Strategy và Metaplanet phản đối đề xuất quy tắc sàng lọc mới của MSCI

Theo CoinMarketCap, Strategy đã đồng ký thư gửi MSCI cùng CEO Phong Le, đề nghị rút lại quy tắc sàng lọc đang được đề xuất nhằm vào nhóm "công ty không có hoạt động vận hành". Doanh nghiệp cho biết nếu quy tắc này được áp dụng, Strategy có thể bị loại khỏi vũ trụ chỉ số MSCI Global Investable Markets Index; Metaplanet cũng có nguy cơ nằm trong danh sách bị loại. Đề xuất hiện liên quan tới 6 công ty. Tháng 8, MSCI mở giai đoạn tham vấn công khai về việc bổ sung tiêu chí sàng lọc đối với các tổ chức phát hành có tài sản vận hành chiếm dưới một nửa tổng tài sản. Bộ tiêu chí gồm 5 thước đo kiểm tra: tỷ trọng tài sản vận hành, cấu trúc chi phí, hiệu quả dòng tiền, mức biến động giá trị hợp lý và mức độ phụ thuộc vào nguồn tài trợ bên ngoài. Công ty bị xem là không đủ điều kiện nếu kích hoạt bất kỳ 4/5 tiêu chí. Với các doanh nghiệp đã có trong chỉ số, việc loại bỏ chỉ diễn ra khi không đạt tiêu chí trong 2 kỳ rà soát thường niên liên tiếp. Bản đề xuất nêu các mức vốn hóa thị trường điều chỉnh: Strategy khoảng 23,93 tỷ USD; Yellow Cake khoảng 1,81 tỷ USD; Metaplanet khoảng 654 triệu USD. Ba công ty khác, trong đó có SharpLink (được mô tả là công ty kho bạc Ethereum), sẽ được đưa vào danh sách theo dõi công khai. Strategy cho rằng các quy tắc này mang tính "nhắm đích". Theo công bố của công ty, Michael Saylor và Phong Le gọi đề xuất trong thư là "phân biệt đối xử, tùy tiện và thiếu cân nhắc". Hai lãnh đạo nhận định cách tiếp cận này trên thực tế nhắm vào các công ty kho bạc tài sản số và tương tự hạn chế "tỷ trọng nắm giữ tài sản crypto vượt 50%" mà MSCI đã từ chối áp dụng hồi tháng 1. Trong thư, Strategy nhấn mạnh nhóm chịu tác động lớn nhất thực chất là các công ty kho bạc crypto. Theo phân tích của hãng, trong 6 công ty được nêu, chỉ Strategy, Metaplanet và SharpLink có liên quan tới mô hình kho bạc crypto; riêng Strategy chiếm khoảng 87% tổng vốn hóa lưu hành điều chỉnh cộng gộp của cả 6 công ty. Hai lãnh đạo cũng cho biết, ngay cả khi bị loại khỏi chỉ số, tác động đến hoạt động kinh doanh của Strategy sẽ hạn chế, nhưng có thể làm tổn hại uy tín của MSCI với vai trò nhà cung cấp chỉ số trung lập. Strategy cho rằng mình không nên kích hoạt các chỉ báo theo đề xuất. Công ty cho biết trong báo cáo 10-Q quý II nộp ngày 3/8, Strategy đã phân loại mảng kho bạc Bitcoin thành một phân khúc hoạt động riêng có thể báo cáo và ghi nhận biến động giá trị hợp lý của Bitcoin như chi phí hoạt động. Theo cách hạch toán này, Strategy tin rằng doanh nghiệp sẽ không rơi vào các cảnh báo "chi phí" và "biến động giá trị hợp lý", qua đó không nên bị xếp vào nhóm bị loại. Ngoài ra, Strategy đề nghị MSCI thực hiện biện pháp lưu giữ hồ sơ pháp lý đối với các tài liệu liên quan quá trình xây dựng bài kiểm tra này. Theo lộ trình, thời hạn góp ý hiện tại của MSCI kết thúc ngày 30/9, dự kiến công bố kết quả vào 16/10. Nếu được thông qua, quy tắc có thể có hiệu lực sớm nhất từ kỳ rà soát chỉ số tháng 11. Thông tin bổ sung: Tháng 11/2025, các nhà phân tích JPMorgan ước tính nếu Strategy bị loại khỏi chỉ số MSCI, dòng vốn thụ động rút ra có thể vào khoảng 2,8 tỷ USD; nếu các nhà cung cấp chỉ số khác làm theo, tổng mức rút vốn có thể tăng lên 11,6 tỷ USD.