SEC đề xuất khung "Regulation Crypto Assets" cho gọi vốn tại Mỹ

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vừa công bố đề xuất quy định mới mang tên Regulation Crypto Assets, nhằm mở ra cơ chế gọi vốn cho các dự án đủ điều kiện mà không cần đăng ký chào bán theo Đạo luật Chứng khoán. Theo đề xuất, dự án có thể huy động tối đa 75 triệu USD trong mỗi giai đoạn 12 tháng theo một diện miễn trừ, kèm nghĩa vụ cung cấp báo cáo tài chính và đáp ứng yêu cầu báo cáo định kỳ. Đề xuất thiết lập hai diện miễn trừ khỏi yêu cầu đăng ký theo Mục 5 đối với một số "hợp đồng đầu tư" liên quan đến tài sản crypto, SEC gọi là "covered investment contracts". Lộ trình quy mô nhỏ giới hạn 5 triệu USD trong 4 năm. Lộ trình gọi vốn lớn cho phép chào bán tối đa 75 triệu USD trong mỗi 12 tháng. Doanh nghiệp phát hành theo cả hai diện đều phải cung cấp thuyết minh theo hướng nguyên tắc (principles-based narrative disclosures) và vẫn chịu sự điều chỉnh của các quy định liên bang về chống gian lận và chống thao túng. Riêng diện 75 triệu USD còn phải nộp báo cáo tài chính và tuân thủ nghĩa vụ báo cáo liên tục. Một số lãnh đạo trong ngành cho rằng khung này có thể thúc đẩy giai đoạn tăng trưởng lành mạnh và trưởng thành hơn. Deepankar Kapoor, Giám đốc Tăng trưởng phụ trách Thị trường Toàn cầu tại sàn tài sản số tuân thủ compliance-first eXchange1, nhận định điều đáng chú ý không chỉ là giảm gánh nặng đăng ký mà là tác động lên "đường ống" dự án. Ông cho rằng nhiều dự án tiềm năng trước đây trì hoãn ra mắt hoặc chuyển ra nước ngoài do câu hỏi về chứng khoán chưa rõ ràng; một "tầng" 75 triệu USD đi kèm yêu cầu báo cáo tài chính sẽ giúp xuất hiện làn sóng dự án minh bạch và hợp pháp trong khoảng một năm tới. Kapoor cũng khuyến nghị các nền tảng nên tăng cường năng lực thẩm định (due diligence) từ sớm để đón đầu làn sóng này. Phần "safe harbor" trong đề xuất được đánh giá có ý nghĩa hơn con số 75 triệu USD vì xử lý câu hỏi khi nào một hợp đồng đầu tư liên quan có thể chấm dứt tồn tại. Theo quy tắc dự kiến, một tài sản crypto có thể được coi là không còn thuộc phạm vi hợp đồng đầu tư nếu bên phát hành xác nhận với SEC rằng họ đã chấm dứt hoặc kết thúc toàn bộ các nỗ lực quản trị thiết yếu đã cam kết thực hiện theo hợp đồng đó và đáp ứng các điều kiện khác của safe harbor. Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết đề xuất nhắm đến các tài sản crypto "không phải chứng khoán" nhưng hiện đang chịu ràng buộc bởi một hợp đồng đầu tư. Ông nói các bên phát hành thời gian qua phải gò theo các quy tắc của SEC vốn không được thiết kế cho loại tài sản này, làm cản trở huy động vốn và đổi mới. Atkins cũng nhận định cách tiếp cận trước đây đã đẩy dòng vốn ra nước ngoài và thu hẹp mức bảo vệ dành cho nhà đầu tư Mỹ. Ông ghi nhận đề xuất safe harbor lâu nay của Ủy viên Hester Peirce đã tạo nền tảng quan trọng cho Regulation Crypto Assets. Về bức tranh lập pháp rộng hơn, Atkins nhấn mạnh Quốc hội vẫn đóng vai trò không thể thiếu để tạo ra bộ quy tắc đủ bền vững, tránh bị đảo ngược bởi cơ quan quản lý nhiệm kỳ sau. SEC cho biết sẽ tiếp tục hỗ trợ Quốc hội thúc đẩy CLARITY Act để trình Tổng thống Trump. Theo tuyên bố của Atkins, diện miễn trừ gọi vốn sẽ bổ sung công bố về tình hình tài chính, bao gồm báo cáo tài chính phải được kiểm toán tại một số ngưỡng huy động vốn nhất định. Theo thông báo, Regulation Crypto Assets hiện là quy tắc đề xuất theo File Number S7202627. SEC yêu cầu gửi ý kiến góp ý chậm nhất 60 ngày sau khi đề xuất được đăng trên Federal Register. Cơ quan này mở kênh góp ý trực tuyến theo số hồ sơ và cho biết các ý kiến gửi về sẽ được đăng tải trên website. Bài viết gốc: "SEC Crypto Proposal Offers New Paths for Crypto Asset Issuers", theo Cryptonews.