SEC đề xuất khung quy định chào bán token với ngưỡng miễn đăng ký 75 triệu USD

Ngày 18/8, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) công bố dự thảo "Regulation Crypto Assets", nhằm thiết lập khuôn khổ cho phép tổ chức phát hành token huy động tối đa 75 triệu USD mỗi năm mà không phải đăng ký chào bán. Dự thảo cũng đưa ra một cơ chế "bến đỗ an toàn" riêng, theo đó một số token có thể được loại khỏi phạm vi "chứng khoán" trong các điều kiện nhất định. Đề xuất này nhắm trực diện câu hỏi đã chi phối gần một thập kỷ các vụ thực thi của SEC trong lĩnh vực tiền mã hóa: khi nào một token không còn bị coi là chứng khoán. Trong bối cảnh "Digital Asset Market Clarity Act" vẫn chưa được đưa ra bỏ phiếu tại phiên họp toàn thể, lộ trình lập quy của SEC hiện là tuyến triển khai tiến hơn. Hai cơ chế miễn trừ, cùng một trần Tài liệu đề xuất nêu hai nhóm miễn trừ. Thứ nhất là miễn trừ dành cho startup, cho phép huy động tối đa 5 triệu USD trong thời hạn tới 4 năm, kèm nghĩa vụ nộp hồ sơ công khai ở thời điểm bắt đầu và kết thúc giai đoạn. Thứ hai là miễn trừ huy động vốn theo hai bậc, áp dụng cho các "hợp đồng đầu tư" được bao phủ trong từng giai đoạn 12 tháng: bậc 1 ở mức 20 triệu USD và bậc 2 ở mức 75 triệu USD. Tổ chức phát hành thuộc bậc 2 phải nộp báo cáo tài chính đã kiểm toán và chịu nghĩa vụ báo cáo định kỳ, được thiết kế dựa trên Regulation A. Cả hai cơ chế đều yêu cầu thuyết minh theo nguyên tắc (principles-based) bằng dạng tường thuật và vẫn đặt tổ chức phát hành dưới các quy định chống gian lận và chống thao túng của luật chứng khoán liên bang. Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết trong thông cáo: "Regulation Crypto Assets hướng đến việc cung cấp cho các doanh nhân và các bên tham gia thị trường tài sản mã hóa những lộ trình rõ ràng để huy động vốn theo luật chứng khoán liên bang." Ngừng các nỗ lực quản lý cốt lõi Cơ chế "bến đỗ an toàn" sẽ được áp dụng khi tổ chức phát hành đã hoàn tất hoặc chấm dứt vĩnh viễn mọi nỗ lực quản lý thiết yếu mà họ đã cam kết trong hợp đồng đầu tư, không đưa ra thêm bất kỳ tuyên bố mới nào về các nỗ lực này, đồng thời nộp một chứng nhận công khai kèm phân tích hỗ trợ. Khi đó, token sẽ được coi là không cấu thành một hợp đồng đầu tư. Điều kiện này được xây dựng dựa trên hướng dẫn của SEC hồi tháng 3 về cách luật chứng khoán áp dụng đối với tài sản mã hóa. Các yêu cầu đăng ký cấp bang sẽ bị loại trừ đối với các đợt chào bán sơ cấp theo quy định mới, và đối với giao dịch thứ cấp do bên không phải tổ chức phát hành thực hiện, với điều kiện tổ chức phát hành tiếp tục đáp ứng các yêu cầu liên bang. Cuộc bỏ phiếu bị hủy SEC đã hủy cuộc họp công khai ngày 14/8 vốn dự kiến xem xét các quy tắc, chỉ bốn ngày trước khi công bố dự thảo. Văn bản phát hành mang số 3311434 theo hồ sơ S7202627; thời hạn góp ý là 60 ngày kể từ khi được đăng trên Federal Register. Theo CoinGecko, Bitcoin giao dịch ở mức 64.138 USD, tăng 0,8% trong ngày. Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đạt 2,29 nghìn tỷ USD.