SEC đề xuất bộ quy tắc tiền mã hóa mới nhằm quản lý hoạt động chào bán token tại Mỹ

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vừa đề xuất khung "Regulation Crypto Assets", hướng tới việc thiết lập các quy định rõ ràng hơn cho một số hợp đồng đầu tư liên quan đến tài sản số. Đề xuất này có thể thay đổi cách các startup crypto huy động vốn tại Mỹ khi mở ra các miễn trừ chuyên biệt, thay vì buộc dự án đi theo lộ trình đăng ký chứng khoán truyền thống. Hai cơ chế miễn trừ huy động vốn mới Theo dự thảo, các dự án crypto có thể tiếp cận hai miễn trừ. Miễn trừ thứ nhất cho phép chào bán tối đa 5 triệu USD trong giai đoạn 4 năm, kèm yêu cầu công bố thông tin theo nguyên tắc. Miễn trừ thứ hai dành cho các dự án quy mô lớn hơn, cho phép huy động tối đa 75 triệu USD mỗi 12 tháng, đổi lại là yêu cầu bổ sung về công bố tài chính và nghĩa vụ báo cáo định kỳ. SEC cho rằng cách tiếp cận này có thể tạo lựa chọn huy động vốn được quản lý ngay trong nước cho các công ty crypto tại Mỹ, thay cho mô hình gọi vốn ở nước ngoài vốn phổ biến sau làn sóng ICO năm 2017. Lộ trình để token có thể rời khỏi chế độ chứng khoán Đề xuất cũng đưa ra cơ chế "safe harbor" có điều kiện, cho phép một số tài sản số, nếu đáp ứng tiêu chí, có thể không còn bị coi là "hợp đồng đầu tư". Theo khung này, token đủ điều kiện có thể dần rời khỏi phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán khi đơn vị phát hành hoàn tất hoặc chấm dứt vĩnh viễn các nỗ lực quản trị cốt lõi đã cam kết với nhà đầu tư. SEC cho biết đề xuất được xây dựng dựa trên hướng dẫn năm 2026, vốn đã làm rõ cách luật chứng khoán áp dụng với tài sản số. Thị trường theo dõi bước đi tiếp theo Động thái diễn ra trong bối cảnh cơ quan quản lý Mỹ tiếp tục tìm cách định hình bộ quy tắc rõ ràng cho tài sản số sau nhiều năm bất định về phân loại token. SEC nói rằng khung mới nhằm giảm động cơ đưa hoạt động ra nước ngoài của các công ty crypto, đồng thời mở rộng cơ hội cho nhà đầu tư Mỹ. SEC sẽ tiếp nhận ý kiến công chúng trong 60 ngày kể từ khi đề xuất được đăng trên Federal Register. Nếu được thông qua, "Regulation Crypto Assets" có thể trở thành một trong những thay đổi lớn nhất đối với quy định huy động vốn bằng crypto tại Mỹ, tạo lộ trình rõ ràng hơn để startup phát hành token trong nước. Giới tham gia thị trường sẽ tập trung vào phản hồi trong giai đoạn góp ý và việc liệu quy tắc cuối cùng có duy trì khả năng tiếp cận vốn trong khi tăng cường bảo vệ nhà đầu tư hay không.