SEC đề xuất khung Reg Crypto cho phát hành token và cơ chế "thoát" khỏi trạng thái hợp đồng đầu tư
Tóm tắt thị trường bằng AI
Quy định Tài sản Crypto được SEC đề xuất sẽ chính thức hóa các miễn trừ đối với chào bán token và đưa ra một cơ chế để một số token nhất định có thể thoát khỏi tình trạng hợp đồng đầu tư sau khi quá trình phát triển và công bố thông tin được hoàn tất. Nếu được thúc đẩy theo một thời gian biểu tăng tốc, quy định này có thể giảm bớt gánh nặng bất định về quy định đối với một số token lâu đời, mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư đủ điều kiện trong các giới hạn, và cải thiện thanh khoản trong ngắn hạn thông qua khả năng chuyển nhượng ngay lập tức. Rủi ro triển khai vẫn ở mức cao do giai đoạn lấy ý kiến công chúng, quá trình ban hành quy tắc, và các thay đổi tiềm năng từ Quốc hội.
Mức ảnh hưởng
● Cao
Tài sản bị ảnh hưởng
BTC/USDT-0.91%
Quan điểm AI · BTC/USDTQuan điểm AI
▲ Giá tăng
Khám phá ngay
⚠️ Nhận định từ AI được tổng hợp từ tin tức và chỉ có giá trị tham khảo. Đây không phải là lời khuyên đầu tư và không thể hiện quan điểm của BingX. Đầu tư luôn đi kèm rủi ro. Vui lòng giao dịch có trách nhiệm.
Ngày 18/8, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) công bố dự thảo "Regulation Crypto Assets" (Reg Crypto), nhằm thiết lập một khuôn khổ mới cho một số đợt chào bán token tại Mỹ và tạo lộ trình có quản lý cho hoạt động phát hành.
Theo Alex Thorn của Galaxy, nếu SEC thúc đẩy nhanh quy trình lấy ý kiến và hoàn thiện quy định, khung này có thể được áp dụng trước năm 2027, dù vẫn phụ thuộc phản hồi công chúng và khả năng Quốc hội ban hành luật tác động đến nội dung.
Reg Crypto tập trung vào các tài sản crypto không phải là chứng khoán tự thân, nhưng đã được bán thông qua "hợp đồng đầu tư" gắn với cam kết phát triển dự án. Dự thảo đưa ra hai diện miễn trừ huy động vốn. Một diện dành cho startup cho phép huy động tối đa 5 triệu USD trong 4 năm. Diện còn lại cho phép chào bán 20 triệu USD hoặc 75 triệu USD trong 12 tháng, tùy theo bậc (tier) áp dụng. Cả hai lựa chọn đều yêu cầu nộp hồ sơ và công bố thông tin theo quy định; riêng tier 2 phải kèm báo cáo tài chính đã kiểm toán.
Bộ quy tắc dự kiến yêu cầu công bố chi tiết về nguồn cung token, lịch mở khóa/phát hành, cơ chế mint/burn, quản trị, quyền hạn trong smart contract, cùng mô tả dự án và tiến độ phát triển. Đáng chú ý, một số nhà đầu tư không đủ điều kiện (nonaccredited investors) vẫn có thể tham gia, nhưng hạn mức mua sẽ bị giới hạn theo thu nhập hằng năm hoặc giá trị tài sản ròng.
Dự thảo cũng xử lý giai đoạn sau khi đơn vị phát hành hoàn tất phần việc phát triển đã cam kết. Khi đáp ứng các điều kiện và hoàn thành nghĩa vụ nộp hồ sơ, "hợp đồng đầu tư" liên quan có thể được xem là chấm dứt tồn tại, qua đó mở ra cơ chế "thoát" khỏi trạng thái hợp đồng đầu tư cho một số token. Cơ chế safe harbor còn có thể áp dụng cho các token đã phát hành từ nhiều năm trước mà không sử dụng hai diện miễn trừ huy động vốn mới, giúp giải quyết những tài sản vẫn chưa rõ ràng về tình trạng theo luật chứng khoán, theo Thorn.
SEC ước tính mỗi năm có khoảng 475 tổ chức phát hành có thể sử dụng safe harbor và khoảng 130 đợt chào bán có thể tận dụng hai diện miễn trừ huy động vốn. Theo đề xuất, các token thuộc phạm vi điều chỉnh có thể được chuyển nhượng ngay. Khung này cũng dự kiến ưu tiên hiệu lực so với một số yêu cầu đăng ký ở cấp bang.
Reg Crypto không điều chỉnh hoạt động của sàn giao dịch, môi giới, đại lý, lưu ký, hoặc chứng khoán được token hóa. Thời hạn góp ý là 60 ngày kể từ khi dự thảo được đăng trên Federal Register. Trước đó, SEC đã hủy cuộc họp công khai ngày 14/8 và công bố Reg Crypto sau đó 4 ngày. Chủ tịch Paul Atkins cùng các Ủy viên Hester Peirce và Mark Uyeda đưa ra các tuyên bố ủng hộ. Thorn cho rằng để kịp triển khai trước 2027, SEC cần một lịch trình xử lý rất nhanh, đồng thời lưu ý Quốc hội vẫn có thể tác động thông qua các dự luật trong tương lai.
