SEC đưa ba quy định về tiền mã hóa vào chương trình nghị sự quản lý năm 2026

SEC đã bổ sung ba sáng kiến xây dựng quy định riêng cho tiền mã hóa vào Chương trình nghị sự quản lý năm 2026, công bố ngày 7/7. Động thái này được xem là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy cơ quan quản lý đang chuyển từ thế phòng thủ sang chủ động thiết kế một khung khổ để tài sản số vận hành trong khuôn khổ luật chứng khoán truyền thống. Ba nội dung tập trung vào những điểm gây nhiều vướng mắc nhất cho các doanh nghiệp crypto khi hoạt động tại Mỹ: cơ chế chào bán token để huy động vốn, cách các công ty môi giới - kinh doanh chứng khoán (broker-dealer) ghi nhận và xử lý crypto trên bảng cân đối, và cách các địa điểm giao dịch như hệ thống giao dịch thay thế (alternative trading systems) cùng sở giao dịch chứng khoán quốc gia (national securities exchanges) tổ chức thị trường tài sản số. Ba hạng mục cụ thể trong chương trình Sáng kiến thứ nhất (RIN 3235AN38) đề cập đến chào bán tài sản crypto, hướng tới việc tạo lối đi để các dự án có thể huy động vốn qua bán token mà không phải lo nguy cơ bị thực thi cưỡng chế sau đó vài tháng. Sáng kiến thứ hai (RIN 3235AN48) đề xuất sửa đổi các quy định về trách nhiệm tài chính và báo cáo đối với broker-dealer có lưu ký hoặc giao dịch tài sản crypto. Sáng kiến thứ ba (RIN 3235AN49) nhắm vào cấu trúc thị trường, tập trung vào cách các alternative trading systems và national securities exchanges nên xử lý hoạt động giao dịch tài sản số. Cả ba hiện ở giai đoạn khởi đầu của quy trình ban hành quy định, tức mới là đề xuất chứ chưa phải quy định cuối cùng. Chương trình nghị sự cũng không gắn kèm kế hoạch thực thi ngay lập tức. Dù vậy, việc được đưa vào chương trình chính thức vẫn mang ý nghĩa đáng kể vì cho thấy SEC đã phân bổ nguồn lực nội bộ để phát triển các đề xuất này. Chủ tịch SEC Paul Atkins mô tả chương trình nghị sự là một phần của nỗ lực rộng hơn nhằm đưa Mỹ trở thành "thủ đô crypto của thế giới". Mục tiêu ông nêu ra là xây dựng "những quy tắc rõ ràng cho việc huy động vốn bằng tài sản crypto", qua đó hỗ trợ giao dịch và lưu ký trên chuỗi. Phân loại 5 nhóm token tạo nền tảng Ba đề xuất mới không xuất hiện một cách đột ngột. Chúng dựa trên một văn bản hướng dẫn diễn giải chung do SEC ban hành cùng CFTC vào tháng 3/2026, trong đó thiết lập hệ phân loại token gồm 5 nhóm: hàng hóa số (digital commodities), đồ sưu tầm (collectibles), công cụ (tools), stablecoins và chứng khoán (securities). Khung phân loại này đáng chú ý vì thừa nhận một điểm mà chính quyền tiền nhiệm không muốn nói công khai: không phải mọi token đều là chứng khoán. Khi định nghĩa các nhóm mà token rõ ràng nằm ngoài thẩm quyền của SEC, văn bản tháng 3 đã tạo ra một điểm xuất phát cho ngành. Ba hạng mục mới trong chương trình nghị sự được xem là bước đi tiếp theo về mặt logic, nhằm bổ sung chi tiết quản lý đối với các token thuộc phạm vi điều chỉnh của SEC.