Nhân viên SEC làm rõ về mua lại token và việc token có bị coi là chứng khoán hay không
Tóm tắt thị trường bằng AI
Các Câu hỏi thường gặp (FAQ) của SEC CorpFin cho thấy các thông báo mua lại token đối với các mạng lưới đã hoạt động nói chung không hàm ý "những nỗ lực quản trị thiết yếu" cần thiết theo tiêu chuẩn Howey, qua đó có thể làm giảm mức độ "treo" rủi ro bị coi là chứng khoán theo luật chứng khoán được thị trường cảm nhận đối với các mạng token đã trưởng thành. Tuy nhiên, đối với các mạng chưa hoạt động, các chương trình mua lại được tiếp thị như lợi suất/lợi nhuận vẫn có thể kích hoạt quan ngại về chứng khoán. Hướng dẫn này không mang tính ràng buộc và có thể bị đảo ngược, khiến kiện tụng và hành động SEC trong tương lai vẫn là các rủi ro còn tồn tại.
Mức ảnh hưởng
● Cao
Tài sản bị ảnh hưởng
BTC/USDT+0.88%
Quan điểm AI · BTC/USDTQuan điểm AI
▲ Giá tăng
Khám phá ngay
⚠️ Nhận định từ AI được tổng hợp từ tin tức và chỉ có giá trị tham khảo. Đây không phải là lời khuyên đầu tư và không thể hiện quan điểm của BingX. Đầu tư luôn đi kèm rủi ro. Vui lòng giao dịch có trách nhiệm.
Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp (Division of Corporation Finance) thuộc SEC cho biết, các thông báo mua lại token không đồng nghĩa với việc đưa ra cam kết về những "nỗ lực quản lý thiết yếu" sau khi một mạng lưới crypto đã vận hành đầy đủ. Bộ câu hỏi thường gặp (FAQs) được công bố vào thứ Sáu.
Theo SEC, bài kiểm tra Howey được dùng để xác định một thỏa thuận có phải là "hợp đồng đầu tư" và vì vậy thuộc phạm vi "chứng khoán" hay không. Với các mạng lưới chưa hoạt động, cơ quan này lưu ý rằng một thông báo mua lại có thể "vượt ranh giới" nếu tổ chức phát hành quảng bá nó như cơ chế tạo "lợi suất" hoặc "lợi nhuận" cho người nắm giữ.
Đối với mạng lưới đã hoạt động, nhân viên SEC nêu quan điểm rằng các lời hứa duy trì, nâng cấp hoặc mở rộng mạng lưới sẽ không đáp ứng bài kiểm tra Howey. Việc quảng bá các công dụng hiện tại của hệ thống nhiều khả năng cũng không đáp ứng tiêu chí này. Ngoài ra, những tuyên bố mang tính khát vọng, mơ hồ và không hướng đến việc thúc đẩy lợi nhuận cũng có thể không thỏa Howey.
SEC nhấn mạnh FAQs không có giá trị pháp lý ràng buộc và một SEC trong tương lai có thể đảo ngược hướng dẫn. Gabriel Shapiro, luật sư về chứng khoán doanh nghiệp tại MetaLeX Labs và cựu tổng cố vấn pháp lý của Delphi Labs, gọi hướng dẫn này là một "lỗ hổng". Ông nhận xét hướng dẫn mang lại tác động đáng kể, đồng thời viết rằng luật chứng khoán đang bắt đầu trông giống cơ chế "tự chọn tham gia" khi SEC áp dụng cho crypto. Shapiro cũng cho rằng phần liên quan đến mua lại token đi xa hơn dự đoán của ông.
Shapiro lập luận các đội ngũ có thể xây dựng mạng lưới và hỗ trợ giá token thông qua mua lại mà không cần trao cho người nắm giữ các quyền kiểu cổ đông. Theo ông, hướng dẫn này tạo ra một kẽ hở trong cơ chế quản lý vốn nhằm ngăn các bên "lách" thực tế kinh tế bằng cách soạn thảo cấu trúc pháp lý. Ông cũng nhận định xu hướng rộng hơn của crypto là tìm cách hưởng lợi ích tương tự vốn cổ phần nhưng tránh các nghĩa vụ đi kèm.
Bộ FAQs được xây dựng dựa trên tài liệu giải thích của SEC công bố hồi tháng 3 và đề xuất Regulation Crypto Assets. Đề xuất này sẽ cho phép các dự án bán token mà không cần đăng ký đầy đủ. FAQs cũng xuất hiện sau khi SEC đưa ra cơ chế miễn trừ đổi mới mới cho cổ phiếu được token hóa, được công bố sau khi Đạo luật Clarity Act không được Thượng viện thông qua. Chủ tịch SEC Paul Atkins từng phát tín hiệu vào tháng 7 rằng cơ quan sẽ hành động nếu dự luật thất bại. CFTC đã đưa ra cảnh báo tương tự vào tháng 8.
Shapiro cảnh báo một nguyên đơn tư nhân hoặc một SEC trong tương lai có thể đưa ra kết luận khác.
