Chứng khoán Mỹ giảm nhẹ khi dầu tăng vọt, cổ phiếu công nghệ chịu áp lực

Bài viết: Tide Research Phiên thứ Hai, ba chỉ số chính của Phố Wall đóng cửa giảm nhẹ; S&P 500 và Dow Jones lùi khỏi các mức đỉnh kỷ lục thiết lập hôm thứ Sáu. Tâm lý thị trường bị đè nặng bởi việc đàm phán liên quan đến khả năng mở lại Eo biển Hormuz tiếp tục bế tắc, giá dầu bật tăng hơn 5% trong ngày và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đi lên, làm gia tăng áp lực định giá đối với nhóm cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là công nghệ. Sau thông tin NVIDIA theo đuổi kế hoạch huy động tới 500 tỷ USD cho hạ tầng AI, cổ phiếu hãng này giảm gần 3%. Nhóm quang truyền thông lao dốc đồng loạt, trong đó Coherent mất hơn 14%. Ở chiều ngược lại, các cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ khởi sắc; chỉ số Nasdaq China Golden Dragon tăng gần 2%, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong phiên. Dầu trở lại vai trò biến số định giá trung tâm khi lo ngại về lạm phát và lãi suất tiếp tục gia tăng. Cuối tuần qua, tín hiệu từ Iran cho thấy ngay cả khi đạt được thỏa thuận, điều đó cũng không đồng nghĩa Eo biển Hormuz sẽ lập tức mở lại cho hoạt động hàng hải. Trong ngày thứ Hai, ông Trump đăng trên mạng xã hội rằng ông "nhận thấy" Iran yêu cầu bồi thường cho các tổn thất trong xung đột quân sự 5 tháng qua; ông cũng đòi Iran bồi thường và chỉ đạo đưa yêu cầu này vào mọi cuộc đàm phán trong tương lai. Ông Trump đồng thời tuyên bố lực lượng Mỹ "kiểm soát 100%" Eo biển Hormuz và tuyến đường "hiện đã mở", song Iran thỉnh thoảng rải thủy lôi và lực lượng Mỹ sẽ gỡ bỏ. Triển vọng thỏa thuận còn mờ nhạt kéo giá dầu tăng mạnh. Hợp đồng dầu thô WTI kỳ hạn tháng 9 chốt phiên tăng 5,05% lên 82,13 USD/thùng; dầu Brent kỳ hạn tháng 10 tăng 4,99% lên 87,72 USD/thùng, cùng lên mức cao nhất kể từ tháng 8. Brent đã tăng 4 phiên liên tiếp. Dự trữ dầu chiến lược (SPR) của Mỹ lần đầu xuống dưới 300 triệu thùng kể từ năm 1983, làm dấy lên lo ngại về rủi ro nguồn cung. Giá dầu leo thang đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng. Lợi suất Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chốt gần 4,71%, tăng khoảng 6 điểm cơ bản trong ngày; kỳ hạn 2 năm khoảng 4,24%, tăng khoảng 4 điểm cơ bản. Khi lợi suất tăng, lãi suất chiết khấu dùng để định giá cổ phiếu tăng trưởng cao hơn, khiến nhóm công nghệ chịu tác động nặng. Trong nhóm "7 ông lớn" công nghệ, diễn biến phân hóa rõ rệt. Microsoft và Amazon cùng tăng hơn 1% khi dòng tiền thận trọng tìm đến các doanh nghiệp dẫn đầu với dòng tiền ổn định hơn. Apple giảm 1,5% sau khi nhiều tổ chức hạ khuyến nghị; có 6 đơn vị phát tín hiệu bán, mức nhiều nhất kể từ năm 2012. NVIDIA giảm gần 3%; Google A giảm khoảng 0,5%, Meta giảm khoảng 0,3% và Tesla giảm khoảng 0,8%. Đà giảm của NVIDIA gây chú ý. Theo thông tin công bố, NVIDIA đang tìm cách hợp tác với các tên tuổi Phố Wall gồm Apollo, Blackstone, GIP thuộc BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs và KKR để lập liên danh huy động tối đa 500 tỷ USD cho các dự án hạ tầng AI; toàn bộ vốn đến từ nguồn bên thứ ba. Thị trường dường như tập trung vào tín hiệu phía sau quy mô huy động mở rộng: nhu cầu chi tiêu vốn cho hạ tầng AI tiếp tục tăng, trong khi chi phí vốn đang đi lên. Sau tin tức này, giá hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) của NVIDIA ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một ngày trong vòng hai tuần, cho thấy lo ngại từ thị trường trái phiếu lan sang cổ phiếu. Intel thông báo kế hoạch chào bán cổ phiếu phổ thông trị giá 15 tỷ USD, khiến cổ phiếu giảm hơn 4%. Nhà đầu tư phản ứng tiêu cực khi doanh nghiệp triển khai phát hành quy mô lớn trong bối cảnh giá cổ phiếu đã ở mức cao. Nhóm quang truyền thông điều chỉnh mạnh. Coherent giảm hơn 14%, Lumentum giảm trên 8%. Trước đó, nhóm này đã tăng đáng kể, khiến hoạt động chốt lời gia tăng khi bối cảnh vĩ mô thắt chặt. Cổ phiếu lưu trữ biến động trái chiều. SanDisk tăng hơn 2%, trong khi SK Hynix và Seagate Technology cùng giảm trên 1%. SK Hynix công bố kế hoạch xây thêm các nhà máy wafer tại Yongin và Cheongju (Hàn Quốc) với tổng vốn đầu tư khoảng 54 nghìn tỷ won, tương đương khoảng 38,4 tỷ USD. Dù kế hoạch mở rộng công suất lớn, cổ phiếu không tăng do thị trường còn chia rẽ về cân bằng cung'cầu của chip nhớ và hiệu quả của chi tiêu vốn. Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index giảm khoảng 1,2% trong phiên thứ Hai (bản tin không nêu mức điểm đóng cửa). Cổ phiếu chip chịu sức ép khi nhóm quang truyền thông giảm sâu và tin phát hành thêm của Intel khiến ngành bán dẫn kém hơn mặt bằng chung. Cổ phiếu Trung Quốc đi ngược xu hướng, tiếp tục vượt trội so với thị trường Mỹ. Chỉ số Nasdaq China Golden Dragon tăng gần 2% và duy trì chuỗi phiên outperform so với thị trường chung. Alibaba tăng khoảng 3%, dẫn dắt nhóm cổ phiếu Trung Quốc. Trong bối cảnh bất định vĩ mô, dòng vốn toàn cầu có xu hướng áp một logic định giá khác với cổ phiếu Trung Quốc: trọng số của rủi ro địa chính trị và môi trường lãi suất giảm bớt, trong khi yếu tố cơ bản doanh nghiệp và định giá trở nên chi phối hơn. Việc xu hướng vượt trội này có duy trì hay không sẽ là chỉ báo quan trọng về hướng đi dòng tiền. Vàng tăng phiên thứ hai liên tiếp, Bitcoin thủng 64.000 USD trong ngày. Giá vàng giao ngay tăng 1,1% lên 4.389,29 USD/ounce, cao nhất hơn hai tháng; trong phiên có lúc tăng quá 1%. Bạc giao ngay tăng 3,57% lên 65,75 USD/ounce. Giá dầu tăng mạnh làm kỳ vọng lạm phát nhích lên, thúc đẩy nhu cầu vàng như kênh phòng hộ. Bitcoin giảm xuống dưới 64.000 USD trong phiên, thấp hơn hơn 2% so với đỉnh ngày; Ethereum giao dịch quanh 1.890 USD, giảm khoảng 1% trong 24 giờ. Chỉ số USD phục hồi, rời mức thấp nhất một tháng rưỡi. Đồng yên Nhật có lúc giảm 1% xuống mức thấp nhất 8 tháng. Nhân dân tệ offshore lùi khỏi đỉnh 3 năm. Giá dầu tăng và kỳ vọng lãi suất cao hơn khiến nhà đầu tư tái cân bằng vị thế. Tâm điểm phiên thứ Ba: khoảng lặng trước CPI. Thứ Ba không có dữ liệu kinh tế Mỹ quan trọng; thị trường tiếp tục hấp thụ tác động từ giá dầu tăng và lợi suất đi lên. Diễn biến dầu vẫn là biến số khó lường khi các yêu sách qua lại giữa ông Trump và Iran khiến đàm phán liên quan Eo biển Hormuz phức tạp hơn. Nhà đầu tư cũng theo dõi sát kế hoạch huy động 500 tỷ USD của NVIDIA và khả năng nhóm cổ phiếu quang truyền thông như Coherent có thể ổn định, chặn đà giảm hay không.