Mantle chuyển kho lợi suất stablecoin sang hạ tầng DeFi sau khi vượt mốc 200 triệu USD

Mạng Mantle đang đưa sản phẩm tạo lợi suất từ tài sản thực (RWA) của mình rời khỏi mô hình lưu ký tập trung để chuyển sang hạ tầng tài chính phi tập trung. Theo crypto.news và The Cryptonomist, Mantle đã tái cấu trúc "kho" (vault) lợi suất stablecoin, chuyển từ cơ chế lưu ký trong CeFi sang khuôn khổ DeFi không lưu ký (noncustodial), sau khi tổng tài sản gửi vào chạm 200 triệu USD. Vault này thuộc bộ sản phẩm lợi suất RWA của Mantle. Các sản phẩm RWA cho phép người nắm giữ token như stablecoin nhận lợi suất gắn với tài sản ngoài chuỗi, phổ biến là trái phiếu chính phủ hoặc các công cụ sinh lợi khác. Trước đây, lợi suất được tạo ra thông qua sắp xếp kiểu CeFi, trong đó một đơn vị tập trung nắm giữ tài sản cơ sở thay người dùng. Với mô hình noncustodial, người dùng giữ quyền kiểm soát trực tiếp tài sản thay vì phụ thuộc vào bên thứ ba. Trong DeFi, hợp đồng thông minh thường đảm nhiệm việc nhận tiền gửi, phân phối lợi suất và xử lý rút tiền mà không cần đơn vị lưu ký đứng giữa người dùng và dòng tiền. Khác biệt cấu trúc này từ lâu là ranh giới giữa các sản phẩm lợi suất CeFi truyền thống và các phiên bản DeFi. Mốc 200 triệu USD dường như là điểm kích hoạt cho quá trình chuyển đổi. Quy mô này phản ánh nhu cầu tăng lên từ nhóm nắm giữ stablecoin đối với các sản phẩm tạo lợi suất trên Mantle. Việc chuyển sang noncustodial ở giai đoạn vault đã lớn có thể nhằm giảm rủi ro đối tác (counterparty risk) khi lượng tài sản quản lý tăng. Mantle là mạng layer-2 xây dựng trên Ethereum, cạnh tranh trong nhóm blockchain đang thu hút các nhà phát hành RWA và dự án stablecoin. Mảng RWA tiếp tục mở rộng khi cả tổ chức lẫn các nền tảng thuần crypto tìm cách đưa công cụ sinh lợi truyền thống lên on-chain. Trái phiếu kho bạc được token hóa và các sản phẩm tương tự đang trở thành trọng tâm của nhiều nền tảng muốn cung cấp lợi suất mà không khiến người dùng phụ thuộc hoàn toàn vào biến động thị trường crypto. Việc chuyển từ lưu ký CeFi sang DeFi cũng gắn với chủ đề quen thuộc của ngành: giảm thiểu niềm tin (trust minimization). Mô hình lưu ký tập trung đòi hỏi người dùng tin rằng bên giữ hộ sẽ quản lý vốn đúng cách và duy trì khả năng thanh toán. Hệ thống noncustodial dựa nhiều hơn vào mức độ an toàn và tính đúng đắn của mã hợp đồng thông minh. Mỗi cách tiếp cận mang một cấu hình rủi ro riêng, và bước đi của Mantle cho thấy các nền tảng lợi suất vẫn đang thử nghiệm mô hình phù hợp khi sản phẩm mở rộng. crypto.news và The Cryptonomist không nêu chi tiết cơ chế kỹ thuật của cấu trúc noncustodial mới, gồm việc sử dụng khung hợp đồng thông minh nào hoặc quy trình kiểm toán ra sao. Các thông tin bổ sung về thiết kế vault, nguồn tạo lợi suất và thay đổi (nếu có) trong cấu trúc phí cũng chưa được đề cập trong các báo cáo hiện có. Tác động thị trường Chuyển sang hạ tầng noncustodial có thể giúp vault stablecoin của Mantle hấp dẫn hơn với nhóm người dùng ưu tiên tự lưu ký và giảm mức độ phơi nhiễm rủi ro đối tác. Bước đi này cũng có thể cải thiện vị thế cạnh tranh của Mantle trước các mạng layer-2 và giao thức DeFi khác đang phát triển sản phẩm lợi suất RWA tương tự. Mốc 200 triệu USD cho thấy đã có lượng vốn đáng kể cam kết vào vault theo cấu trúc CeFi trước đó; phản ứng của dòng vốn này sau chuyển đổi, cũng như đà tăng trưởng dòng tiền mới dưới mô hình noncustodial, sẽ là tín hiệu sớm về sở thích của người dùng giữa các mô hình lưu ký trong phân khúc lợi suất RWA. Hỏi đáp nhanh - Vault stablecoin của Mantle đã thay đổi gì? Vault được chuyển từ mô hình lưu ký CeFi sang cấu trúc DeFi không lưu ký, theo crypto.news và The Cryptonomist. - Vì sao mốc 200 triệu USD quan trọng? Các báo cáo cho biết vault đạt 200 triệu USD trước khi chuyển đổi, hàm ý việc thay đổi gắn với quy mô sản phẩm tăng lên. - Khác biệt giữa lưu ký CeFi và DeFi là gì? CeFi: một tổ chức tập trung giữ tài sản thay người dùng. DeFi noncustodial: hợp đồng thông minh quản lý trực tiếp, người dùng giữ quyền kiểm soát mà không cần bên giữ hộ. - Sản phẩm lợi suất RWA là gì? Đây là sản phẩm giúp người nắm giữ token nhận lợi suất liên kết với tài sản ngoài chuỗi như trái phiếu, được đưa lên on-chain thông qua token hóa. Thông tin ban đầu do AltcoinGordon đăng tải, bài viết do Sophia Bennett thực hiện và được đăng lại theo quyền cho phép. Xem bản gốc trên AltcoinGordon →