Trái phiếu Nhật Bản chịu áp lực bán mạnh, lợi suất 10 năm lên đỉnh gần 30 năm

BlockBeats đưa tin: Ngày 19/8, thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) ghi nhận lực bán đáng kể. Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm trong phiên thứ Ba có lúc vọt lên 2,945%, mức cao nhất trong gần 30 năm kể từ giữa thập niên 1990, và đến thứ Tư vẫn neo quanh 2,89%. Thị trường lo ngại nếu lợi suất 10 năm vượt 3%, con số này sẽ cao hơn đáng kể so với các giả định tài khóa của chính phủ Nhật, kéo chi phí huy động vốn cho nợ tăng lên và gây sức ép lên chương trình mở rộng tài khóa của Thủ tướng Hayashi Hayami. Hiện chính phủ Nhật đã bố trí khoảng 31 nghìn tỷ yên cho trả nợ. Nếu lợi suất tiếp tục đi lên, chi phí phục vụ nợ trong tương lai có thể tăng mạnh. Bộ Tài chính dự báo đến năm tài khóa 2029, trong kịch bản lợi suất trái phiếu 10 năm tăng lên 3,6%, chi phí phục vụ nợ hằng năm của Nhật có thể đạt 41 nghìn tỷ yên. Cùng lúc, chính quyền đô thị Gao lên kế hoạch kích thích kinh tế thông qua giảm thuế và đầu tư. Một số chính sách như giảm thuế thực phẩm đã khiến nguồn thu ngân sách suy giảm, làm dấy lên quan ngại rằng chính phủ có thể phải tăng phát hành nợ, qua đó châm ngòi tranh luận nội bộ trong đảng cầm quyền về kỷ luật tài khóa. Trong bối cảnh áp lực lạm phát và rủi ro đồng yên suy yếu, kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) nâng lãi suất gia tăng. Dữ liệu thị trường cho thấy giới giao dịch dự đoán BoJ có thể thực hiện thêm hai lần tăng 25 điểm cơ bản sớm nhất vào tháng 1 năm sau, đưa lãi suất chính sách lên 1,5%. Ông Kazuo Mima, cựu thành viên ban điều hành BoJ, cho rằng mức lãi suất cuối chu kỳ thắt chặt này có thể quanh 1,75%; một số nhà phân tích thậm chí nhận định lãi suất cuối cùng có thể tiến sát 2%. Thị trường cũng theo dõi giai đoạn chuyển giao lãnh đạo ngân hàng trung ương vào năm 2027. Một số quan sát viên BoJ cho rằng khi các thành viên ủng hộ tăng lãi suất trong ủy ban chính sách dự kiến rời nhiệm sở dần từ mùa hè 2027, ngân hàng trung ương có thể muốn hoàn tất các đợt tăng lãi suất chủ chốt trước thời điểm đó nhằm tránh nguy cơ quá trình thắt chặt bị xáo trộn do thay đổi lập trường của ủy ban trong tương lai. Hiện chính phủ và BoJ rơi vào thế khó trước áp lực từ nợ công: mở rộng tài khóa có thể làm lạm phát và lợi suất trái phiếu tăng thêm, còn nếu BoJ can thiệp mạnh bằng cách mua trái phiếu, động thái này có thể làm suy giảm độ tin cậy của định hướng thắt chặt.