Hyperliquid đối mặt đợt mở khóa 860 triệu USD token HYPE vào ngày 6/10

Hyperliquid (HYPE) sắp bước vào một sự kiện gia tăng nguồn cung đáng chú ý khi nhóm đóng góp cốt lõi dự kiến nhận thêm một lượng lớn token HYPE. Theo dữ liệu từ Tokenomist, ngày 6/9 các contributor chỉ giải phóng 0,19% (tương đương 36,56 triệu USD), thấp hơn nhiều so với mức phân bổ theo lịch 2,32%. Khoảng chênh này đáng chú ý vì Hyperliquid sẽ tiếp tục có đợt mở khóa 9,92 triệu HYPE vào ngày 6/10, ước tính gần 860 triệu USD, tương đương khoảng 3,9–4,5% nguồn cung đang lưu hành. Nếu contributor nhận token và bán ra mạnh, rủi ro pha loãng có thể tăng đáng kể. Một điểm cần theo dõi là quy mô số token mới so với thanh khoản thị trường: giá trị lô token mở khóa lớn hơn đáng kể so với khối lượng giao ngay trung bình ngày. Trong kịch bản phân phối dày, thị trường có thể chịu cú sốc thanh khoản và áp lực giảm giá. Dù vậy, nguồn cung theo lịch tháng 9 chưa chắc đã lập tức chảy ra thị trường; hoạt động ví của contributor sẽ là tín hiệu then chốt để đánh giá liệu đợt 6/10 tạo ra áp lực bán thực sự hay chỉ là phân phối nhỏ. Bitwise bổ sung 10,5 triệu USD lực cầu HYPE Ở phía cầu, nhu cầu từ tổ chức đang góp phần cân bằng thanh khoản của HYPE. Sau 4 ngày không mua, nhóm khách hàng BHYP của Bitwise đã mua 10,5 triệu USD HYPE vào ngày 4/9. Với mức giá trung bình khoảng 85 USD/token, lượng mua tương đương khoảng 123.500 HYPE. Tổng giá trị mua tích lũy của nhà đầu tư BHYP hiện đạt 166,3 triệu USD. Tuy nhiên, so với 9,92 triệu token sẽ mở khóa trong lịch tháng 10, khoản mua 10,5 triệu USD này vẫn dưới 1% quy mô đợt unlock. Chênh lệch cho thấy BHYP khó có thể tự hấp thụ một đợt mở khóa lớn nếu contributor phân phối mạnh. Dù vậy, nếu dòng tiền tổ chức duy trì đều, áp lực bán tăng thêm có thể được làm dịu phần nào; ngược lại, khi lực mua chững lại, gánh nặng sẽ dồn nhiều hơn lên thanh khoản thị trường. Cơ chế đốt HYPE tạo thêm một lớp lực cầu Lực cầu của HYPE không chỉ đến từ người mua bên ngoài. Hoạt động giao dịch trên Hyperliquid cũng tạo ra dòng mua token liên tục thông qua cơ chế doanh thu và đốt. Trong 24 giờ gần nhất, nền tảng tạo ra 859.500 USD phí, trong đó 823.800 USD được ghi nhận là doanh thu hướng vào HYPE tại thời điểm thống kê. Nguồn tiền này đã được dùng để mua 9.730 HYPE, trị giá khoảng 829.500 USD, ở mức giá gần 85,27 USD/token trước khi bị đốt vĩnh viễn. Cơ chế này quan trọng vì mỗi lần đốt loại bỏ HYPE đã được mua khỏi nguồn cung, thay vì chỉ chuyển token giữa các ví. Theo OnChain Lens, tổng lượng HYPE bị loại bỏ từ trước đến nay đã đạt 48,42 triệu token, tương đương 4,84% giới hạn tối đa 1 tỷ HYPE. Dù tốc độ đốt hiện tại chưa thể sớm bù được các đợt mở khóa lớn, nó vẫn giúp thu hẹp dần lượng token khả dụng theo thời gian. Nếu khối lượng giao dịch tăng, nhu cầu nội sinh này có thể mạnh lên. Tóm tắt Hyperliquid (HYPE) đối mặt đợt mở khóa 9,92 triệu token vào ngày 6/10; mức độ áp lực nguồn cung phụ thuộc vào việc contributor thực nhận và bán ra đến đâu. Lực mua từ Bitwise và cơ chế đốt của Hyperliquid có thể hấp thụ một phần, nhưng vẫn chưa đủ để tự triệt tiêu rủi ro nếu phân phối từ contributor diễn ra mạnh.