Fidelity nộp hồ sơ cho phép FETH stake tới 100% ETH, trả thưởng tiền mặt theo quý

Fidelity vừa nộp hồ sơ điều chỉnh để bổ sung hoạt động staking cho quỹ ETF ethereum giao ngay Fidelity Ethereum Fund (mã FETH), mở đường đưa gần như toàn bộ lượng ether của quỹ tham gia xác thực mạng lưới nhằm tạo thêm lợi suất. Nếu được cơ quan quản lý chấp thuận, cổ đông sẽ nhận phần thu nhập staking ròng thông qua các đợt phân phối tiền mặt theo quý. Theo hồ sơ sửa đổi trước khi có hiệu lực (preeffective amendment) gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 11/8, Fidelity muốn cập nhật mục tiêu quỹ: vừa bám sát giá ether, vừa thu về phần thưởng staking. Công ty cho biết nguồn thu bổ sung này khiến FETH được kỳ vọng vượt mức tham chiếu của ether trước khi tính phí và các chi phí khác. Sửa đổi hiện vẫn ở trạng thái dự thảo và chỉ có hiệu lực khi được phê duyệt. Về vận hành, trong điều kiện bình thường FETH sẽ tìm cách stake tối đa 100% số ETH nắm giữ. Dù vậy, Fidelity có thể giữ lại một phần tài sản không stake để phục vụ hoàn trả (redemption), chi phí hoặc nhu cầu quản trị thanh khoản. Anchorage Digital, Bitgo và Fidelity Digital Assets sẽ đảm nhiệm lưu ký ether của quỹ và hỗ trợ staking thông qua các nhà vận hành node bên ngoài. Chương trình staking áp dụng mức phí 15%, được chia giữa Fidelity, các đơn vị lưu ký và nhà vận hành node. Quỹ giữ lại 85% phần thưởng trước khi khấu trừ chi phí quỹ và các nghĩa vụ khác. Hồ sơ cũng nhấn mạnh staking kéo theo các rủi ro mà sản phẩm spot thuần túy không có, gồm khả năng ETH tạm thời không khả dụng khi validator vào/ra mạng và rủi ro vận hành dẫn tới bị phạt slashing. Thay vì tái đầu tư toàn bộ phần thưởng, Fidelity dự kiến thực hiện phân phối tiền mặt theo quý trong điều kiện bình thường. Phần thưởng staking sẽ tích lũy bằng ETH, sau đó Fidelity bán lượng đủ điều kiện phân phối sang USD để chi trả cho cổ đông. Công ty lưu ý việc phân phối không được đảm bảo và có thể thay đổi, tạm dừng hoặc chấm dứt. Fidelity cũng cho rằng theo hướng dẫn liên bang hiện hành, phần thưởng staking sẽ được coi là thu nhập chịu thuế đối với cổ đông. Cấu trúc này bám theo cơ chế "safe harbor" của Sở Thuế vụ Mỹ (IRS) ban hành vào tháng 11/2025, trong đó nêu các điều kiện để các quỹ tín thác đầu tư crypto đủ điều kiện có thể stake tài sản mà vẫn giữ trạng thái thuế dạng "grantor trust". Trên thị trường, Grayscale đã tiến hành phân phối phần thưởng staking ethereum, còn Blackrock ra mắt sản phẩm ether có tích hợp staking hồi đầu năm. Với các ETF ethereum, cạnh tranh đang chuyển từ việc chỉ cung cấp mức độ tiếp xúc với ETH sang khả năng khai thác lợi suất nội tại của mạng lưới. Hồ sơ của Fidelity cho thấy staking đang được đưa vào như một cấu phần của sản phẩm, thay vì là tính năng tùy chọn nằm ngoài quỹ.