Biên bản họp Fed: Lạm phát dai dẳng có thể buộc phải tăng lãi suất thêm

Biên bản cuộc họp FOMC ngày 28–29/7 được công bố hôm thứ Tư cho thấy các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đánh giá việc tăng lãi suất bổ sung vẫn có thể cần thiết nếu lạm phát không giảm một cách thuyết phục về mục tiêu 2%. Tại cuộc họp này, Fed giữ nguyên lãi suất chuẩn trong vùng 3,50%–3,75%, nhưng biên bản phản ánh quan điểm cứng rắn hơn so với quyết định cuối cùng. Một số nhà hoạch định chính sách ủng hộ tăng lãi suất ngay lập tức; nhiều người khác cho rằng nếu lạm phát vẫn cao, việc thắt chặt thêm có thể trở nên cần thiết. Có ba thành viên có quyền biểu quyết phản đối quyết định giữ nguyên và muốn tăng 25 điểm cơ bản. Quyết định tháng 7 cũng thu hút chú ý vì mức độ chia rẽ hiếm thấy; Coinpaper trước đó đã đưa tin về phản ứng của Bitcoin khi Fed giữ lãi suất ở 3,50%–3,75%. Lạm phát khiến kịch bản tăng lãi suất vẫn hiện hữu Nhóm ủng hộ chính sách chặt hơn lập luận rằng áp lực giá đã lan rộng và hành động sớm có thể giảm rủi ro phải triển khai một chuỗi tăng mạnh hơn về sau. Dù đa số người tham gia vẫn kỳ vọng lạm phát sẽ hạ nhiệt theo thời gian, nhiều ý kiến cảnh báo lạm phát có thể duy trì trên mức mục tiêu của Fed trong thời gian dài. Các quan chức cũng lưu ý rằng áp lực lạm phát nền tảng vẫn cao, ngay cả khi loại trừ một số tác động liên quan đến năng lượng và thuế quan. Dữ liệu lạm phát gần đây khiến tranh luận thêm phức tạp. CPI tháng 7 giảm xuống 3,4%, nhưng Fed vẫn tập trung vào câu hỏi liệu đà cải thiện này có thể tiếp diễn hay không trong bối cảnh giá năng lượng và áp lực nguồn cung diện rộng vẫn ở mức cao. Coinpaper gần đây cũng phân tích việc lạm phát Mỹ hạ nhiệt đã làm thay đổi kỳ vọng đối với Bitcoin và chính sách của Fed. Thị trường lao động là yếu tố khiến Fed phải thận trọng. Tuyển dụng chậm lại và số liệu việc làm kém tích cực có thể là lập luận chống lại việc thắt chặt quá mạnh, khiến Fed đứng giữa lạm phát dai dẳng và dấu hiệu suy yếu của đà tăng trưởng. Quyết định tháng 9 vẫn chưa ngã ngũ Cuộc họp tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra vào ngày 15–16/9, theo lịch FOMC chính thức năm 2026. Sau các dữ liệu kinh tế yếu hơn, thị trường đã hạ kỳ vọng về một đợt tăng ngay lập tức, dù biên bản cho thấy mặt bằng lãi suất cao hơn vẫn là lựa chọn thực tế vào cuối năm nay. Trước thời điểm công bố biên bản hôm thứ Tư, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đã giảm mạnh sau khi Bộ Tài chính Mỹ thông báo kế hoạch tăng mua trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài hơn. Diễn biến này trong phiên đã hỗ trợ chứng khoán và Bitcoin, đồng thời gây áp lực lên đồng USD. Coinpaper cũng đưa tin lợi suất giảm đã giúp S&P 500 và Dow hồi phục trước khi biên bản Fed được công bố. Tóm lại, biên bản cho thấy Fed vẫn để ngỏ cả hai kịch bản. Ngân hàng trung ương có thể tiếp tục giữ lãi suất nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, nhưng khả năng tăng thêm vẫn được đặt trên bàn nếu áp lực giá chứng tỏ dai dẳng.