Chủ tịch Fed Kevin Warsh đối mặt phép thử uy tín khi xuất hiện 3 phiếu bất đồng

Theo Bloomberg, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày thứ Tư giữ nguyên lãi suất, nhưng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ghi nhận diễn biến hiếm thấy: có tới ba thành viên bỏ phiếu phản đối quyết định giữ nguyên và ủng hộ tăng 25 điểm cơ bản. Điều này làm nổi bật mức độ chia rẽ trong nội bộ. Dù Chủ tịch Kevin Warsh nhấn mạnh Fed không có "cây đũa thần" để chống lạm phát, thị trường vẫn phản ứng hoài nghi khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng vọt lên 5,211% — mức cao nhất kể từ năm 2007 — làm dấy lên câu hỏi về uy tín của ông trong vai trò "người chống lạm phát". Với cuộc họp tháng 9, Warsh không đưa ra định hướng, cho thấy quyết định sẽ phụ thuộc dữ liệu kinh tế mùa hè. CoinTelegraph APP cho biết Fed giữ nguyên lãi suất đúng như kỳ vọng, còn họp báo của Warsh không mang lại nhiều tín hiệu mới. Điểm nhấn lớn nhất là số phiếu bất đồng tăng mạnh, trong bối cảnh ông tìm cách giải thích logic ra quyết định của ủy ban. Dưới đây là 5 điểm đáng chú ý từ động thái tuần này: 1) "Mâu thuẫn nội bộ" quay lại Ba thành viên FOMC phản đối việc giữ lãi suất và muốn tăng 25 điểm cơ bản. Warsh nói: "Tôi muốn có một cuộc tranh luận gay gắt trong gia đình và tôi đã có điều đó. Đó là mục đích — đó là thiết kế." Ông cũng cho biết mức độ trao đổi giữa các đồng nghiệp tăng rõ rệt và đây là một "cuộc tranh luận gia đình" thực sự. Ba phiếu bất đồng đều đến từ các chủ tịch Fed khu vực: Lorie Logan (Fed Dallas), Neel Kashkari (Fed Minneapolis) và Beth Hammack (Fed Cleveland). Xét các phát biểu trước đó của họ, kết quả này không gây bất ngờ. 2) Thông cáo vẫn ngắn Ngoài việc liệt kê chi tiết các phiếu bất đồng, nội dung thông cáo hầu như không đổi và tiếp tục ngắn hơn đáng kể so với các thông cáo trước đây. Wessel nhận xét: "Như trước, thông cáo chính sách nêu các तथ्य và chủ ý tránh dự báo. Với mức độ bất định hiện nay, đây là cách tiếp cận thận trọng." Ông nhấn mạnh: "Bất định không đồng nghĩa với thiếu rõ ràng." 3) Kiên quyết chống lạm phát, nhưng không dễ Warsh tái khẳng định quyết tâm kiểm soát lạm phát, đồng thời nhắc thị trường và công chúng rằng cuộc chiến này khó khăn và không thể kết thúc nhanh. Ông nói: "Chúng tôi không có cây đũa thần" và "điều này sẽ không hoàn thành trong vài ngày hay vài tuần". 4) Thị trường phản ứng trái chiều Dù thông điệp chống lạm phát được nhấn mạnh, thị trường không bị thuyết phục. Lợi suất Kho bạc dài hạn tăng mạnh, trong khi lợi suất 2 năm nhạy cảm với chính sách lại giảm. Cách diễn giải của thị trường: Fed có thể tiếp tục neo lãi suất ngắn hạn, nhưng điều đó sẽ kích hoạt lạm phát đáng kể trong tương lai. Lợi suất 30 năm tăng 11,5 điểm cơ bản lên 5,211%, mức cao nhất מאז 2007, qua đó làm suy yếu hình ảnh "người chống lạm phát" của Warsh. 5) Không hé lộ gì cho cuộc họp tháng 9 Nhà đầu tư tìm tín hiệu về khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 15-16/9 nhưng hầu như không có manh mối. Thông cáo không đưa ra định hướng tương lai hay gợi ý về "hàm phản ứng", còn phát biểu của Warsh cũng mơ hồ. Ông nói: "Tôi coi trọng giai đoạn chuyển tiếp cần thiết để giảm định hướng tương lai. Cải cách không dễ, nhưng đánh giá tổng thể của chúng tôi sẽ giúp đưa ra quyết định tốt hơn và thực hiện trách nhiệm." Về không khí trong hai cuộc họp ông chủ trì, Warsh cho rằng bình luận của báo giới có thể đề cập chia rẽ trong Fed, nhưng trải nghiệm của ông lại là một nhóm chuyên nghiệp với các góc nhìn khác nhau, sẵn sàng "xắn tay" tranh luận để cải cách cách thức hoạch định chính sách. Krishna Guha, Giám đốc Chiến lược Chính sách Toàn cầu và Ngân hàng Trung ương tại Evercore ISI, nhận định phép thử uy tín thực sự sẽ rơi vào tháng 9 chứ không phải tháng 7. Nếu lạm phát mùa hè và/hoặc tình hình chiến sự cùng năng lượng vẫn nóng, Fed sẽ phải tăng lãi suất để bảo toàn uy tín. Ông lưu ý sự khác biệt then chốt: tháng 9 phụ thuộc dữ liệu rộng rãi, còn tháng 7 thiên về sở thích của chủ tịch. Chris Rupkey, Kinh tế trưởng tại Fwdbonds, cho rằng Fed dưới thời Warsh dường như bỏ qua tín hiệu rủi ro lạm phát thể hiện qua lợi suất trái phiếu tăng. Ông nói thị trường trái phiếu muốn câu trả lời nhưng chưa nhận được gì, đồng thời tỏ ý hoài nghi về triển vọng của một Fed "thiên về cải cách" dưới sự dẫn dắt của Warsh. Ở diễn biến liên quan, giới kinh tế và nhà đầu tư tiếp tục theo dõi "kỷ nguyên truyền thông" mới của Fed thông qua thông cáo FOMC công bố ngày thứ Tư — đây là thông cáo thứ hai dưới nhiệm kỳ Chủ tịch Kevin Warsh. Warsh từng cam kết thay đổi đáng kể cách Fed truyền đạt kỳ vọng chính sách tiền tệ. Thông cáo tháng 6 đã cho thấy cách tiếp cận khác biệt, chỉ khoảng 130 từ, thấp hơn nhiều so với mức trên 300 từ của các kỳ họp gần đây; đồng thời không có định hướng tương lai và cũng không công bố phiếu bầu của các thành viên FOMC — những yếu tố vốn là tiêu chuẩn dưới thời cựu Chủ tịch Jerome Powell. Trong họp báo tháng 6, Warsh thừa nhận sự "khác biệt" và cho rằng định hướng tương lai "không phù hợp với môi trường chính sách hiện tại". Ông nói thông cáo được làm "ngắn hơn, đơn giản hơn và loại bỏ một số ngôn ngữ đã lỗi thời", mục tiêu là "nói rõ các факт". Trước đây, nhà đầu tư thường soi từng thay đổi câu chữ trong các thông cáo chuẩn hóa để đánh giá quan điểm nội bộ của ngân hàng trung ương. Sau thông cáo tháng trước, giới giao dịch đặt câu hỏi liệu Fed sẽ áp dụng một mẫu ngắn mới hay mỗi kỳ sẽ thay đổi đáng kể. Một số chuyên gia Phố Wall đã bắt đầu dùng công cụ AI để phân tích thông điệp của Fed dưới thời Warsh. Warsh cũng đã công bố thành lập nhiều nhóm công tác để rà soát các khía cạnh then chốt trong hoạt động của Fed. Đầu tháng này, ông cho biết những nhân vật như Peter Fisher (giáo sư tại Washington University) và Mervyn King (cựu Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh) tham gia nhóm công tác liên quan đến truyền thông.