Hơn 315 triệu USD vị thế Long bị thanh lý khi Bitcoin rơi xuống dưới 60.000 USD

Thị trường phái sinh tiền số trải qua một phiên giao dịch đầy biến động vào thứ Tư. Trong 24 giờ, hơn 315 triệu USD các vị thế dùng đòn bẩy đã bị thanh lý bắt buộc, trong đó phe Long gánh phần lớn thiệt hại. Động lực trực tiếp đến từ việc Bitcoin xuyên thủng mốc hỗ trợ 60.000 USD, trong bối cảnh mức sử dụng đòn bẩy trên thị trường đã ở trạng thái căng. Theo phân bổ theo tài sản, Bitcoin dẫn đầu mức thanh lý với 152 triệu USD. Trong số này, 92,91% là các vị thế Long, cho thấy những nhà giao dịch đặt cược vào xu hướng tăng đã bị cuốn khỏi thị trường khi giá đảo chiều. Ethereum cũng ghi nhận mức thanh lý lớn, đạt 148 triệu USD, với 84,3% thuộc về phía Long. Solana đóng góp thêm khoảng 15,17 triệu USD, trong đó xấp xỉ 91% cũng là Long. Diễn biến này gắn với môi trường funding rate cao. Trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu, funding rate là khoản thanh toán định kỳ giữa phe Long và Short. Khi funding rate duy trì ở mức cao trong thời gian dài, đây thường là tín hiệu cho thấy phe Long đang bị "chen chúc" và thị trường mang lượng đòn bẩy đầu cơ đáng kể. Về tác nhân kích hoạt, việc Bitcoin phá xuống dưới 60.000 USD là nguyên nhân gần nhất. Trước thời điểm đó, các đợt chuyển Bitcoin quy mô lớn lên sàn giao dịch tập trung làm gia tăng áp lực bán, vì dòng BTC lên sàn thường được hiểu là dấu hiệu nhà đầu tư chuẩn bị bán thay vì tiếp tục nắm giữ ở ví lạnh. Cơ chế lan truyền sau đó diễn ra theo vòng xoáy thanh lý. Khi một vị thế bị thanh lý, sàn sẽ bán tài sản cơ sở để bù nghĩa vụ nợ, khiến giá giảm thêm và kích hoạt các đợt thanh lý kế tiếp. Con số 315 triệu USD phản ánh điểm mà vòng xoáy này tạm lắng trước khi lực mua quay lại. Xét về bối cảnh, mức 315 triệu USD là đáng kể nhưng chưa đến mức lịch sử. Giai đoạn 2021–2025 từng chứng kiến nhiều sự kiện thanh lý lên tới hàng tỷ USD, bao gồm các đợt gắn với cú sụp Terra/LUNA, quá trình "tháo chạy" liên quan FTX và các lần rũ đòn bẩy trong những nhịp tăng giảm mạnh của Bitcoin. Sau đợt thanh lý, open interest — tổng giá trị các hợp đồng phái sinh còn mở — đã giảm, phản ánh việc thị trường tự giải phóng phần đầu cơ quá mức. Open interest thấp hơn đồng nghĩa lượng "nhiên liệu" cho một đợt dây chuyền tiếp theo sẽ ít đi, ít nhất trong ngắn hạn. Tỷ lệ thua lỗ tập trung ở phe Long, vượt 90% trên các tài sản lớn, cho thấy cấu trúc vị thế đã nghiêng mạnh về một phía. Với nhà đầu tư quan sát từ bên ngoài, biến số cần theo dõi là tốc độ funding rate phục hồi. Nếu funding rate nhanh chóng quay lại mức cao, điều đó có thể hàm ý thị trường chưa thực sự điều chỉnh hành vi và một đợt rũ đòn bẩy khác đang dần hình thành.