CoinShares niêm yết ETF UCITS khai thác Bitcoin trên Xetra, mở cửa vào thị trường quỹ 26,3 nghìn tỷ euro tại châu Âu

CoinShares vừa ra mắt nền tảng UCITS và sản phẩm đầu tiên là một ETF UCITS theo chủ đề khai thác Bitcoin, niêm yết trên Deutsche Börse Xetra. Động thái này đánh dấu bước chân chính thức của công ty vào thị trường UCITS châu Âu quy mô 26,3 nghìn tỷ euro, đồng thời đưa các chiến lược tài sản số của CoinShares tiếp cận rộng hơn nhóm nhà đầu tư tổ chức. UCITS (Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities) là khung quỹ xuyên biên giới chủ đạo tại châu Âu và đã được nhiều chuẩn ủy thác đầu tư của tổ chức chấp nhận. Việc "đóng gói" sản phẩm tài sản số trong cấu trúc UCITS giúp CoinShares gỡ bỏ một rào cản mang tính cấu trúc vốn khiến một số quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và ngân hàng tư nhân khó tham gia các chiến lược của hãng. Sản phẩm đầu tay, CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF, hướng đến nhu cầu tiếp cận các chiến lược liên quan đến hoạt động khai thác trong khuôn khổ được quản lý, mà không buộc nhà đầu tư tổ chức phải điều chỉnh các quy định nội bộ. Theo CoinShares, nhiều quy tắc đầu tư nội bộ thường hạn chế chứng khoán nợ và một số sản phẩm niêm yết được bảo chứng bằng tài sản số vật lý. CEO Jean-Marie Mognetti cho biết đây không chỉ là một lần ra mắt sản phẩm: "Đây không đơn thuần là việc phát hành thêm một sản phẩm đầu tư. Nó đánh dấu việc chúng tôi bước vào thị trường UCITS với một nền tảng cho phép phát triển và ra mắt các quỹ đầu tư được quản lý theo một trong những khung quỹ được công nhận rộng rãi nhất trên thế giới." Công ty cho biết nền tảng này có cơ sở chi phí phần lớn là cố định và được thiết kế để tạo đòn bẩy hoạt động khi bổ sung thêm nhiều quỹ, với kế hoạch triển khai thêm các quỹ UCITS theo chủ đề tài sản số và theo chủ đề (thematic) theo thời gian. Về bối cảnh kinh doanh, CoinShares ghi nhận doanh thu 165,7 triệu USD trong năm 2025, năm trọn vẹn đầu tiên sau khi niêm yết tại Mỹ. Cổ phiếu CoinShares trên Nasdaq đóng cửa giảm 2,1% xuống 4,11 USD vào thứ Hai, trước khi thông tin UCITS được công bố. Cấu trúc UCITS giúp CoinShares sở hữu một khung pháp lý phù hợp với nhiều chuẩn đầu tư của tổ chức, qua đó có thể mở khóa các nguồn vốn mới mà không cần khách hàng sửa đổi chính sách nội bộ. CoinShares nhiều lần nhấn mạnh rằng rào cản lớn nhất đối với các nhà quản lý tài sản truyền thống khi đưa tiếp xúc crypto vào danh mục không nằm ở kiến thức tư vấn hay nhu cầu khách hàng, mà đến từ các quy tắc tuân thủ nội bộ. Khảo sát tháng 6 với 261 nhà quản lý tài sản trên khắp châu Âu cho thấy: 52% cố vấn tài chính tại Vương quốc Anh nói rằng phần lớn tài sản crypto của khách hàng nằm ngoài tầm quan sát của họ; tại Pháp, Đức, Italy và Thụy Sĩ, tỷ lệ tương ứng là 25%; 61% người trả lời cho biết doanh nghiệp của họ hoặc hạn chế tài sản số, hoặc chưa có chính sách chính thức điều chỉnh. Ông Mognetti lập luận rằng các hạn chế này tạo ra "điểm mù" vận hành cho cố vấn, khi phải quản lý danh mục mà không có bức tranh đầy đủ về tài sản của khách hàng. Dòng tiền tổ chức cũng cho thấy phản ứng không đồng nhất trước biến động thị trường. Trong một báo cáo tháng 6 sử dụng dữ liệu kê khai 13F của SEC (Mỹ), CoinShares cho biết các quỹ phòng hộ đã giảm mức tiếp xúc với ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ khoảng 39% trong quý I, đưa lượng nắm giữ cộng gộp từ khoảng 313.000 BTC xuống 261.000 BTC khi giá giảm. Nhà phân tích Matt Kimmell của CoinShares nhận định mô hình này tương tự các giai đoạn suy giảm trước đây, khi nhóm nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy và giao dịch chiến thuật thường thu hẹp vị thế. Trái lại, một số nhóm tổ chức, đáng chú ý là các ngân hàng, lại tăng nắm giữ ETF Bitcoin, cho thấy không phải mọi nhà đầu tư chuyên nghiệp đều phản ứng giống nhau. Việc ra mắt ETF UCITS lần này diễn ra trong bối cảnh các diễn biến pháp lý tại châu Âu tiếp tục định hình cách doanh nghiệp thiết kế và phân phối sản phẩm đầu tư liên quan đến crypto cho khách hàng tổ chức. Bước đi UCITS của CoinShares thể hiện nỗ lực căn chỉnh cấu trúc sản phẩm theo các khung tuân thủ mà nhiều tổ chức đã quen dùng, giúp tiếp xúc tài sản số trở nên dễ tiếp cận hơn mà không buộc thay đổi quy định nội bộ. CoinShares dự kiến sẽ mở rộng từ lần niêm yết UCITS đầu tiên này bằng các quỹ được quản lý khác khi nhu cầu của khối tổ chức tiếp tục phát triển.