Khung pháp lý tiền số tại Mỹ vẫn mù mờ sau khi Đạo luật CLARITY không vượt qua Thượng viện

Đạo luật CLARITY từng được kỳ vọng giải quyết câu hỏi lớn của thị trường tiền số: cơ quan nào quản lý phần nào của thị trường. Kỳ vọng đó chưa thành hiện thực khi dự luật bị chặn tại Thượng viện ngày 15/9, do không đạt ngưỡng 60 phiếu cần thiết để đưa ra bước tiếp theo. Mỹ vì vậy vẫn thiếu một khung cấu trúc thị trường diện rộng như dự luật đặt mục tiêu xây dựng. Dù vậy, điều này không đồng nghĩa tiền số "đột ngột" rơi vào trạng thái không được quản lý. Trước cuộc bỏ phiếu, SEC và CFTC đã phối hợp về tài sản số. Tháng 3, hai cơ quan ký một bản ghi nhớ hợp tác (SEC–CFTC memorandum of understanding) nhằm làm rõ định nghĩa sản phẩm, hiện đại hóa quy tắc giao dịch và phát triển một khuôn khổ phối hợp chặt chẽ hơn cho thị trường crypto. Tuy nhiên, việc giám sát tại Mỹ vẫn bị phân mảnh giữa nhiều đầu mối. Ranh giới SEC–CFTC vẫn là điểm chia cắt chính. SEC tiếp tục chịu trách nhiệm áp dụng luật chứng khoán liên bang khi một tài sản crypto, đợt phát hành token hoặc giao dịch rơi vào phạm vi luật chứng khoán. Đầu năm nay, SEC công bố hướng dẫn mới, đề cập các nội dung như staking, mining, airdrop và các tình huống một tài sản crypto không phải chứng khoán có thể trở thành một phần của hợp đồng đầu tư. CFTC cho biết sẽ áp dụng Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act) nhất quán với cách diễn giải này. Về phía CFTC, cơ quan này hiện đã giám sát hợp đồng tương lai, quyền chọn và các sản phẩm phái sinh khác liên quan tới crypto, trong khi thẩm quyền với thị trường giao ngay (spot) hẹp hơn. Với các hàng hóa không phải chứng khoán như Bitcoin, CFTC có thể xử lý hành vi gian lận và thao túng, nhưng Quốc hội chưa trao cho cơ quan này một cơ chế đăng ký toàn diện đối với các sàn giao dịch crypto giao ngay tương tự như khuôn khổ dành cho thị trường phái sinh. Khoảng trống thẩm quyền đó chính là vấn đề mà Đạo luật CLARITY hướng tới lấp đầy. Coinpaper trước đây đã phân tích ranh giới SEC–CFTC hiện hữu; còn cú trượt tại Thượng viện được cho là đã kéo Bitcoin giảm xuống dưới 75.000 USD. Trong khi Quốc hội chưa tạo ra khung mới, các cơ quan liên bang vẫn đang thúc đẩy động thái quản lý. CFTC đã đưa một đề xuất xây dựng quy định mới cho thị trường crypto vào quy trình rà soát quy định của Nhà Trắng, phát tín hiệu sẽ tận dụng thẩm quyền hiện có ngay cả khi không có Đạo luật CLARITY. Phạm vi cụ thể của đề xuất sẽ mang tính quyết định, do cơ quan quản lý không thể tự tạo ra quyền hạn mà Quốc hội chưa trao. Stablecoin là trường hợp phần nào khác biệt vì Quốc hội đã thông qua Đạo luật GENIUS, thiết lập một khuôn khổ liên bang riêng cho stablecoin thanh toán. Ngoài ra, các doanh nghiệp crypto khác cũng có thể chịu nghĩa vụ chống rửa tiền theo FinCEN, giám sát ngân hàng và các yêu cầu cấp phép ở cấp bang.