Bitcoin vượt 86.000 USD, làn sóng thanh lý lệnh bán khống tiếp sức cho đà tăng

Bitcoin tăng vọt lên 86.000 USD trong phiên thứ Hai, thiết lập mức cao mới trong 8 tháng khi đà đi lên buộc nhiều nhà giao dịch bi quan phải đóng các vị thế bán khống và kéo dòng cược đòn bẩy quay trở lại. Theo CoinGlass, khoảng 750 triệu USD các vị thế phái sinh tiền số theo hướng giảm đã bị thanh lý khi bitcoin vượt mốc 82.000 USD—ngưỡng từng kìm giá từ tháng 8. Khi lệnh bán khống bị thanh lý, sàn sẽ kích hoạt lệnh mua để đóng vị thế, qua đó đẩy lực mua tăng thêm trong một thị trường vốn đang đi lên. Ông Jim Ferraioli, Trưởng bộ phận nghiên cứu crypto của Schwab, nói với CoinDesk: "Bitcoin tăng 5% sáng nay do các hợp đồng tương lai vĩnh cửu bán khống bị thanh lý." Cùng lúc, lãi suất mở của hợp đồng tương lai (tổng giá trị các cược phái sinh đang tồn tại) tăng còn nhanh hơn cả giá bitcoin. Dữ liệu Coinalyze cho thấy kể từ khi bứt phá, thị trường ghi nhận khoảng 2 tỷ USD mức độ tiếp xúc đòn bẩy mới, phản ánh việc nhà giao dịch vẫn đang bổ sung vị thế dù phe bán khống bị quét. Theo ông Nicolai Sondergaard, chuyên gia phân tích nghiên cứu cấp cao tại Nansen, đợt tăng hiện tại được hỗ trợ bởi nhu cầu ETF hồi phục và hoạt động đóng short, nhưng việc dịch chuyển vị thế của nhóm nhà giao dịch "thuần crypto" từ bi quan sang lạc quan diễn ra chậm hơn. Dữ liệu Farside Investors cho thấy các ETF bitcoin giao ngay tại Mỹ bị rút ròng tổng cộng 746 triệu USD trong thứ Ba và thứ Tư, sau khi cuộc bỏ phiếu cloture cho Clarity Act thất bại tại Thượng viện và Fed nâng lãi suất. Sau đó, dòng tiền đảo chiều nhanh chóng, hút ròng 160 triệu USD vào thứ Năm và 433 triệu USD vào thứ Sáu—ngày có mức hút ròng mạnh nhất trong tuần. Ông Sondergaard nhấn mạnh: "Điểm khác biệt quan trọng là giá đã chuyển sang xu hướng tăng nhanh hơn tốc độ dịch chuyển của vị thế." Dữ liệu dòng tiền của thứ Hai sẽ được công bố muộn hơn và cũng là chỉ báo mà giới giao dịch theo dõi sát sau nhịp tăng này. Đà tăng hôm thứ Hai cũng tạo một cột mốc với nhà đầu tư nắm giữ ETF bitcoin: giá vốn bình quân của người mua ETF BTC giao ngay tại Mỹ hiện ở mức 82.225 USD, đánh dấu việc nhà đầu tư ETF quay lại trạng thái có lãi sau một thời gian. Mốc 82.000 USD được chú ý vì từng chặn giá bitcoin trước đó. Nỗ lực vượt mốc này hồi tháng 5 đã thất bại, khiến giá trượt xuống dưới 60.000 USD vào tháng 6. Với nhịp tăng mới, vùng tâm lý kế tiếp là 90.000 USD. Ông Sondergaard cho rằng 87.000 USD là ngưỡng cần theo dõi tiếp theo, sau đó là mốc tâm lý 90.000 USD và rồi khoảng 92.000 USD. Ông Jasper De Maere, nhà giao dịch OTC tại Wintermute, cũng đánh giá kịch bản thử thách 90.000 USD là khả thi. Diễn biến bứt phá diễn ra dù tuần trước thị trường chịu nhiều sức ép vĩ mô và chính trị, gồm việc Clarity Act không tiến triển và Fed tăng lãi suất kèm phát biểu theo hướng "diều hâu". Bitcoin cũng lấy lại đường trung bình động 50 tuần, một đường xu hướng dài hạn mà một số nhà giao dịch sử dụng làm tín hiệu chiến lược. Ông De Maere cho biết chỉ báo này từng đóng vai trò kháng cự trong các giai đoạn thị trường giá xuống; việc vượt qua có thể mang lại thêm sự xác nhận cho tín hiệu tích cực. Ông nói: "Chúng tôi, như nhiều người khác, coi việc lấy lại mốc này là xác nhận rằng đáy tháng 6 vẫn được giữ vững." Dẫu vậy, tâm lý lạc quan vẫn đi kèm thận trọng. Ông Chris Sullivan, đồng quản lý danh mục tại Hyperion Decimus, nhìn nhận nhịp tăng là khởi đầu của một chu kỳ tăng mới, nhưng dự báo sẽ có một đợt điều chỉnh đáng kể sau khi đà tăng cạn lực. Ông nhận định: "Đây sẽ là làn sóng/đợt tăng chủ đạo đầu tiên của thị trường bò mới," đồng thời cảnh báo "chúng ta sẽ chứng kiến một nhịp điều chỉnh lớn khi đợt tăng này tự làm suy kiệt." Trên mạng xã hội đã xuất hiện bàn luận về việc lập đỉnh lịch sử mới, nhưng ông De Maere cho rằng việc kỳ vọng vượt kỷ lục 126.000 USD vào tháng 10/2025 trước cuối năm vẫn "còn quá sớm ở thời điểm hiện tại", nhấn mạnh giai đoạn đầu của thị trường bò thường đi kèm biến động lớn. Bài toán quan trọng lúc này là liệu nhu cầu trên thị trường giao ngay—nơi nhà đầu tư mua bitcoin trực tiếp—có bắt kịp nhịp tăng do phái sinh dẫn dắt hay không. Ông Sondergaard nói: "Tôi muốn thấy dòng tiền giao ngay và ETF duy trì ổn định." Nếu thiếu yếu tố này, cú bứt phá có thể chỉ là chuyển động dựa vào đòn bẩy và dễ đảo chiều khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng hoặc xuất hiện cú sốc địa chính trị mới. Việc tích tụ đòn bẩy quá nhanh trở nên nguy hiểm nếu nhu cầu giao ngay không theo kịp. Thị trường crypto từng chứng kiến kịch bản cực đoan vào ngày 10/10, khi bitcoin giảm mạnh từ vùng gần kỷ lục, kích hoạt thanh lý dây chuyền và tạo ra "thác thanh lý" lớn nhất thị trường, cuốn theo khoảng 19 tỷ USD các vị thế đòn bẩy. Ông Ferraioli lưu ý altcoin cũng bắt đầu tăng cùng bitcoin, cho thấy khẩu vị rủi ro đang lan rộng. Theo ông, phép thử thực sự nằm ở việc hoạt động trên các blockchain nhỏ hơn có tăng lên hay chỉ là giá bật mạnh hơn sau giai đoạn bị bán quá mức. Ông De Maere cho biết nhà đầu tư sẽ theo dõi sát ba yếu tố trong thời gian tới: dòng tiền ETF vài ngày tới, dấu hiệu quá nóng ở hợp đồng tương lai vĩnh cửu thông qua lãi suất mở hoặc funding rate tăng cao, và kỳ đáo hạn quyền chọn vào thứ Sáu. Ông nói: "Cho đến lúc này, đợt tăng này trông khá lành mạnh." Đọc thêm: Giá bitcoin đã vượt một rào cản quan trọng vốn thường xuất hiện trước các đợt bull run lớn.