Khối lượng giao dịch crypto bằng peso Argentina: 94% đổ vào stablecoin

Tóm tắt nhanh: Dữ liệu mới cho thấy 94% khối lượng giao dịch tiền mã hóa được định danh bằng peso Argentina (ARS) đang tập trung vào stablecoin. Tải xuống các ứng dụng crypto tại Argentina tăng 93% so với cùng kỳ trong năm 2024. Đến tháng 8/2026, "đô la số" được giao dịch với mức chênh khoảng 4% so với tỷ giá đô la chính thức. Stablecoin đang trở thành kênh chủ đạo trong thị trường giao dịch crypto dùng peso tại Argentina. Theo dữ liệu Artemis được a16z crypto trích dẫn, stablecoin chiếm 94% khối lượng giao dịch crypto định danh bằng ARS, mức cao nhất trong nhóm các đồng tiền pháp định lớn mà nhà cung cấp này theo dõi. Nói cách khác, việc đổi peso sang crypto ngày càng đồng nghĩa với chuyển sang các token neo theo USD. Xu hướng không chỉ nằm ở giao dịch. Báo cáo cuối tháng 8 của a16z crypto ước tính khoảng 1/5 người Argentina hiện sử dụng tiền mã hóa. Cùng lúc, số lượt tải của 15 ứng dụng crypto lớn nhất tại Argentina tăng 93% so với cùng kỳ trong năm 2024. Riêng Lemon ghi nhận lượt tải tăng qua mọi quý mà a16z theo dõi, ngay cả khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt. Các con số cho thấy hoạt động crypto vẫn duy trì trong bối cảnh kinh tế biến động, với trọng tâm rõ rệt ở tài sản neo USD. Nhu cầu "đô la số" bám rễ từ thói quen tích trữ USD Argentina vốn có lịch sử người dân ưu tiên nắm giữ USD thay vì chỉ dựa vào peso. Thói quen này gặp nhiều rào cản hơn sau khi các biện pháp kiểm soát ngoại hối quay trở lại năm 2019. Về sau, cá nhân bị giới hạn mua tối đa 200 USD/tháng theo kênh chính thức; thêm các điều kiện đủ tư cách cũng khiến một bộ phận cư dân khó tiếp cận USD qua hệ thống ngân hàng. Trong bối cảnh đó, stablecoin trở thành con đường thay thế để tiếp cận USD. Người dùng có thể mua USDT hoặc USDC qua sàn giao dịch và thị trường ngang hàng (P2P), sau đó nắm giữ, chuyển giữa các ví hoặc dùng để thanh toán quốc tế. Khác với kênh ngân hàng chính thức, các thị trường crypto vận hành 24/7. Dù vậy, con số 94% cần được hiểu đúng: đây là tỷ trọng trong "khối lượng giao dịch crypto định danh bằng peso", không phải tổng giá trị tài sản crypto mà người Argentina đang nắm giữ. Báo cáo năm 2024 của Lemon nêu rõ sự khác biệt: Bitcoin chiếm hơn 36% tài sản mà người dùng Argentina nắm giữ qua Lemon; stablecoin khoảng 27%; peso Argentina (ARS) chiếm thêm 18%; 19% còn lại là các altcoin khác. Điều này cho thấy dòng giao dịch phản ánh mức độ chuyển đổi sang "đô la" mạnh hơn so với cơ cấu nắm giữ dài hạn trong ví. Lạm phát hạ nhiệt nhưng hoạt động crypto không giảm tương ứng Mức độ sử dụng "đô la số" gia tăng trong giai đoạn lạm phát biến động mạnh. Lạm phát theo tháng từng vượt 25,5% vào tháng 12/2023; lạm phát theo năm sau đó lên tới 289% vào tháng 4/2024. Dữ liệu được nhắc tới không khẳng định quan hệ nhân quả trực tiếp, nhưng a16z đã lập chỉ số các khoản thanh toán USDC cho nhà thầu và lạm phát, quy về mốc tháng 1/2024. Biểu đồ không cho biết tỷ lệ tuyệt đối nhà thầu nhận USDC. Đến tháng 7/2026, cả hai chỉ số này đều giảm còn khoảng 1/5 so với đỉnh. Ở diễn biến vĩ mô, lạm phát theo tháng giảm còn 2,1% trong tháng 7, từ mức 1,9% của tháng 6; lạm phát theo năm ở mức 33,8%, theo ngân hàng trung ương Argentina. Dù lạm phát hạ, mức độ quan tâm tới crypto không cho thấy dấu hiệu giảm tương xứng khi lượt tải Lemon vẫn tăng trong các quý nằm trong so sánh của a16z. Nới lỏng ngoại hối kéo hẹp chênh lệch giá stablecoin Thị trường thay đổi thêm một lần khi Argentina nới lỏng các hạn chế ngoại hối. Ngân hàng trung ương đã gỡ bỏ giới hạn mua ngoại tệ đối với cá nhân vào ngày 11/4/2025. Sau cải cách, người dân mua 2,25 tỷ USD tài sản nước ngoài trong tháng 4/2025. Điều này cũng thu hẹp khoảng cách giữa tỷ giá USD chính thức và các thị trường USD thay thế. Trước cải cách, tỷ giá chính thức và tỷ giá chợ đen/phi chính thức từng chênh hơn 100% vào một số thời điểm trong năm 2023. Trong giai đoạn USD chính thức bị siết, stablecoin thường được giao dịch sát mức của thị trường song song. Đến ngày 28/8/2026, chênh lệch đã thu hẹp đáng kể: a16z ước tính một "đô la số" có giá cao hơn khoảng 4% so với USD theo thị trường chính thức. Ngay cả khi khả năng tiếp cận USD chính thức dễ hơn, stablecoin vẫn chiếm phần lớn giao dịch crypto định danh bằng peso. Dẫu vậy, stablecoin mang các rủi ro khác với tiền mặt USD và tiền gửi ngân hàng được quản lý.