Marvell Technology получила право войти в S&P 500 — один из самых значимых индексов американского рынка акций. S&P Dow Jones Indices 5 июня сообщила, что производитель полупроводников будет включен в индекс с 22 июня, до открытия торгов, заменив Pool Corp. На фоне новости акции Marvell прибавили почти 6% на постмаркете. Для попадания в S&P 500 недостаточно масштаба бизнеса: необходима прибыльность. Правила требуют положительной прибыли по GAAP в последнем отчетном квартале и положительной совокупной прибыли по GAAP за последние четыре квартала. Marvell выполнила оба условия, показав прибыль по GAAP в IV квартале (завершился в декабре) и по итогам последних четырех кварталов. Поддержку результатам компании обеспечивает спрос на решения для ИИ-инфраструктуры и дата-центров. Marvell разрабатывает кастомный кремний и сетевые чипы, которые используются внутри гипермасштабируемых ЦОД. Nvidia инвестировала в Marvell $2 млрд, что рынок воспринимает как сигнал доверия к роли компании в цепочке поставок для ИИ. В рамках той же квартальной ребалансировки Flex Ltd. заменит Campbell's в индексе. Включение в S&P 500 имеет практическое значение: триллионы долларов в пассивных стратегиях привязаны к индексу. Индексные фонды, ETF и пенсионные фонды с долей S&P 500 должны купить акции Marvell в момент официального включения. Это также увеличит совокупный вес технологического сектора в составе индекса. При этом критерии включения носят ретроспективный характер — они фиксируют уже достигнутую прибыльность, а не ожидания аналитиков. Почти 6%-ный рост на постмаркете частично отражает эффект будущих пассивных покупок. Исторически акции, добавленные в S&P 500, нередко теряют часть первоначального роста в последующие недели после фактического включения, когда вынужденный спрос со стороны индексных стратегий ослабевает и внимание возвращается к фундаментальным факторам. Наличие Nvidia как партнера и инвестора на $2 млрд выделяет Marvell в ИИ-цепочке поставок. Если Nvidia решит сильнее интегрировать подобные компетенции внутри компании или изменится формат взаимодействия, оценка перспектив Marvell может быстро пересмотреться.

Компания Bitmine, специализирующаяся на управлении казначейским портфелем в Ethereum, подала документы на публичное размещение 3 млн акций 9,50% Series A Perpetual Preferred Stock. Привлечённые средства планируется направить на корпоративные задачи и инициативы, связанные с Ethereum. Согласно заявке в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), чистые поступления могут быть использованы на общекорпоративные цели, включая покупку дополнительного ETH и других цифровых активов, развитие инфраструктуры стейкинга и валидаторов через платформу MAVAN, пополнение оборотного капитала, стратегические инвестиции, связанные с экосистемой Ethereum и более широким принятием цифровых активов, а также потенциальный выкуп обыкновенных акций в рамках действующей программы buyback. Привилегированные акции предусматривают кумулятивные дивиденды по фиксированной ставке 9,50% годовых, рассчитанной от заявленной стоимости $100 за акцию. Дивиденды выплачиваются денежными средствами после объявления советом директоров. Если объявленный дивиденд не будет выплачен в срок, начнёт начисляться дополнительный дивиденд с еженедельной капитализацией, а применимая ставка будет постепенно повышаться вплоть до максимума 15% годовых до полного погашения задолженности. Bitmine подала заявку на листинг бумаг на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) под тикером "BMNP". При одобрении листинга торги могут стартовать в течение 30 дней после первичного выпуска. В документах компания ссылается на схожую конструкцию с бессрочными привилегированными акциями STRC от Strategy под руководством Майкла Сэйлора, которые выплачивают 11,5% дивиденда. STRC привлекла инвесторов, ориентированных на ежемесячный доход и косвенную экспозицию к Bitcoin. После привлечения около $2,52 млрд на IPO в июле 2025 года программа расширялась последующими выпусками, а общий номинальный объём STRC оценивается примерно в $10,5 млрд. Bitmine также сообщила об ускоренном накоплении ETH: объём её резервов вырос до 5,42 млн ETH, что, по оценке компании, составляет около 90% от цели владеть 5% всего предложения ETH. Из них 4,72 млн ETH размещены в стейкинге, часть — через платформу MAVAN. Как один из самых активных покупателей в секторе, Bitmine сформировала крупнейшее казначейство в ETH и второе по объёму криптовалютное казначейство в целом после Strategy. При этом падение Ethereum более чем на 45% с начала года осложнило положение компаний, работающих по модели Ethereum-treasury. По оценкам, у Bitmine накопились нереализованные убытки свыше $10 млрд. Председатель совета директоров и сооснователь Fundstrat Том Ли сохраняет позитивный взгляд на Ethereum, заявляя о завершении бычьего рынка и начале "криптовесны". Источник: CryptoPotato.

История текущего медвежьего рынка Bitcoin остается неоднозначной: ончейн-метрики показывают, что реализованные убытки в просадке 2026 года пока не превысили максимум 2022-го, хотя номинальная капитализация рынка в долларах сейчас выше. Аналитики допускают, что перед формированием устойчивого дна рынок еще может пройти через новую волну капитуляции. На фоне снижения цен сохраняется напряжение между высокой уверенностью розницы и продажами со стороны более крупных участников. Ключевые выводы: — Реализованные убытки Bitcoin в 2026 году пока не превысили пик 2022 года на уровне около $211 млрд, несмотря на более высокий market cap в USD. — Для сохранения исторических паттернов медвежьих рынков может потребоваться новая волна фиксации убытков и выходов из позиций. — Уверенность розничных инвесторов остается высокой, хотя макрофакторы давят на котировки, усложняя классическую картину формирования дна. — Институциональные игроки часто продают на отскоках, что может оттягивать дно, построенное на капитуляции, и менять баланс спроса и предложения. — Рынку могут потребоваться еще несколько месяцев, чтобы понять, будут ли превышены потери в стиле 2023 года, что стало бы более четким сигналом формирования дна. Реализованные убытки: краткосрочный сигнал на фоне более длинного цикла По данным ончейн-платформы CryptoQuant, капитуляция инвесторов в текущем медвежьем рынке не достигла масштабов 2022 года. Реализованные убытки фиксируются, когда монеты перемещаются ончейн по цене ниже их прежней себестоимости — типичный признак продаж "в минус". Контрибьютор CryptoQuant под псевдонимом Darkfost отмечает: по мере роста капитализации в долларах в медвежьих фазах логично ожидать и роста величины убытков в USD. По его оценкам, к октябрьскому максимуму уже было реализовано около $174 млрд убытков. Это ниже рекорда 2022 года в $211 млрд, хотя номинальная капитализация Bitcoin сегодня выше. Вывод тонкий, но важный: если по мере расширения market cap убытки в USD продолжат накапливаться, следующая волна давления продавцов может усилиться и приблизить рынок к более однозначной капитуляции. Darkfost подчеркивает, что "чистка" еще возможна, но трактовки остаются субъективными, пока реализация убытков не превысит пики прошлых циклов. Исторически медвежьи рынки сопровождаются всплесками убытков, когда инвесторы ликвидируют позиции, пытаясь избежать более глубоких просадок. Текущая динамика — высокая капитализация при убытках ниже прежних максимумов — оставляет открытым вопрос, сформируется ли окончательное дно раньше или позже и когда трейдеры получат тот самый сигнал капитуляции. Уверенность розницы против поведения институтов В обсуждениях дна по BTC все чаще выделяют контраст: розничные участники активно выкупают просадки, тогда как крупные игроки склонны продавать на "облегчающих" отскоках. Известный наблюдатель рынка Ardi пишет, что розница "покупает каждую просадку" в попытке поймать дно, которое все еще ускользает, несмотря на сохраняющийся нисходящий цикл. Институциональные участники, чье присутствие обычно добавляет устойчивости ценовой динамике, по описанию Ardi, реже удерживают рост на отскоках. Напротив, крупные инвесторы продают на рывках вверх, передавая предложение покупателям из розницы, которые затем несут на себе волатильность. Ardi характеризует ситуацию как схему, где наименее капитализированные участники поглощают предложение от наиболее капитализированных — поведение, не типичное для крупных рыночных разворотов. В результате бычий настрой широкой розничной базы усложняет процесс формирования дна. При устойчивом спросе со стороны розницы и осторожности или дефиците ликвидности у крупных игроков цена может дольше оставаться в диапазоне, откладывая четкое дно и потенциально продлевая медвежий сюжет. Ardi предупреждает: сохраняющаяся высокая уверенность розницы способна помешать формированию "настоящей" капитуляции, которую многие участники рынка исторически связывают с более надежными долгосрочными минимумами. То, как будет складываться баланс между спросом мелких трейдеров и выходом крупных участников, во многом определит, насколько быстро и насколько резко BTC сможет сформировать более прочную опору. Что отслеживать дальше, пока рынок ищет дно В ближайшие месяцы несколько факторов помогут понять, близится ли завершение медвежьей фазы или риск дальнейших потерь остается высоким. Во-первых, сравнение реализованных убытков между циклами покажет, останется ли пик 2022 года ориентиром капитуляции или по мере роста капитализации сформируются новые пороги. Во-вторых, важен разрыв в поведении розницы и институтов: его сокращение или переход крупных игроков к накоплению на просадках может стать более конструктивным сигналом. Также стоит следить за макро-драйверами и ончейн-потоками, которые меняют структуру предложения: экономикой майнинга, повышением эффективности сети, динамикой резервов бирж. Такие сдвиги нередко сопровождают крупные разворотные точки. Хотя участие рынка в 2026 году уже расходится с прежними архетипами медвежьих циклов, именно темп и направление ближайших месяцев покажут, будет ли финальная стадия похожа на прошлые циклы или рынок пойдет по новому сценарию. Если спрос розницы сохранится, а институты продолжат осторожно снижать экспозицию, баланс спроса и предложения может со временем склониться к более решительному формированию дна или как минимум более надежного ценового "пола" ближе к концу года. До этого рынку, вероятно, придется жить в режиме повышенной волатильности, оценивая, будут ли превышены потери уровня 2023 года и что это означает для тайминга завершения медвежьей фазы Bitcoin.

С октября 2025 года совокупная стоимость заблокированных средств (TVL) в секторе DeFi снизилась почти на $100 млрд.

По данным CoinDesk, в начале июня криптовалютный рынок пережил заметную коррекцию. Сооснователь и гендиректор индийской платформы криптофьючерсов Pi42 Авинаш Шекхар в комментарии зарубежным СМИ охарактеризовал происходящее как "перезагрузку импульса", а не признак фундаментальных проблем в индустрии цифровых активов. За неделю биткоин снизился примерно с $72 000 до диапазона около $61 000. Ethereum за семь дней потерял 18%, XRP опустился примерно до $1,12. Совокупная капитализация крипторынка сократилась примерно до $2,13 трлн, большинство крупных активов показали падение более чем на 16%. Коррекция сопровождалась масштабными ликвидациями: в течение 48 часов суммарный объем принудительно закрытых плечевых позиций в моменте превышал $1 млрд. В материале это описывается как показатель того, насколько быстро заемные средства уходят с рынка при ухудшении настроений и сжатии ликвидности. Шекхар связывает давление продаж с тремя факторами: геополитической напряженностью, 13 днями подряд чистых оттоков из биткоин-ETF и общим снижением готовности инвесторов к риску. По его оценке, эти причины давят на краткосрочную динамику, но не свидетельствуют о развороте долгосрочного тренда отрасли. Он отмечает, что в текущем цикле важнее отслеживать перераспределение капитала, а не только сам факт оттока. Часть средств, по его словам, не покидает криптосегмент, а перетекает в смежные направления за пределами крупнейших монет: токенизацию, стейблкоины, блокчейн-инфраструктуру и криптоалокации на корпоративных балансах. Дополнительное давление на рисковые активы усилили неожиданные сильные данные по занятости в США на прошлой неделе, сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке и ожидания сигналов перед заседанием ФРС 16–17 июня. Шекхар считает, что связь криптоактивов с традиционными рынками усиливается, а высокая корреляция биткоина с S&P 500 уже не выглядит краткосрочным явлением. Дальнейшее внимание рынка, по оценке CoinDesk, сосредоточится на четырех темах: продвижении в США законопроекта CLARITY Act, возможном переходе потоков средств в биткоин-ETF от чистых оттоков к чистым притокам, активности разработчиков и пользователей в крупных сетях вроде Solana, а также на сигналах, которые прозвучат по итогам июньского заседания Федрезерва. CLARITY Act уже получил двухпартийную поддержку при голосовании в Банковском комитете Сената и включен в законодательную повестку Сената. В материале отмечается, что принятие закона может прояснить регуляторные границы для цифровых активов в США и снизить осторожность институциональных инвесторов. По ETF указано, что чистые оттоки наблюдаются 13 торговых дней подряд и суммарно составили около $4,33 млрд. Разворот этой динамики в сторону притока рынок воспримет как прямой сигнал восстановления институционального аппетита к риску.

По данным CoinDesk, токен Pudgy Penguins (PENGU) 7 июня вырос на 16% вслед за восстановлением рынка криптовалют. За тот же период сегмент мемкоинов прибавил 5,82%, почти отыграв потери предыдущего дня. При этом торговая активность оставалась слабой: совокупные объёмы мемкоинов снизились на 40%, а оборот PENGU — на 30%. Ончейн-статистика указывает, что основной спрос формировали крупные держатели. Биржевые балансы сократились более чем на 400 млн PENGU (примерно на 7,53%), а в резервах площадок осталось 18,33 млрд PENGU. Обычно такой отток означает вывод монет с бирж и снижение потенциального давления продаж. Крупные участники и "умные деньги" наращивают позиции синхронно. Объём у китов увеличился на 18,28% — до 656,82 млн. Запасы у публичных персон, отслеживаемых Nansen, выросли на 9,3% — до 138,73 млн. Позиции Smart Money поднялись до 201,63 млн, топ-100 адресов продолжил накопление. По данным CoinMarketCap, число адресов-держателей выросло с 849 680 до 849 880. Техническая картина указывает на улучшение импульса, но отскок требует подтверждения. PENGU вернулся в диапазон отката после апрельского ралли и снова поднялся выше уровня коррекции Фибоначчи 90%. Индекс RSI закрепился выше 50 и приблизился к 55, что отражает усиление спроса. Рынок будет следить, сможет ли цена закрепиться выше уровня Supertrend в зоне $0,0071–$0,0073. В целом рост PENGU сопровождается снижением биржевых запасов и расширением накопления по нескольким категориям участников, но объёмы торгов пока не демонстрируют заметного расширения, поэтому устойчивость текущего восстановления остаётся под вопросом.

Экономика США в мае создала 172 000 рабочих мест вне сельского хозяйства — почти вдвое больше ожиданий аналитиков. Уолл-стрит закладывала показатель в районе 80 000–85 000. На первый взгляд отчет Бюро трудовой статистики (BLS) выглядит как признак перегретого рынка труда, но детали рисуют более неоднозначную картину: уровень безработицы удержался на 4,3%, долгосрочная безработица растет, а биткоин после публикации данных опустился в сторону $62 000, поскольку участники рынка пересмотрели сроки возможного смягчения политики ФРС. Два разных рынка труда Заголовочная цифра действительно сильная. Дополнительную поддержку отчету дали пересмотры данных за предыдущие месяцы: суммарно показатель подняли на 93 000 рабочих мест. Основной вклад в рост занятости обеспечил сектор leisure and hospitality — рестораны, отели и другие услуги, которые сильнее всего пострадали в пандемию и продолжают восстанавливаться. Речь идет не о равномерном расширении найма по всей экономике. Один сегмент тянет статистику вверх, тогда как в других отраслях динамика заметно спокойнее. Краткосрочная безработица немного улучшилась, но более тревожный сигнал связан с долгосрочной: число людей, остающихся без работы 27 недель и дольше, продолжает увеличиваться. Участие в рабочей силе остается ниже допандемийных уровней, и майская статистика эту тенденцию не разворачивает. Почему биткоин снизился на "хороших" новостях Сильный рынок труда снижает необходимость для ФРС спешить со снижением ставок. Мягкая политика обычно поддерживает рисковые активы, включая криптовалюты: удешевляет заимствования и подталкивает инвесторов активнее искать доходность. После выхода отчета биткоин просел к $62 000. В течение 2026 года этот сценарий повторялся неоднократно: данные по занятости выходят сильнее ожиданий — рынок снижает вероятность скорых снижений ставки — криптоактивы оказываются под давлением. Контекст: баланс ФРС Федеральная резервная система весь год пытается удержать баланс. Инфляция отошла от пиковых значений, но остается выше целевого уровня 2%. При этом занятость оказалась устойчивее прогнозов, и аргументов в пользу смягчения политики меньше. Безработица на уровне 4,3% по историческим меркам остается низкой. В сочетании с пересмотрами вверх за прошлые месяцы и сильным майским результатом это дает ФРС пространство для выжидательной позиции. Что это значит для инвесторов Снижение биткоина в район $62 000 после публикации отчета наглядно показывает зависимость крипторынка от ожиданий по ставкам. Участники, ставившие на более слабый рынок труда и, как следствие, на более мягкую риторику ФРС, оказались в неудобной позиции. Инвесторам стоит следить за структурой прироста занятости. Если дальнейшие отчеты покажут расширение найма на технологический сектор, финансы и профессиональные услуги, это будет сигналом более устойчивого укрепления экономики и может отодвинуть сроки снижения ставки еще дальше. Если же рост рабочих мест останется узким, а долгосрочная безработица продолжит увеличиваться, давление на ФРС может усилиться даже при низком заголовочном уровне безработицы. Рост долгосрочной безработицы на фоне формально низкой безработицы создает статистическую иллюзию: общая цифра выглядит благополучно, но внутри рынок труда становится все более разделенным. Специалисты с востребованными навыками находят работу быстро, остальным приходится ждать все дольше. Корреляция криптоактивов с ожиданиями по ставкам сохранялась на протяжении 2026 года, и майские данные по занятости указывают, что эта связь в ближайшее время вряд ли ослабнет.

Bitcoin откатился к зоне $60 000, но реакция институциональных инвесторов заметно отличается от февральских "выкупов на просадке". За прошлую неделю спотовые Bitcoin-ETF, торгующиеся в США, зафиксировали около $1,72 млрд чистого оттока — крупнейшее недельное изъятие средств более чем за год. Для сравнения, в феврале сопоставимая просадка сопровождалась выводом лишь $318 млн. Отток ускоряется уже четвертую неделю подряд: с примерно $1 млрд в середине мая до нынешнего рекорда, что указывает скорее на выход аллокаторов, чем на усреднение. На фоне торгов вблизи $62 000 отсутствие нового институционального спроса делает опору на $60 000 все более уязвимой. Майкл Сэйлор вновь подогрел ожидания корпоративного докупа: в воскресенье он опубликовал привычный трекер приобретений Strategy с подписью "хорошее время добавить еще точек". Исторически такой пост нередко предшествовал понедельничной форме 8-K с подтверждением новой покупки BTC. Согласно последнему раскрытию, Strategy держит 843 706 BTC со средней ценой $75 699, что означает нереализованный минус порядка $11,7 млрд, или примерно 18% "под водой". Если компания купит около $62 000, это будет примерно на 20% ниже средней цены $77 135, по которой Strategy недавно продала 32 BTC в период 26–31 мая — первая продажа с конца 2022 года. Выручка была предназначена для выплаты дивиденда по привилегированным бумагам STRC. Ончейн-аналитики допускают, что цикл может искать дно еще недели или месяцы. Совокупные реализованные убытки с пика октября оцениваются примерно в $174 млрд, что ниже рекорда 2022 года ($211 млрд). Поскольку реализованные убытки масштабируются вместе с капитализацией, сопоставимое событие капитуляции, по их мнению, может превысить прежние максимумы. Авторы CryptoQuant отмечают, что рынок "может еще прочиститься" до формирования устойчивого основания. Участие розницы при нисходящем тренде остается необычно высоким: небольшие кошельки пытаются ловить падающие цены, тогда как крупные держатели распределяют предложение на отскоках. Такая конфигурация исторически чаще ведет к затяжным снижениями, чем к V-образным разворотам. 10X Research называет ближайшие две недели ключевыми: в фокусе публикация CPI за май 10 июня и заседание ФРС 16–17 июня. Компания ожидает, что регулятор откажется от мягкого уклона, закрепив сценарий "высокие ставки надолго", что высасывает ликвидность. По их данным, общая инфляция выросла с 2,4% до 3,8%, цены производителей подскочили до 6,0%, а доходность 30-летних US Treasuries превысила 5,0%. Глава Bitwise Хантер Хорсли указывает на иной риск: при оценке крипторынка примерно в $2 трлн его доля остается меньше 1% от около $640 трлн совокупных глобальных рынков акций, облигаций, недвижимости и золота. По его словам, глубинной угрозой выступает "апатия", а не макрофакторы. Коэффициент ETH/BTC упал примерно до 0,026 — уровня, который, по оценке аналитика PlanB, соответствует марту 2016 года. Фактически Ether откатил десятилетие относительной динамики к ведущему активу, подчеркивая масштаб ротации из альтернативных крупных монет в рамках текущего снижения. Перезагрузка показателя снижает убедительность давних сюжетов о flippening и усиливает давление на казначейства, которые ранее делали ставку на экспозицию к ETH. Структура рынка также указывает на принудительное снижение плеча: деривативные данные показывают около $7 млрд ликвидаций с кредитным плечом за прошлую неделю, из них примерно $5,7 млрд пришлись на лонги. Это выглядит как делевериджинг, а не добровольное распределение, определяющее внутридневные движения. Отдельный удар по ликвидности формируется вне траектории ставок. Минфин США намерен восстановить остаток на General Account до $900 млрд к концу июня, с пиком около $1 трлн к концу июля. Для этого требуется примерно $109 млрд чистых новых заимствований в текущем квартале, что переводит кэш из частных балансов в неработающий счет государства. При этом обратное РЕПО ФРС, служившее амортизатором, уже исчерпано: с пика $2,5 трлн в 2022 году показатель снизился до менее $100 млрд. Аналитики NYDIG отдельно считают, что спад Bitcoin отражает наложение факторов: переток капитала в AI, ожидания мега-IPO от SpaceX и OpenAI, возвращение опасений по квантовым вычислениям и сохраняющиеся страхи вокруг продаж со стороны Strategy. С технической точки зрения BTC на уровне $62 171 удерживается чуть выше ближайшей поддержки $61 885, более глубокие уровни — $59 131 и $52 679. Сопротивления расположены на $62 910, затем $64 651 и $68 191. MACD остается медвежьим, общий тренд — нисходящий, но RSI на отметке 21,37 указывает на сильную перепроданность, что исторически соответствует отскокам. Быкам нужен дневной закрытие выше $62 910 и возврат $64 651, чтобы нейтрализовать структуру. Устойчивый пробой $61 885 открывает дорогу к $59 131 и далее к зоне капитуляции $52 679. Отсутствие отскока на столь перепроданном импульсе поставит под сомнение идею "выкупа просадки" и подтвердит контроль продавцов.

INSIGHT: В мае ETF на @Solana solana:So11111111111111111111111111111111111111112 зафиксировали чистый приток средств примерно на $106 млн. Основной вклад обеспечил фонд $BSOL — около $71 млн. Данные указывают на устойчивый институциональный спрос, несмотря на распродажу на более широком рынке #crypto.