Рынок сырьевых товаров

В I квартале 2026 года скачок цен на золото вывел маржинальность золотодобывающих компаний на исторический максимум, хотя глобальные средние All-in Sustaining Costs (AISC) выросли на 16% год к году до $1,785 за унцию, следует из отчета Всемирного совета по золоту. Newmont показала рекордный квартальный свободный денежный поток в $3.1bn и утвердила программу обратного выкупа на $6.0bn, тогда как AngloGold Ashanti получила $1.2bn свободного денежного потока и перешла к чистой денежной позиции. Часть активов в Африке столкнулась с давлением на издержки из-за резкого роста роялти и изменений фискальных режимов.

Цены на нефть завершили трёхнедельную полосу роста и показали первое за почти месяц недельное снижение. За неделю Brent потеряла более 5%, а WTI опустилась более чем на 4%. Улучшение прохода через Ормузский пролив ослабило опасения по поводу поставок, однако Goldman Sachs и JPMorgan предупреждают: при затяжных сбоях судоходства риски для цен остаются смещены вверх.

В пятницу фьючерсы на пшеницу в США уверенно выросли: заметное укрепление показали контракты на Chicago SRW, KC HRW и яровую пшеницу MPLS. Несмотря на слабую динамику экспортных продаж США, рынок продолжает закладывать риск-премию из‑за возможных перебоев с экспортом в Черном море. Дополнительную поддержку ожиданиям более жесткого предложения добавили прогнозы о снижении посевных площадей озимой пшеницы в Украине в 2027 году.

После заявления председателя ФРС США Кевина Уорша о возможной необходимости повышения ставок на фоне высокой инфляции и небольшой вниз пересмотренной статистики по занятости в США цена золота 28 августа снизилась более чем на 1%. Спотовое золото подешевело на 0.8% — до $4,563.05 за унцию. На индийском рынке цена опустилась до ₹1,56,780 за 10 граммов, что соответствует снижению на 1.77%. Ранее металл поднимался до трёхмесячного максимума на фоне оптимизма после поддержки долгосрочных облигаций со стороны Минфина США.

Катар продлил форс-мажор по поставкам СПГ до ноября на фоне сохраняющейся блокировки прохода через Ормузский пролив, что подтолкнуло цены в Азии и Европе вверх. В Азии спотовая цена СПГ достигла $23.388 за миллион британских тепловых единиц (MMBtu), а в Европе эталонная цена газа TTF превысила $80 (69 euros) за мегаватт-час (MWh). Запасы газа в Европе составляют лишь 63% против пятилетнего среднего уровня около 80%, что усиливает опасения по поводу зимнего обеспечения.

Фьючерсы на сырец в Нью-Йорке и белый сахар в Лондоне резко снизились и нивелировали утренний рост. Давление на рынок усилила динамика бразильского реала, из‑за которой участники закрывали длинные позиции. На фоне более жестких ожиданий по поставкам ЕС прогнозирует снижение производства сахара в 2026/27 на 19%, тогда как муссонные осадки в Индии остаются ниже нормы. В то же время глобальное потребление сахара в 2026/27, как ожидается, вырастет до рекордного уровня.

Экспортная цена DRAM из Южной Кореи за период с 1 по 20 августа выросла до $92,183 за килограмм, что означает рост на 401% год к году и увеличение в 12.5 раза по сравнению с январем 2023 года. По уровню стоимости 1 кг DRAM сопоставим с 620 граммами золота 24K. Сообщается, что серверы с GPU Rubin от NVIDIA могут подорожать на 15%–17%, поскольку память занимает значительную долю в их себестоимости.

Начальные запасы сахара в Индии в сезоне 2026/27 (октябрь–сентябрь) могут снизиться до 3,5 млн тонн — минимума за десятилетие. В сезоне 2025/26 производство сахара сократилось на 27% до примерно 28,1 млн тонн, а средняя розничная цена достигла Rs 64.1/кг, что на 39% выше год к году и на 31% — месяц к месяцу, согласно подразделению мониторинга цен Департамента по делам потребителей. Несмотря на введение двухнедельной системы распределения и падение заводских цен на 20%, доля сахара, направляемого на этанол, снизилась до около 9%, и напряженность с предложением сохраняется.

Фьючерсы на хлопок в пятницу утром снижаются на 10–33 пункта, отыгрывая часть подъема, зафиксированного в четверг. За неделю, завершившуюся 20 августа, экспортные продажи 2026/27 года составили 9,57万包, что на 46,62% меньше, чем за аналогичную неделю годом ранее. Индекс Cotlook A 26 августа опустился на 60 пунктов до 97,60 цента.

Запасы кофе арабика на ICE 28 августа снизились до 224,011 мешков по 60 кг — минимума с мая 2000 года — на фоне конкуренции трейдеров за ограниченные поставки физического кофе, свидетельствуют данные ICE. Продолжающееся сокращение запасов удерживает ближайшие месяцы по базовым фьючерсам на арабику выше $3 за фунт. Рынок ожидает профицит мирового кофе в сезоне 2026/27 на уровне 8.2 млн мешков благодаря вероятному рекордному урожаю в Бразилии, однако текущая напряженность на рынке наличного кофе сохраняется.