Макроэкономика

Слабые данные по занятости вне сельского хозяйства в США заметно охладили ожидания дальнейшего повышения ставки ФРС: вероятность увеличения ставки снизилась с 58% до 44%. На этом фоне в пятницу основные фондовые индексы США завершили торги в плюсе: S&P 500 прибавил 0.62%, Dow — 0.28%, Nasdaq 100 — 1.19%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась на 3 б.п. до 4.65%. Акции Atlassian подскочили более чем на 36% на фоне сильного прогноза выручки за Q1, а Cloudflare выросла на 4% после отчета лучше ожиданий.

Слабые данные по занятости в США подтолкнули доходности краткосрочных казначейских облигаций вниз. Доходность 2-летних US Treasuries за день снизилась примерно на 5 базисных пунктов до 4,19%, показав самое сильное недельное снижение с мая. Доходность 10-летних бумаг за неделю опустилась примерно на 9 базисных пунктов до 4,65%, зафиксировав первое недельное падение за три недели. На рынке процентных свопов ожидания вероятности повышения ставки ФРС в сентябре снизились с почти 60% до около 40%.

Администрация Дональда Трампа продолжает процедуру увольнения члена совета управляющих ФРС Лизы Кук, а помощник Белого дома Дэн Скавинo направил ей письмо с требованием оспорить решение до 26 августа. Ранее Верховный суд США решением 5–4 разрешил Кук временно сохранить должность на время рассмотрения ее иска. Эти шаги рассматриваются как политическое вмешательство в независимость ФРС, и рынки следят за тем, как это может сказаться на доверии к денежно-кредитной политике.

Минтруд США сообщил, что в июле число рабочих мест вне сельского хозяйства сократилось на 23 тыс., тогда как рынок ожидал роста на 80 тыс. Неожиданно слабые данные ослабили опасения ужесточения политики ФРС: вероятность повышения ставки в сентябре снизилась примерно до 20% с 55%. На этом фоне индексы Dow Jones Industrial Average и S&P 500 обновили исторические максимумы, а лидерами роста стали технологический и потребительский сектора. Отдельные бумаги, включая Atlassian, выделялись на фоне общего подъема, тогда как акции производителей чипов заметно колебались.

В США в июле число рабочих мест вне сельского хозяйства неожиданно сократилось на 23 000 против ожидавшегося рынком роста на 80 000, что усилило обсуждение возможной паузы ФРС в повышении ставки в сентябре. На этом фоне три ключевых фондовых индекса США закрылись ростом. S&P 500 и Dow Jones Industrial Average показали лучшую недельную динамику с апреля, а Nasdaq обновил максимум с мая. Поддержку рынку также оказали сильные квартальные отчеты технологических компаний.

После того как отчет по занятости в США за июль оказался значительно хуже ожиданий, рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС в сентябре заметно снизилась. На платформе прогнозных рынков Kalshi вероятность сохранения ставки выросла с 50% до 65%. Инструмент CME FedWatch показывает рост этой вероятности с 45% в четверг до 60%, тогда как неделю назад она составляла лишь одну треть. При этом рынок по-прежнему закладывает возможность дальнейшего повышения ставки до конца года: вероятность повышения в декабре оценивается в 75%.

Американские акции в начале торгов в пятницу в основном растут, а доходности гособлигаций снижаются после того, как работодатели неожиданно сократили 23,000 рабочих мест в прошлом месяце, сообщило правительство. S&P 500 прибавил 0.4%, Nasdaq вырос на 1.1%, тогда как Dow Jones снизился на 0.1%. Более слабый сигнал с рынка труда может означать меньшее давление на инфляцию и дать Федеральной резервной системе больше времени перед повышением процентных ставок. Доходность 10year Treasury опустилась до 4.60%, а Brent немного подешевела.

Министерство труда США сообщило, что в июле число рабочих мест вне сельского хозяйства неожиданно сократилось на 23 000 против ожидавшегося роста на 80 000. Уровень безработицы немного снизился до 4,1%, а средняя почасовая оплата труда выросла на 3,2% в годовом выражении, не дотянув до ожиданий. Эти данные усилили сомнения относительно повышения ставки ФРС в сентябре, и рынок допускает паузу. На этом фоне перед открытием торгов росли фьючерсы на основные индексы, лидировали технологические бумаги, а новости о введении Трампом пошлин на импорт поликремния поддержали акции солнечной энергетики.

31 июля Япония и США провели совместную валютную интервенцию, покупая иену и продавая евро, что помогло иене отскочить от уровней, близких к минимуму почти за 40 лет. Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что Вашингтон готов продолжать такие действия, и подтвердил оценку о существенной недооцененности иены. На фоне того, что ослабление иены ранее поддерживало операции carry trade и спрос на рискованные активы, включая биткоин, усиление иены может подорвать эту основу и усилить давление на крипторынок. Инвесторы также следят за компаниями с крупными запасами BTC, оценивая возможные цепные эффекты интервенции для криптоактивов.

Во II квартале доля вакантных офисных площадей в США сократилась на 30 б.п. до 18,3%, что стало самым заметным квартальным снижением с 2015 года, говорится в отчете CBRE. Объем сделок по аренде вырос на 16% год к году до 62,4 млн кв. футов. За последние 12 месяцев суммарная аренда достигла 243 млн кв. футов, что на 4% выше предыдущего периода. Использование офисов превышает допандемийные средние уровни на фоне роста доли компаний, вводящих требования присутствия в офисе, хотя фактическая посещаемость остается ниже ожиданий работодателей.