Open USDが準備金利回りの共有モデル導入、USDCの「発行体独占収益」に挑戦
AI マーケットサマリー
Open USDの準備資産利回り共有モデルは、米国債収入を流通パートナーに再配分し、USDCの発行体が利回りを保持する経済性に直接挑戦するものであり、既存の統合インセンティブを弱める可能性がある。USDCには流動性と信頼性の優位性があるにもかかわらず、この発表はCircle関連リスクの急激な再評価を引き起こし（Circle株は"17%"超下落）、決済レール、ウォレット、暗号資産のオン／オフランプ全体にわたる構造的なマージン圧縮と競争圧力に対する市場の懸念を浮き彫りにした。
影響度
● 高い
影響を受ける資産
NCSKCOIN2USD/USDT+2.99%
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▼ 弱気
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2026年6月30日に正式発表されたステーブルコイン「Open USD」は、準備金から得られる米国債利回りを発行体ではなくパートナーと分け合う仕組みを採用し、管理費として小額を差し引く設計だ。Visa、Stripe、Coinbaseを含む140社超が、保有残高や流通規模に応じて利回りの取り分を得る。USDCは長らく発行体が収益を独占する構造に依存しており、このモデルはその前提を揺さぶる。USDCの流動性と信認の優位は当面維持される一方、収益構造の持続性への懸念が市場で強まった。
