Rachats de Treasuries : squeeze sur les shorts crypto, le Bitcoin s'envole vers 77'000 $

Le Trésor américain a offert aux haussiers crypto le catalyseur attendu depuis des mois. En doublant son programme de rachats d'obligations à longue maturité, il a injecté de la liquidité dans le système financier, affaibli le dollar et déclenché un mouvement violent sur un marché resté comprimé depuis le début de l'année. Résultat : un short squeeze brutal qui a propulsé le Bitcoin vers 77'000 $. En quelques jours, l'indice Fear & Greed est passé de 29 (Fear) la semaine dernière à 72 (Greed). Pourquoi les rachats ont fait bouger le marché Quand le Trésor rachète des obligations longues, les prix montent et les rendements reculent. Des taux longs plus bas rendent les actifs risqués, dont les cryptos, relativement plus attractifs. Les vendeurs d'obligations récupèrent aussi du cash, qui doit être réalloué. Dans le même temps, le dollar s'est replié : un billet vert plus faible tend à soutenir le Bitcoin et les actifs numériques, à la fois parce qu'ils deviennent moins chers pour les acheteurs internationaux et parce qu'il signale un assouplissement des conditions financières. Depuis des mois, la crypto évoluait dans des couloirs étroits : Bitcoin sans direction, altcoins atones, vendeurs à découvert installés. Le changement de régime macro a pris de court les positions short à effet de levier. Le mécanisme du squeeze est auto-entretenu : la hausse force les vendeurs à racheter pour limiter leurs pertes, ce qui alimente encore la hausse, jusqu'à épuisement. Les flux d'ETF comme baromètre Les ETF spot Bitcoin ont attiré environ 1,6 Md$ entre lundi et jeudi, au plus haut rythme hebdomadaire de 2026. Ce signal suggère que des allocataires de la finance traditionnelle ont interprété l'impulsion de liquidité et ont rapidement accru leur exposition. Ces flux sont surveillés car ils reflètent un capital institutionnel plus "collant" que la spéculation sur futures à levier. Quand les fonds Bitcoin de BlackRock et Fidelity absorbent de tels volumes, il s'agit davantage de décisions de portefeuille d'équipes de gestion que d'un simple suivi de momentum par le retail. Sur la période, le Bitcoin affiche +23,6% sur sept jours et +7,8% en 24 heures, des amplitudes marquantes même pour un marché habitué à la volatilité. Une cotation proche de 77'000 $ replace le BTC à portée de niveaux jugés ambitieux il y a deux semaines. Les altcoins suivent Le mouvement ne s'est pas limité au Bitcoin. L'Ethereum a grimpé autour de 2'400 $, en hausse de 5,0% sur 24 heures. Solana s'est maintenu au-dessus de 91 $ avec +6,2% sur la séance. XRP a franchi 1,40 $. Sur sept jours, la catégorie la plus performante est celle des "Bitcoin forks", en hausse de 39,5%, un signal typique "risk-on". L'ampleur et surtout la diffusion de la hausse comptent. Dans les rallyes fragiles, le Bitcoin capte la liquidité au détriment des altcoins. Quand l'ensemble du marché progresse et que les segments les plus spéculatifs surperforment, cela ressemble davantage à une expansion de liquidité qu'à une simple rotation. Un catalyseur macro agit sur toutes les classes d'actifs risqués : les rachats du Trésor n'ont pas favorisé un jeton en particulier, ils ont modifié les conditions financières sous-jacentes. À surveiller maintenant La durabilité du mouvement dépendra de la poursuite de l'impulsion de liquidité liée aux rachats du Trésor. Le programme n'est pas ponctuel : s'il est maintenu ou élargi, le soutien aux actifs risqués pourrait se prolonger au-delà de ce squeeze initial. La variable clé reste le dollar. Une poursuite de l'affaiblissement du billet vert renforcerait le scénario haussier. Une stabilisation, voire un rebond, pourrait entraîner une reprise rapide d'une partie des gains, surtout sur les altcoins où le positionnement est plus fragile. Le basculement éclair du sentiment, de Fear à Greed en moins d'une semaine, invite aussi à la prudence : ces retournements rapides peuvent aller trop loin. Les prochains indicateurs déterminants seront les flux d'ETF sur les deux semaines à venir. Des entrées au-delà de 1 Md$ par semaine consolideraient la tendance ; un net ralentissement suggérerait que l'essentiel des bonnes nouvelles est déjà intégré. Pour l'instant, le cadre macro s'est clairement retourné en faveur des cryptos. Le Trésor a fait ce que la Fed n'a pas fait : assouplir les conditions sans attendre une crise. Après des mois d'apathie, le marché a enfin trouvé un déclencheur tangible.