L’inflation américaine de septembre dépasse les attentes ; CoreWeave chute de plus de 15 %

Article de : Tide Research L’inflation américaine a de nouveau dépassé les attentes en septembre, ravivant les craintes d’un relèvement des taux. Mercredi, les valeurs technologiques ont mené le repli du marché : le Nasdaq a cédé près de 2 % et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a signé une sixième séance consécutive de baisse. Les groupes d’infrastructures d’IA lourdement endettés ont encaissé des pertes plus lourdes encore, CoreWeave plongeant de plus de 15 %, ses obligations décrochant tout autant. Apple a fait exception, terminant en hausse et franchissant pour la première fois les 5 000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Le Nasdaq a perdu 1,88 % et l’indice FANG+ 4,30 %. Le S&P 500 a reculé de 1,11 % à 7 718,94 points, le Nasdaq de 1,88 % à 26 692,87 points et le Dow Jones de 0,09 % à 51 621,48 points. Le VIX a gagné 10,48 % à 16,87, tandis que l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie cédait 4,30 % à 11 684,38 points, sa sixième séance de baisse d’affilée. L’indice Nasdaq Golden China a perdu environ 1,3 %. Huit des onze secteurs du S&P 500 ont clôturé en baisse, trois en hausse. Les technologies de l’information ont mené le recul (–2,62 %), suivies des services de communication (environ –1,7 %) et de la consommation discrétionnaire (–1,10 %). L’industrie, l’immobilier, la finance, les matériaux et les services aux collectivités ont également terminé en baisse. La santé a progressé de 2,44 %, la consommation de base de 2,38 % et l’énergie d’environ 0,8 %. Parmi les « Sept Magnifiques », seule Apple a monté, gagnant 0,50 % à 342,96 dollars et devenant la deuxième entreprise après NVIDIA à clôturer au-dessus de 5 000 milliards de dollars de capitalisation. NVIDIA a perdu 3,16 %, Meta 3,27 %, Tesla 2,15 %, Microsoft 1,80 %, Amazon 1,74 % et Alphabet A environ 1,7 %. Sur le Nasdaq, 27 valeurs ont inscrit de nouveaux plus hauts et 521 de nouveaux plus bas, signe que la faiblesse déborde des seules grandes capitalisations technologiques. Le rendement de l’obligation américaine à 2 ans est remonté à environ 4,81 %, celui du 10 ans revenant autour de 5,20 %. Le WTI a gagné 1,01 % à 95,09 dollars le baril et le Brent 0,35 % à 106,06 dollars. L’or au comptant a reculé d’environ 1,4 % à près de 4 104 dollars l’once. Vers 8h45, heure de Pékin, le bitcoin s’échangeait autour de 81 500 dollars et l’ether autour de 2 420 dollars. L’inflation sous-jacente a dépassé les attentes, relançant les inquiétudes sur les taux. Aux États-Unis, l’indice des prix à la consommation a progressé de 0,6 % sur un mois et de 3,7 % sur un an en septembre, contre 3,4 % en glissement annuel en août. L’inflation de base a augmenté de 0,3 % sur un mois et de 2,6 % sur un an, au-dessus des 0,2 % et 2,5 % attendus. Les prix de l’essence ont bondi de 9,1 % sur le mois, représentant plus de la moitié de la hausse mensuelle de l’indice global. L’énergie n’est pas seule en cause : le coût du logement a progressé de 0,4 % sur un mois et certains services ont aussi renchéri. La hausse simultanée de l’indice global et de l’inflation de base pousse les investisseurs à réévaluer la probabilité d’un nouveau tour de vis de la Fed. Après la publication, la probabilité d’une hausse en octobre est montée à 50 % en séance avant de retomber à environ 37 % à la clôture, contre 22 % la veille. Le Livre beige de la Fed indique que la moitié des douze districts font état de pressions sur les prix marquées ou accrues, tous mentionnant l’effet de la hausse du pétrole. Les rendements américains ont d’abord monté avant de diverger : le 2 ans, plus sensible aux taux, a terminé en hausse, le 10 ans en baisse. Les opérateurs n’anticipent pas encore de hausse certaine ce mois-ci, mais leurs anticipations, jusque-là stables, ont été bousculées par ce rapport sur les prix. L’action et les obligations de CoreWeave ont reculé, alors même qu’ASML relevait ses prévisions. CoreWeave a chuté de plus de 15 %, Nebius d’environ 10 % et Oracle de 8,8 %. Le rendement des obligations CoreWeave 2032 dépasse 15 %, signe que les investisseurs exigent une prime accrue pour détenir sa dette. Construire un centre de données d’IA suppose d’acheter des quantités massives de puces, d’aménager des salles serveurs et de payer en continu l’électricité et d’autres charges. Quand les taux montent, les entreprises qui se financent par la dette voient leur coût de financement grimper. Les investisseurs commencent à douter du chiffre d’affaires que généreront réellement des commandes en forte croissance et du moment où ces coûts seront couverts. Les valeurs de serveurs ont aussi souffert : Dell a perdu plus de 11 % et Hewlett Packard plus de 8 %, après une dégradation de Barclays sur les deux titres. ASML a publié un chiffre d’affaires trimestriel d’environ 11,66 milliards d’euros et un bénéfice net d’environ 4,96 milliards, relevant sa prévision de revenus annuels à 44–45 milliards d’euros. La direction indique que ses clients discutent déjà des besoins en équipements pour 2029, voire 2030. Son action américaine a cédé près de 4 % : la vigueur de la demande d’équipements pour semi-conducteurs n’a pas suffi à inverser la tendance du secteur. Les banques n’ont guère été soutenues par leurs résultats. Bank of America a dégagé un bénéfice net d’environ 6,9 milliards de dollars au troisième trimestre, soit 0,91 dollar par action après 1,2 milliard de dollars de charges liées à des sanctions réglementaires ; hors ces éléments, le BPA ressort à 1,08 dollar, sous les 1,10 dollar attendus, et le titre a perdu environ 4,8 %. Morgan Stanley a dépassé les attentes en chiffre d’affaires comme en bénéfice, mais son action a tout de même reculé de près de 3 %. À suivre aujourd’hui TSMC tiendra sa conférence de résultats trimestriels à 14h00, heure de Pékin. Après six séances de baisse du secteur des semi-conducteurs, les investisseurs écouteront attentivement son évaluation de la demande sur les procédés avancés et ses projets d’investissements pour accroître les capacités. À 20h30, heure de Pékin, les États-Unis publieront l’indice des prix à la production de septembre, les ventes de détail de septembre et les inscriptions hebdomadaires au chômage. Après le CPI, l’enjeu portera sur la poursuite de la hausse des prix côté entreprises et sur l’éventuel effet des données de consommation et d’emploi sur les anticipations de taux.