Le Sénat américain échoue à faire avancer le Crypto Clarity Act, sur fond de fractures politiques

Le "Digital Asset Market Clarity Act" n'a pas franchi l'étape clé au Sénat américain mardi. Le vote de procédure destiné à lancer l'examen du texte a été largement insuffisant pour atteindre le seuil des 60 voix nécessaires. Pour l'industrie, qui consacre depuis des années des centaines de millions de dollars à pousser une réforme du cadre de marché, ce scrutin marque l'avancée la plus significative à ce jour… et un revers cinglant pour le réseau de lobbyistes, groupes de défense, comités d'action politique et dirigeants du secteur mobilisés en faveur d'une nouvelle loi. Sauf manœuvre improbable dans les dernières semaines de la session parlementaire après les élections de mi-mandat de novembre, le dossier pourrait repartir à zéro. Les négociateurs des deux partis avaient élaboré plus de 600 pages de compromis, mais plusieurs passages de dernière minute ont cristallisé des désaccords jugés insurmontables. Parmi eux figurent des dispositions d'éthique visant à empêcher les hauts responsables publics de conserver des liens d'affaires avec des activités crypto. À mesure que l'échéance électorale approchait, la pression politique a réduit les chances d'un accord bipartisan. La sénatrice républicaine Cynthia Lummis, principale négociatrice côté GOP, a tenté un ultime plaidoyer avant le vote, sans parvenir à rallier suffisamment de collègues. "Ne laissons pas cette journée être celle où nous aurons remis notre avenir à quelqu'un d'autre parce que nous avons eu trop peur de terminer ce que nous avons commencé", a-t-elle déclaré dans l'hémicycle. "Votons oui. Non seulement rejoignons l'économie du XXIe siècle. Non seulement entrons dans l'ère numérique. Dirigeons-la. Définissons-la." Après cet échec, le secteur devrait se tourner vers les régulateurs des marchés américains, déjà engagés dans la mise en place de règles pour l'écosystème. La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) avancent sur des initiatives censées apporter davantage de stabilité et de visibilité réglementaires, dans l'espoir d'attirer investisseurs et entreprises restés en retrait. La SEC a récemment proposé sa première règle d'envergure dédiée aux cryptoactifs, "Regulation Crypto Assets" (Reg Crypto), destinée à faciliter la levée de fonds et le lancement de projets sans déclencher immédiatement des exigences réglementaires difficiles. L'agence se prépare aussi à approuver une version limitée de la tokenisation de titres, susceptible à terme de transformer l'exécution des transactions sur valeurs mobilières aux États-Unis. Le président de la SEC, Paul Atkins, a toutefois averti que ces nouvelles règles et les exemptions aux obligations d'enregistrement ne seront pas durables sans une loi pour les soutenir. Une large part de la doctrine exposée jusqu'ici relève de simples orientations, faciles à revenir. Même une règle formelle peut être supprimée par le même mécanisme qui l'a instaurée. À plus long terme, les "super PAC" du secteur — menés par Fairshake — devront arrêter leur stratégie à l'égard des élus ayant voté non mardi. Selon une personne au fait des discussions, Fairshake n'avait pas encore tranché, à quelques semaines du scrutin du 3 novembre qui déterminera la composition du prochain Congrès, y compris les majorités qui pèseront sur toute future initiative législative sur les cryptoactifs. Les PAC de l'industrie entendent poursuivre leurs efforts pour faire élire davantage de membres du Congrès favorables aux cryptos, dans l'objectif d'atteindre un point de bascule rendant une réforme inévitable. Le principe du Clarity Act est de clarifier le traitement des différents types de cryptomonnaies et projets blockchain, et de répartir précisément les rôles des agences, notamment en conférant à la CFTC une nouvelle autorité de surveillance des marchés au comptant ("spot") des cryptoactifs. Malgré ce revers, la session parlementaire avait connu un succès majeur plus tôt, en 2025, avec l'adoption du "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act", voté à une large majorité bipartisane et devenu loi. En trois ans, l'industrie est passée d'une année 2022 marquée par des faillites et scandales retentissants à une victoire législative, dont la mise en œuvre pour les émetteurs de stablecoins est désormais prise en main par les régulateurs. Le Congrès actuel clôturera sa session à la fin de l'année, et le nouveau Congrès prendra ses fonctions début janvier. Si les démocrates remportent la majorité dans l'une des deux chambres — scénario jugé probable à la Chambre des représentants — aucun texte ne pourra progresser sans leur aval. Ils devraient aussi consacrer du temps à des enquêtes qui, très vraisemblablement, aborderont les liens entre l'administration Trump et des entreprises et dirigeants du secteur crypto. La réforme de la structure de marché des cryptoactifs a peu de chances de figurer parmi les priorités de la représentante Maxine Waters si elle reprend la présidence de la commission des services financiers de la Chambre. En cas de basculement du Sénat chez les démocrates, la présidence de la commission bancaire pourrait revenir à Elizabeth Warren, opposante de longue date aux cryptoactifs.