États-Unis : les ventes au détail reculent de 0,6% en juillet, leur plus forte baisse depuis mai 2025
Résumé du marché par IA
Les ventes au d'étail américaines de juillet ont reculé de 0,6% m/m, contre des attentes d'une hausse de 0,1%, tandis que le groupe de contrôle pertinent pour le PIB a diminué de 0,4%, signalant un ralentissement de la dynamique de consommation à l'approche du T3. La faiblesse a été généralisée, menée par le commerce électronique et l'automobile, avec une révision à la baisse des données de juin. Ces données accroissent la sensibilité à un scénario de crainte sur la croissance et pourraient modifier la tarification à court terme des taux et du risque sur les actions, même si un niveau élevé de richesse en actions peut amortir les dépenses des ménages à revenus élevés.
Niveau d'impact
● Élevé
Actifs concernés
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Les consommateurs américains ont levé le pied en juillet. Les ventes au détail et des services alimentaires ont diminué de 0,6% sur un mois, à 763,6 milliards de dollars, selon les données du département du Commerce publiées vendredi. Il s'agit du repli mensuel le plus marqué depuis mai 2025, à contre-courant des anticipations de Wall Street : les économistes tablaient sur une hausse de 0,1%. Les chiffres de juin ont été révisés pour ne montrer qu'une progression de 0,2%.
Les baisses se sont réparties sur plusieurs postes majeurs. Les détaillants hors magasin, qui incluent le commerce en ligne, ont enregistré le plus fort recul (-2,2%). Les concessionnaires automobiles et vendeurs de pièces ont reculé de 1,8%. Les stations-service ont cédé 0,9%, reflet d'un mélange de volumes plus faibles et d'évolutions des prix des carburants. Les magasins d'électronique et d'électroménager ont fléchi de 0,5%.
À l'inverse, l'habillement a progressé de 1,9%.
L'indicateur dit "groupe de contrôle", qui exclut l'automobile, les matériaux de construction et l'essence afin de mieux refléter la composante intégrée aux calculs du PIB, a reculé de 0,4%. C'est la baisse la plus notable de cette mesure depuis le début de 2025.
L'effet "coup de fouet" des remboursements d'impôts s'estompe. Début 2026, des remboursements plus élevés que d'habitude, liés aux baisses d'impôts de 2026, avaient renforcé le pouvoir d'achat et soutenu les dépenses au premier trimestre, puis au début de l'été. Avec la saison des remboursements désormais derrière, l'impulsion s'est affaiblie.
Sur un an, le tableau reste plus favorable : les ventes au détail affichent une hausse de 5,0% par rapport à juillet 2025. Sur les trois mois achevés en juillet, la progression annualisée ressort à 6,3%.
Enjeu pour la Fed et les marchés : la consommation représente environ les deux tiers de la production économique américaine. Le repli de 0,4% du groupe de contrôle, clé pour les projections de PIB, suggère qu'au troisième trimestre la croissance pourrait être moins dynamique que celle observée au premier semestre.
Un élément pourrait limiter l'ampleur du ralentissement : l'effet richesse lié aux marchés actions. Les portefeuilles boursiers, notamment ceux des ménages à hauts revenus, restent élevés, ce qui tend à soutenir les dépenses des catégories supérieures même lorsque le moral des consommateurs se tasse.
