Choc "froid" sur l'emploi américain : le marché repousse le calendrier des hausses de taux de la Fed

Bonjour. Nous sommes le vendredi 3 juillet 2026. Voici les principaux points à suivre sur les marchés des matières premières et des contrats à terme. Points chauds 1) Les principaux producteurs de coke se sont concertés et prévoient d'émettre le 3 juillet un courrier lançant la 10e hausse des prix du coke. 2) Zhongkuang Resources estime que l'arrêt temporaire pour maintenance ne devrait pas affecter de façon significative sa production et ses ventes annuelles de sels de lithium. 3) Les traders de minerai de lithium détiennent 1,03 million de tonnes de stocks spot, en hausse de 0,05 million de tonnes sur une semaine. 4) Pékin répond sur les droits de douane agricoles américains : accord de principe pour inclure des produits agricoles américains dans un cadre de réductions tarifaires réciproques. 5) Les importations indiennes d'huile de palme en juin reculent de 10,5% sur un mois à 492.000 tonnes. 6) Washington avertit Téhéran qu'un changement du statu quo dans le détroit d'Ormuz serait considéré comme une violation des accords. 7) Les créations d'emplois non agricoles déçoivent, mais le chômage baisse : les marchés reportent leurs anticipations de hausse des taux de la Fed. Macro & politique - D'après Al Arabiya TV, citant des sources, les États-Unis ont signifié à l'Iran qu'ils s'opposaient à toute initiative visant à modifier le statu quo du détroit d'Ormuz. Toute tentative en ce sens serait, selon ces sources, interprétée comme une violation des accords pertinents. - Lors d'un point presse le 2 juillet, He Yadong, porte-parole du ministère chinois du Commerce, a indiqué que le commerce agricole est un volet important de la coopération économique sino-américaine. À l'issue de récentes consultations, les deux parties se sont fixé des objectifs directeurs pour accroître les échanges agricoles et se sont accordées, de principe, pour intégrer des produits agricoles concernés dans un cadre de baisse réciproque des droits de douane. Les entreprises commerceront selon les principes de marché, en fonction de la demande et des conditions de marché. La Chine se dit prête à travailler avec les États-Unis pour créer des conditions favorables. - Selon la China Passenger Car Association, les ventes en gros estimées de véhicules particuliers à énergie nouvelle en Chine ont atteint 1,51 million d'unités en juin 2026, en hausse de 22% sur un an et de 12% sur un mois. Le segment revient en phase de reprise nette après l'ajustement précédent et surperforme le marché automobile global, devenant le principal moteur de croissance. - Le Bureau of Labor Statistics a publié jeudi des chiffres d'emploi indiquant un net ralentissement en juin : les créations de postes reculent fortement après les 129.000 de mai (révisés en baisse) et ressortent sous le consensus Bloomberg à 115.000. Le taux de chômage baisse légèrement de 4,3% à 4,2%. Le dollar s'affaiblit, les investisseurs abaissant leurs anticipations de durcissement monétaire : les futures n'intègrent plus une hausse en octobre, mais en décembre. - Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis diminuent légèrement. Le Département du Travail a fait état de 215.000 demandes initiales pour la semaine close le 27 juin, contre 220.000 attendues et 216.000 la semaine précédente, signe que les entreprises évitent encore des licenciements massifs. Marchés à terme : clôtures et tendances - Métaux précieux : hausse généralisée. L'or COMEX gagne 1,30% à 4.135,50 $/once et l'argent COMEX 1,54% à 61,44 $/once. Le réajustement des anticipations sur la Fed, la faiblesse des NFP, les achats persistants des banques centrales et un regain d'aversion au risque lié aux ajustements sur les actions A en Chine ont soutenu les cours. - Pétrole : repli modéré. Le WTI (contrat le plus actif) cède 0,17% à 68,46 $/baril, le Brent 0,01% à 71,56 $/baril. L'apaisement des tensions au Moyen-Orient et l'accélération des expéditions via Ormuz renforcent les attentes d'offre, amenant plusieurs institutions à réduire leurs prévisions de prix. - Métaux de base (Londres) : tendance baissière. Aluminium +0,23% à 3.083,0 $/t ; plomb +0,16% à 1.868,5 $/t ; cuivre -0,10% à 13.285,5 $/t ; nickel -0,37% à 16.295,0 $/t ; zinc -0,76% à 3.472,5 $/t ; étain -1,50% à 50.855,0 $/t. Sidérurgie & charbon/coke (actualité) - Selon Jiaolink, les grands groupes charbon/coke se sont accordés pour lancer le 3 juillet la 10e hausse des prix du coke, de 50–55 yuans par tonne, avec mise en œuvre demandée au 6. Ils proposent aussi de porter les réductions de production auto-disciplinées à 30% afin de répondre à l'aggravation des pertes. - Selon des statistiques incomplètes de Mysteel, trois aciéries en Chine ont annoncé au S1 2026 des plans de remplacement de capacités : construction de 8,41 millions de tonnes de capacités d'aciérie et 4,5415 millions de tonnes de capacités de fonte, avec retrait de 5,3877 millions de tonnes de capacités d'aciérie et 5,2005 millions de tonnes de capacités de fonte. - Mysteel indique que, sur la semaine au 2 juillet, production et demande apparente de rebar repassent en hausse, les stocks des usines reculent et les stocks sociaux augmentent pour la deuxième semaine consécutive. Production : 2,1652 millions de tonnes (+32.700 ; +1,53%). Stocks usines : 1,9306 million de tonnes (-31.900 ; -1,63%). Stocks sociaux : 4,9683 millions de tonnes (+96.900 ; +1,99%). Demande apparente : 2,1002 millions de tonnes (+212.700 ; +11,27%). - Cette semaine, Mysteel rapporte que le taux d'utilisation de 523 mines de charbon à coke est de 67,0%, en baisse de 1,2% sur la période. Production quotidienne moyenne de charbon brut : 1,504 million de tonnes (-27.000). Stocks de charbon brut : 4,412 millions de tonnes (-20.000). Production quotidienne moyenne de charbon lavé : 652.000 tonnes (-19.000). Stocks de charbon lavé : 1,841 million de tonnes (+102.000). Agriculture (actualité) - Le Conseil consultatif international du coton (ICAC) estime que, malgré une légère baisse de la production en 2026/27, la consommation et le commerce devraient continuer de progresser, soutenus par la hausse de la demande d'importation en Inde et en Chine. Production mondiale 2026/27 : -2% à 25,9 millions de tonnes ; consommation : +1% environ à 25,5 millions de tonnes ; commerce mondial : +2,6% à 9,6 millions de tonnes. - Selon des informations de marché, les importations indiennes d'huile de palme en juin chutent de 10,5% sur un mois à 492.000 tonnes, un plus bas de 14 mois. Les importations d'huile de soja reculent de 23% à 381.000 tonnes. Celles d'huile de tournesol diminuent de 17,5% à 244.000 tonnes, plus bas de trois mois. Les importations totales d'huiles comestibles baissent de 16,6% à 1,1 million de tonnes, également un plus bas de 14 mois. - D'après SGS, les exportations malaisiennes d'huile de palme sur la période du 1er au 30 juin sont estimées à 972.710 tonnes, en hausse de 7,15% par rapport à 907.763 tonnes un mois plus tôt. - L'Administration météorologique chinoise indique que les températures de surface de la mer dans le Pacifique équatorial central et oriental devraient continuer d'augmenter. Les modèles suggèrent la formation probable d'un épisode El Niño de type oriental, fort à extrême, durant l'été et l'automne. - USDA : pour la semaine close le 25 juin, les ventes nettes de soja à l'export (campagne 2025/2026) s'établissent à 42.000 tonnes, sous l'attente de 300.000–650.000 tonnes et en baisse par rapport à 455.000 tonnes la semaine précédente. Pour 2026/2027, elles sont de 183.000 tonnes, contre 902.000 tonnes précédemment. - USDA Drought Monitor : au 30 juin 2026, la part des principales zones de production américaines en sécheresse modérée à extrême (D1+) est de 19% pour les régions de soja, contre 22% la semaine précédente et 8% un an plus tôt. - La Bourse des céréales de Buenos Aires indique que les récoltes argentines 2025/26 avancent à 99,1% pour le soja et 52,9% pour le maïs. Elle maintient ses estimations de production à 50,1 millions de tonnes de soja et 64 millions de tonnes de maïs (record). Énergie & chimie (actualité) - Longzhong Information : au 2 juillet 2026, les stocks totaux de carbonate de sodium (soda ash) en Chine atteignent 1,73 million de tonnes, en hausse de 0,056 million de tonnes depuis lundi (+0,32%). Stocks de léger : 1,0411 million de tonnes (-0,092 million sur une semaine). Stocks de dense : 0,6889 million de tonnes (+0,148 million sur une semaine). - Au 2 juillet 2026, les stocks des entreprises échantillonnées de verre float totalisent 76,059 millions de caisses standard, en baisse de 0,384 million sur la période (-0,5%) et en hausse de 10,09% sur un an. Les jours de stock ressortent à 34,4 jours, +0,2 jour. - Enterprise Singapore : sur la semaine close le 1er juillet, les stocks singapouriens de fioul diminuent de 6,48 millions de barils à 19,654 millions, un plus bas de deux semaines. - Après la reprise des opérations de chargement/déchargement de pétroliers dans le Golfe, les exportations saoudiennes de brut reviennent près de leurs niveaux d'avant-guerre, signe d'un redressement des flux régionaux après l'accord de paix temporaire États-Unis–Iran. D'après le suivi de navires compilé par Bloomberg, l'Arabie saoudite a acheminé en moyenne 6,3 millions de barils par jour sur les six jours jusqu'à mercredi. Métaux (actualité) - Zhongkuang Resources a signalé une volatilité anormale : le titre a progressé de plus de 20% en écart cumulé sur trois séances consécutives. L'arrêt temporaire pour maintenance réduit à court terme la production de sels de lithium. Le groupe souligne une demande aval toujours robuste ; à mesure que son concentré de lithium produit en interne arrivera sur site, la reprise de la production et la vente d'une partie du concentré pourront soutenir volumes et ventes. L'entreprise anticipe un impact non significatif sur la production et les ventes annuelles. - Mysteel : au 2 juillet, les stocks spot de minerai de lithium détenus par 32 traders échantillonnés atteignent 103.000 tonnes, +5.000 tonnes sur une semaine, dont 56.000 tonnes disponibles à la vente (+2.000). - Au 2 juillet, les stocks portuaires chinois de minerai de lithium s'élèvent à 255.000 tonnes, +54.000 tonnes sur une semaine. Le port de Zhenjiang affiche 151.000 tonnes (+26.000). Les arrivées, dopées par les expéditions concentrées de juin depuis l'étranger, ont dépassé les sorties, ce qui a fait monter les stocks. - Une raffinerie d'alumine au Guizhou a engagé une maintenance : arrêt du calcinateur prévu pour environ 5 jours, affectant une capacité annuelle d'environ 9 millions de tonnes. - SMM : à jeudi, la capacité installée nationale d'alumine métallurgique est de 118,42 millions de tonnes/an, la capacité en fonctionnement de 87,95 millions de tonnes/an. Le taux d'utilisation hebdomadaire recule de 0,23 point à 74,27%. Analyse marchés (recherche) - Everbright Futures estime que la détente au Moyen-Orient et la reprise du trafic via Ormuz continuent de peser sur le pétrole : jeudi, le contrat principal des futures sur brut domestique a perdu plus de 5%, entraînant une baisse large des produits énergie/chimie. La formation des prix reste dominée par le géopolitique. Avec le retour progressif des flux de brut et l'entrée des États-Unis et de l'Iran dans une période de négociations de 60 jours, la prime géopolitique s'efface ; les prix pourraient évoluer à court terme en range. - Les données EIA montrent une baisse des stocks américains de brut de 3,8 millions de barils à 408,4 millions, plus bas depuis septembre 2018, sur fond de demande accrue des raffineries avant le week-end du 4 juillet. Au T2, le Brent a chuté d'environ 45 $/baril, la plus forte baisse trimestrielle depuis la crise de 2008 ; le WTI d'environ 31 $/baril, la plus forte depuis 2020. - Sanli Futures souligne que les tensions fondamentales dans l'acier s'accumulent : la production de fonte au haut fourneau reste élevée à 2,4295 millions de tonnes, tandis que la demande finale s'affaiblit saisonnièrement (saison des pluies de mousson et fortes chaleurs). Le déséquilibre offre/demande sur le rebar s'aggrave et le marché commence à anticiper un "retour négatif". Les hausses successives du coke compressent les marges des aciéries, et des rumeurs de mises à l'arrêt pour maintenance circulent. Des arrêts effectifs allégeraient l'excès d'offre et limiteraient la pression baissière. À court terme, le scénario privilégié reste une faiblesse stable, la variable clé étant l'évolution de l'offre d'acier. Agenda & données à suivre 1) Au 2 juillet : stocks de minerai de fer dans 45 ports chinois ; données du 3 juillet à venir. 2) Le 3 juillet à 09h45 : PMI des services RatingDog de juin (Chine). 3) Le 3 juillet : ouverture d'une nouvelle fenêtre d'ajustement des prix domestiques des carburants raffinés.