États-Unis : prix à la production stables en juillet, les chances de hausse des taux reculent
Résumé du marché par IA
L'IPP américain de juillet est resté inchangé en glissement mensuel et s'est révélé plus faible que prévu, l'inflation globale ralentissant à 4,7 % en glissement annuel. Les données ont réduit la perception d'une pression haussière sur la politique monétaire, faisant évoluer les probabilités implicites de marché vers un statu quo en septembre et à l'écart d'une hausse de taux. La baisse des prix des biens et de l'énergie a compensé des services et des coûts de construction plus fermes. À court terme, l'attention se tourne vers le CPI pour confirmation, mais cette publication soutient une sensibilité à des conditions financières plus accommodantes sur les taux et le FX.
Niveau d'impact
● Élevé
Actifs concernés
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▲ Haussier
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Les prix de gros aux États-Unis ont stagné en juillet, une donnée de nature à apaiser les marchés. L'indice des prix à la production (PPI) pour la demande finale est resté inchangé sur un mois, a indiqué le Bureau of Labor Statistics le 13 août, alors que les économistes anticipaient une hausse comprise entre 0,1% et 0,2%.
Ce résultat fait suite à une baisse de 0,1% en juin, révisée, qui constituait le plus fort recul mensuel en 14 mois.
Dans le détail, les prix des biens destinés à la demande finale ont reculé de 0,7%, pénalisés par une nette baisse des coûts de l'énergie. Les services ont en revanche continué de progresser : leurs prix ont augmenté de 0,2% et les coûts de construction ont bondi de 2,2%.
Sur un an, le tableau s'améliore. Le PPI a ralenti à 4,7% en juillet, contre 5,5% en juin, sous le niveau d'environ 4,9% attendu par le consensus. Il s'agit du rythme annuel le plus faible depuis mars, prolongeant la tendance de désinflation des prix de gros observée au fil de 2026. Les mesures sous-jacentes, qui excluent l'alimentation et l'énergie, vont dans le même sens.
Après la publication, les anticipations de politique monétaire se sont ajustées. Avant le chiffre, le marché attribuait environ 40,6% de probabilité à une hausse des taux lors de la réunion des 15-16 septembre. Ce taux est tombé à 32,4% après le rapport. La probabilité d'un statu quo de la Fed, avec un taux des fonds fédéraux maintenu dans la fourchette 3,50% à 3,75%, est montée à environ 67,6%.
Côté emploi, les demandes d'allocations chômage ont légèrement augmenté, tout en restant compatibles avec un marché du travail solide.
Cette publication prépare aussi le terrain pour l'indice des prix à la consommation (CPI), très attendu par les investisseurs pour vérifier si l'accalmie des prix de gros se transmet au niveau du commerce de détail. Le PPI reflète les coûts supportés par les entreprises avant leur répercussion sur les consommateurs. Un PPI stable ne garantit pas un CPI modéré, mais il réduit une source potentielle de pressions haussières.
