Les inscriptions au chômage aux États-Unis au plus bas depuis 1969, les chances d'une hausse des taux de la Fed remontent
Résumé du marché par IA
Les inscriptions initiales au chômage aux États-Unis sont tombées à 187 000, leur niveau le plus bas depuis 1969, ce qui a sensiblement relevé les probabilités implicites de marché d'une hausse des taux par la Fed. Une trajectoire de politique monétaire plus restrictive soutient des rendements plus élevés sur le segment court de la courbe et un portage au comptant plus fort, ce qui durcit généralement les conditions financières et pèse sur les actifs risqués. Pour les cryptos, le principal canal de transmission est la liquidité : des anticipations de taux élevées augmentent le coût d'opportunité des actifs non rémunérateurs et peuvent déclencher une réduction du risque à l'approche de la réunion de la Fed.
Niveau d'impact
● Élevé
Actifs concernés
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▼ Baissier
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Les nouvelles demandes d'allocations chômage aux États-Unis ont reculé de 22'000 à 187'000 sur la semaine close le 18 juillet, un plus bas inédit depuis septembre 1969. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient au contraire une hausse à 212'000.
Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une hausse de taux de la Réserve fédérale s'élève désormais à 33,7 %, contre 11,8 % une semaine plus tôt.
Les demandes continues ont aussi diminué, à 1,796 million sur la semaine close le 11 juillet, leur niveau le plus bas en six semaines. Des économistes soulignent que des fermetures saisonnières d'usines automobiles ont pu fausser la statistique et estiment qu'un rebond vers le bas de la zone des 200'000 est possible dès la semaine prochaine.
Enjeu pour les marchés: une lecture solide du marché du travail entretient des anticipations de taux plus élevés et réduit la probabilité de baisses rapides. Cela peut peser sur la liquidité des cryptomonnaies via des rendements plus attractifs du cash et des obligations.
Sentiment de marché: baissier, aversion au risque, piloté par la macroéconomie, réduction de l'exposition. La baisse à 187'000 renforce l'idée d'une Fed plus restrictive, ce qui tend à réduire l'attrait des actifs crypto sans rendement.
Référence historique: en mars 2022, les demandes d'allocations avaient déjà reculé de 28'000 à 187'000, au plus bas depuis septembre 1969, signalant un marché du travail très tendu dans un contexte de hausse des coûts (The Guardian). La différence majeure ici: la lecture actuelle est directement reliée aux probabilités de hausse de taux lors de la réunion du 29 juillet et au positionnement sur les cryptos.
Effets de transmission: la vigueur de l'emploi peut se répercuter sur les cryptomonnaies via les anticipations de taux, car des taux directeurs attendus plus élevés renforcent la concurrence du cash et des obligations. Un rebond des demandes la semaine prochaine, ou une Fed en statu quo sans tonalité agressive, réduirait ce canal de pression.
Opportunités et risques
Opportunités: si les demandes remontent vers le bas des 200'000 la semaine prochaine, la revalorisation du scénario de hausse de taux pourrait se calmer, offrant un signal prudent de réexposition au bêta crypto. Si la Fed maintient ses taux et atténue ses inquiétudes sur l'inflation, les opérateurs pourront surveiller une stabilisation des cryptos après le choc lié aux données d'emploi.
Risques: en cas de surprise hawkish lors de la réunion de la semaine prochaine, réduire l'exposition crypto à effet de levier peut limiter la baisse liée à des rendements plus élevés du cash et des obligations. Si les probabilités de hausse continuent de grimper avant la réunion, rester défensif peut réduire l'exposition à une correction pilotée par la politique monétaire.
