États-Unis : la loi sur les stablecoins fixe au 18 juillet 2028 la date butoir de mise en conformité des émetteurs

Les États-Unis se dotent enfin d'un cadre fédéral pour les stablecoins. Le président Trump a signé le 18 juillet 2025 la loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), offrant au secteur un règlement fédéral à la fois attendu et redouté. La date clé est le 18 juillet 2028. Après cette échéance, les prestataires ne pourront plus proposer de stablecoins à des utilisateurs américains, sauf si ces jetons sont émis par un "Permitted Payment Stablecoin Issuer" (PPSI) respectant les nouvelles exigences fédérales. Ce que la loi impose La loi GENIUS exige un adossement 1 pour 1 de chaque stablecoin de paiement en circulation. Les réserves devront être composées de dollars américains ou de bons du Trésor à court terme. Les émetteurs devront publier chaque mois des informations sur la composition de ces réserves. Les obligations du Bank Secrecy Act s'appliquent intégralement : en pratique, les émetteurs de stablecoins seront traités comme des institutions financières en matière de lutte contre le blanchiment. Le texte trace aussi une limite explicite : il est interdit d'affirmer ou de laisser entendre qu'un stablecoin bénéficie d'une garantie du gouvernement américain. Pour obtenir le statut de PPSI, l'émetteur devra être une entité régulée au niveau fédéral ou par un État. Les filiales bancaires et les non-banques agréées par les États sont éligibles. Les entités offshore non régulées sont exclues. Calendrier de mise en œuvre Les autorités ont jusqu'au 18 juillet 2026 pour finaliser les règles d'application. Les exigences centrales entreront ensuite en vigueur au plus tard le 18 janvier 2027, ou 120 jours après la publication des règlements définitifs si cette date est ultérieure. Le soutien bipartisan a été marqué. Le Sénat a adopté le texte par 68 voix contre 30 le 17 juin 2025. La Chambre des représentants a suivi le 17 juillet 2025 avec 308 voix contre 122. Le projet de loi a été porté par le sénateur Bill Hagerty (Tennessee). Ce que cela change pour le marché L'exclusion explicite des stablecoins de paiement des catégories "valeurs mobilières" et "matières premières" est un point majeur. L'incertitude réglementaire sur la qualification d'un stablecoin comme titre avait incité les départements conformité des grandes institutions financières à la prudence. La clarification ouvre la voie à une intégration plus nette des stablecoins conformes dans les infrastructures existantes des banques, courtiers et acteurs du paiement.