États-Unis : le CPI recule de 0,4% en juin, plus forte baisse mensuelle depuis 2020

L'inflation américaine a nettement ralenti en juin, les prix à la consommation enregistrant leur plus forte baisse mensuelle depuis les premiers mois de la pandémie de COVID-19. Cette inflexion renforce l'idée que la Réserve fédérale pourrait disposer de davantage de marge pour assouplir sa politique monétaire si la tendance se confirme. Selon le Bureau of Labor Statistics (BLS), l'indice des prix à la consommation (Consumer Price Index, CPI) a diminué de 0,4% sur un mois, après une hausse de 0,5% en mai. Sur un an, l'inflation est retombée à 3,5%, contre 4,2% le mois précédent. L'énergie, principal moteur de la désinflation Le BLS attribue l'essentiel du ralentissement de juin à la baisse des prix de l'énergie. L'indice de l'énergie a reculé de 5,7% sur le mois, après trois mois consécutifs de fortes hausses. Les prix de l'essence ont chuté de 9,7%, compensant en partie la progression des coûts de l'alimentation et du logement. Les prix alimentaires ont augmenté de 0,2% en rythme mensuel, avec des hausses modérées pour les produits alimentaires achetés en magasin comme pour la restauration. L'inflation sous-jacente reste stable L'indice core CPI, qui exclut l'alimentation et l'énergie, est resté inchangé en juin après +0,2% en mai. Sur un an, l'inflation sous-jacente a ralenti à 2,6%, contre 2,9% le mois précédent. Le rapport souligne aussi une hausse de 0,1% de l'indice du logement (shelter), sa plus faible progression mensuelle depuis janvier 2021. En parallèle, les prix de l'assurance automobile, des communications, de l'habillement, des soins médicaux et des véhicules d'occasion ont tous reculé sur le mois. Les marchés se tournent vers la Fed Cette lecture plus favorable de l'inflation devrait conforter les anticipations d'un reflux des tensions sur les prix après plusieurs mois de chiffres élevés. La Fed répète rester dépendante des données, mais une inflation plus basse accroît généralement la flexibilité des responsables pour envisager des baisses de taux si l'environnement macroéconomique le permet. Pour les marchés crypto, un refroidissement de l'inflation est souvent perçu comme un facteur de soutien aux actifs risqués, car des taux plus faibles peuvent améliorer la liquidité et réduire l'attrait des placements centrés sur le rendement. Les investisseurs suivront toutefois les prochaines publications sur l'emploi et l'inflation avant d'arrêter leur scénario sur la prochaine décision de politique monétaire. Une rupture après un printemps marqué par des tensions Le rapport de juin tranche avec le début du printemps, période durant laquelle la hausse des coûts de l'énergie avait tiré l'inflation globale vers le haut. Même si l'inflation annuelle reste au-dessus de l'objectif de long terme de la Réserve fédérale, la baisse mensuelle du CPI et la stagnation du core CPI signalent un net apaisement des pressions sur les prix en juin. L'amélioration provient toutefois surtout du repli de l'énergie, plutôt que d'une baisse généralisée à l'ensemble de l'économie. Résumé Le CPI américain a reculé de 0,4% en juin, sa plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020, tandis que l'inflation annuelle a ralenti à 3,5% après 4,2% en mai. Le mouvement s'explique en grande partie par une baisse de 5,7% des prix de l'énergie. L'inflation sous-jacente est restée stable sur le mois et a ralenti à 2,6% sur un an.