États-Unis : les créations d'emplois d'août dépassent les attentes, les anticipations de hausse de taux de la Fed se renforcent

Les chiffres des créations d'emplois non agricoles (NFP) publiés pour août aux États-Unis ont affiché une nette surprise positive en première lecture. Plusieurs analystes soulignent toutefois qu'une fois neutralisés certains effets ponctuels, la dynamique sous-jacente du marché du travail reste plus modérée. L'emploi non agricole a progressé de 162 000 en août, bien au-dessus du consensus fixé à 56 000. Les données des mois précédents ont en outre été révisées à la hausse pour un total de 55 000. La variation de l'emploi en juillet a été corrigée, passant d'une baisse de 23 000 à une hausse de 21 000. Selon les analystes, si l'on retranche le rattrapage dans les secteurs des loisirs et de l'hôtellerie ainsi que les effets temporaires sur l'emploi public et l'éducation, la progression "cœur" de l'emploi en août se situerait autour de 60 000. De quoi relativiser la vigueur suggérée par le chiffre global. Le taux de chômage est resté inchangé à 4,1% en août, tandis que le taux de participation a augmenté à 61,6%. L'indicateur élargi U6 a reculé de 7,9% à 7,7%. Les analystes estiment que le retour de travailleurs sur le marché continue d'être absorbé par les besoins de recrutement des entreprises, avec une amélioration de la qualité des emplois. Les salaires horaires moyens ont en revanche ralenti : la hausse annuelle est passée de 3,2% à 3,1%, un niveau inférieur à l'inflation des prix à la consommation, qui s'établissait à 3,4% en juillet. Ce signal plaide contre un nouvel emballement marqué du marché du travail. GF Securities juge que les données d'août affaiblissent deux scénarios extrêmes : "l'emploi s'effondre" et "le marché du travail surchauffe à nouveau". Pour la maison, la résilience de l'emploi renforce l'idée que l'économie pourrait encaisser un durcissement monétaire supplémentaire de la Fed, ce qui accroît la probabilité d'une hausse de taux plus tard dans l'année. L'inflation d'août devrait rester l'élément déterminant pour trancher sur une hausse lors de la réunion de septembre. Après la publication, la probabilité d'une hausse des taux en septembre est montée de 50% à 58,6%, d'après l'indicateur FedWatch. Le rendement des Treasuries à 2 ans a gagné 4 points de base à 4,37%, celui du 10 ans a progressé de 1 point de base à 4,78%. Les principaux indices actions américains ont terminé en légère baisse, tandis que les valeurs liées au matériel d'IA et aux semi-conducteurs se sont appréciées. Le SOXX ETF, qui réplique l'indice Philadelphia Semiconductor, a avancé de 3%. *Ce contenu ne constitue pas un conseil en investissement. À lire aussi : Que signifient les données économiques américaines de cette semaine ? Une hausse de taux est-elle à prévoir ?