L'inflation américaine reste à 3,4 % en août : l'essence s'envole, l'inflation sous-jacente recule à 2,4 %

L'inflation aux États-Unis s'est maintenue à 3,4 % en août, mais le détail du rapport met en évidence un écart qui se creuse : l'énergie renchérit de nouveau le coût de la vie, alors que les tensions de fond continuent de s'atténuer. Sur le mois, l'indice des prix à la consommation (CPI) a progressé de 0,4 %, après +0,1 % en juillet. Hors alimentation et énergie, le CPI "core" a augmenté de 0,3 % sur le mois, tandis que son rythme annuel a ralenti à 2,4 % contre 2,5 %. Le principal moteur vient de l'essence. Les prix à la pompe ont bondi de 3,9 % en août et l'indice énergétique a gagné 2,1 %, effaçant une partie des améliorations observées dans plusieurs composantes sous-jacentes. Le constat est donc plus nuancé qu'un simple scénario d"inflation bloquée" : le CPI global reste à 3,4 %, mais l'inflation core reflue à 2,4 %. L'énergie reprend la main L'énergie redevient la première source de pression sur les prix payés par les ménages. Le prix moyen de l'essence aux États-Unis est monté autour de 4,19 dollars le gallon en août, contre 4,06 dollars en juillet, après deux mois consécutifs de baisse. Reuters pointait déjà l'essence comme le facteur le plus susceptible de tirer l'inflation mensuelle vers le haut. Le Brent se maintient aussi au-dessus de 100 dollars, sur fond d'aggravation des perturbations d'approvisionnement au Moyen-Orient, ce qui augmente le risque de coûts de carburant durablement élevés à l'approche de l'automne. L'enjeu est immédiat pour les consommateurs, et les hausses du diesel et des coûts de transport peuvent se diffuser aux frais de livraison, aux produits alimentaires et à d'autres biens. Le choc récent sur le diesel a rappelé que les carburants raffinés constituent désormais un signal inflationniste à part entière. Le "core" raconte une autre histoire Hors énergie, le tableau est moins préoccupant. Le repli du core à 2,4 % en rythme annuel suggère que l'inflation sous-jacente continue de se normaliser progressivement, même si la hausse mensuelle de 0,3 % s'est révélée légèrement plus ferme qu'anticipé. Cette distinction compte pour la Réserve fédérale, qui s'attache davantage aux tendances de l'inflation de fond qu'à un seul chiffre de CPI global. La Fed face à un problème d'inflation tirée par l'énergie La publication intervient quelques jours avant la réunion de la Fed des 15–16 septembre. Les marchés penchaient vers une nouvelle hausse de taux, avec un pétrole au-dessus de 100 dollars et des rendements des Treasuries proches de 5 %. Après la diffusion du CPI, le taux du Treasury à 2 ans a progressé, signe que les opérateurs continuent d'intégrer un risque de resserrement, même si les actions ont d'abord réagi favorablement. Le dilemme de la Fed est clair : l'inflation sous-jacente se refroidit, ce qui plaide contre un durcissement agressif. Mais l'inflation globale reste nettement au-dessus de l'objectif de 2 %, l'énergie repartant à la hausse.