Les ETF Bitcoin au comptant américains attirent 517 M$ d'entrées, signe d'un regain de l'intérêt institutionnel

Les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont enregistré mercredi 517,19 millions de dollars d'entrées nettes, leur meilleure journée depuis le 4 mai, alors que le bitcoin a brièvement dépassé 72 000 $ dans un mouvement haussier du marché crypto. Les ETF Ether au comptant ont, de leur côté, attiré 189 millions de dollars, portant les apports cumulés des deux classes d'actifs à plus de 700 millions de dollars. Selon SoSoValue, huit des douze ETF Bitcoin au comptant ont affiché des souscriptions nettes sur la séance. Le fonds IBIT de BlackRock a concentré à lui seul 284,7 millions de dollars, soit plus de la moitié du total de la journée, confirmant sa position dominante. ARK 21Shares (ARKB) a recueilli 77,7 millions de dollars et Fidelity (FBTC) 62,4 millions de dollars. L'accélération des flux s'est produite au moment où le rallye crypto a entraîné environ 2,7 milliards de dollars de liquidations de positions baissières, l'une des journées les plus fortes de ces derniers mois pour les flux d'ETF. Au moment de la publication, le bitcoin s'échangeait autour de 69 564 $, en hausse de 8,3 % sur 24 heures. L'ether gagnait près de 18 % autour de 2 251 $. XRP et Solana progressaient aussi d'environ 10 %. Les opérateurs mettent en avant un environnement macroéconomique jugé plus porteur. Le Trésor américain a annoncé son intention d'étendre à 4 milliards de dollars le plafond de certaines opérations de rachat destinées à soutenir la liquidité, mesure qui doit entrer en vigueur en septembre. Ces rachats, notamment sur des titres à plus longue maturité, peuvent influencer la liquidité et la demande de dette existante. L'évolution des rendements des Treasuries reste un paramètre clé pour l'appétit pour le risque : des taux plus bas réduisent le coût d'opportunité de détenir des actifs non productifs de rendement comme le bitcoin, même si l'impact dépendra des modalités d'exécution du programme et de la réaction du marché obligataire. Sur le volet réglementaire, la Securities and Exchange Commission (SEC) a proposé deux nouvelles exemptions encadrant certaines offres de cryptoactifs. Le texte prévoit une option permettant de lever jusqu'à 5 millions de dollars sur quatre ans, ainsi qu'un régime autorisant des offres éligibles pouvant atteindre 75 millions de dollars par an, sous réserve d'exigences renforcées de divulgation et de reporting. Ces éléments ont contribué à améliorer le sentiment, sans qu'il soit possible d'attribuer avec certitude la hausse des flux d'ETF à un facteur unique. Pour Rachael Lucas, analyste crypto chez BTC Markets, l'ampleur des entrées renvoie davantage à un repositionnement d'investisseurs institutionnels qu'à une dynamique de détail à court terme. Après de fortes sorties plus tôt dans l'année et des flux plus irréguliers en juillet et août, ces achats suggèrent que des acteurs de taille importante considèrent les niveaux actuels comme des points d'entrée constructifs ou renforcent leur exposition. Les ETF restent l'un des indicateurs les plus lisibles de la demande institutionnelle, car ils offrent une exposition via des véhicules réglementés. La question pour le marché est d'évaluer si le mouvement de mercredi marque le début d'un redressement durable de la demande institutionnelle ou une réaction ponctuelle à l'amélioration du contexte. D'autant que l'extension du plafond de rachats du Trésor ne prendra effet qu'en septembre, et que les prochaines statistiques d'inflation ainsi que les anticipations sur la politique de la Réserve fédérale continueront de peser sur les rendements et, plus largement, sur l'appétit pour le risque.