États-Unis : l'emploi non agricole recule de 23'000 en juillet, la probabilité d'une hausse de la Fed en septembre retombe à 44%
Résumé du marché par IA
Les créations d'emplois non agricoles de juillet aux États-Unis ont reculé de 23 000, alors que le consensus anticipait une hausse, parallèlement à d'importantes révisions à la baisse des mois précédents, signalant un affaiblissement de la dynamique du marché du travail. Les données ont réduit la perception de l'urgence d'un nouveau resserrement de la Fed, la probabilité implicite de marché d'une hausse en septembre tombant à 44 % contre 55 %. Cela oriente la valorisation macro à court terme vers des taux plus bas et pèse généralement sur le dollar américain tout en soutenant les actifs risqués sensibles à la duration.
Niveau d'impact
● Élevé
Actifs concernés
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● neutre
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Le rapport sur l'emploi non agricole aux États-Unis pour juillet fait état d'une baisse de 23'000 postes, à rebours du consensus qui anticipait une création de 80'000 emplois. Les révisions des chiffres de mai et juin amputent en outre le total de 103'000 emplois.
Pour Thomas Ryan, cette faiblesse est suffisante pour amener les responsables de la Réserve fédérale à réévaluer l'état du marché du travail. Jeff Schultz souligne de son côté que la dynamique sous-jacente des créations d'emplois reste positive, mais limitée.
Ellen Zentner estime que ces données réduisent la pression en faveur d'un relèvement des taux en septembre, tandis qu'Adam Crisafulli qualifie le rapport d'"extrêmement mauvais". Selon le CME Group, la probabilité implicite de marché d'une hausse de taux en septembre est passée de 55% jeudi à 44%.
Interprétation IA : le marché du travail montre une contraction marquée, et la faiblesse de la demande de main-d'œuvre contredit le scénario d'une économie en surchauffe. Les révisions nettement à la baisse des mois précédents suggèrent une érosion plus profonde de l'élan économique, ce qui pourrait pousser la Fed à abandonner une posture de resserrement agressif. Les paris sur de nouveaux tours de vis monétaires se sont rapidement calmés, déplaçant l'attention de la lutte contre l'inflation vers la prévention d'une récession. Ces chiffres modifient sensiblement les anticipations de trajectoire des taux, signe que le niveau élevé des taux commence déjà à peser sur l'économie réelle.
