La CFTC veut encadrer les contrats sur événements comme des "swaps", sur fond de bataille judiciaire avec les États

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis formalise sa volonté de s’arroger l’autorité exclusive sur les marchés de prédiction. Vendredi, le régulateur a publié une règle intérimaire et, séparément, soumis une autre règle à consultation, un ensemble de mesures visant à asseoir juridiquement la qualification des "event contracts" en tant que "swaps". Cette qualification placerait ces produits dans le champ fédéral de la CFTC et hors de portée des régulateurs des jeux d’argent des États. Dans sa règle intérimaire, la CFTC cherche à clarifier quels paris sportifs ne relèvent pas de la définition d’un swap, tout en maintenant que les contrats sur événements satisfont, eux, aux critères légaux d’un swap et doivent donc être supervisés par l’agence. Le texte précise que les jeux de type casino restent en dehors de cette définition. Dans une proposition de règle distincte, la CFTC veut intégrer explicitement les "event contracts, y compris ceux fondés sur des événements sportifs, politiques, culturels et liés à la météo" dans le cadre réglementaire américain applicable aux swaps. Ce volet n’en est qu’au stade de projet, avec une période de commentaires de 30 jours. La règle "intérimaire", elle, entre en vigueur immédiatement, tout en restant ouverte aux contributions du public pendant sa mise en œuvre. La démarche intervient alors que l’interprétation de la CFTC est contestée par plusieurs États et par d’anciens responsables fédéraux ayant participé à l’élaboration des textes en question. Leurs arguments ont déjà été transmis cette semaine à la Cour suprême des États-Unis, appelée à trancher le différend. Si l’agence doit défendre sa position devant la haute juridiction, elle pourra désormais faire valoir qu’elle a commencé à mettre en œuvre la ligne réglementaire du président de la CFTC, Mike Selig. Plusieurs États sont engagés dans des procédures contre le régulateur, affirmant disposer de la compétence sur le type de paris sportifs proposé sur ces plateformes, qu’ils accusent pour nombre d’entre elles d’opérer des activités de jeu illégales. Ces derniers mois, les décisions de justice ont été contrastées: un arrêt d’une cour d’appel fédérale a donné tort aux États, tandis que deux autres arrêts fédéraux leur ont donné raison. "Nous voyons cette règle intérimaire comme un moyen d’améliorer la position de l’agence devant les tribunaux, alors que les États soutiennent que la définition d’un swap retenue par la CFTC rendrait illégal au niveau fédéral tout pari pris dans un casino ou un sportsbook d’État ou tribal", a écrit Jaret Seiberg, analyste des politiques publiques chez TD Cowen, dans une note datée de vendredi. "La question de savoir si cela fonctionne réellement en est une autre." Selon le texte, ces mesures ont été soumises à l’examen de la Maison-Blanche il y a moins de deux semaines, illustrant un processus particulièrement rapide. La CFTC dit aussi chercher à répondre aux critiques juridiques visant sa thèse: les marchés de prédiction relèveraient exclusivement de son périmètre, et la clarification selon laquelle les jeux de type casino ne la concernent pas s’inscrit dans cette logique. Les plateformes concernées, dont Kalshi, défendent la même orientation, en cherchant à faire de la CFTC leur unique régulateur. Mike Selig, seul commissaire d’une commission censée compter cinq membres, peut actuellement arrêter seul les politiques de l’agence. Jusqu’ici, le président Donald Trump n’a pas nommé d’autres commissaires à la CFTC. Une situation comparable s’observe à la Securities and Exchange Commission (SEC), où l’instance de cinq membres n’en compte actuellement que deux. L’administration Trump a engagé des efforts pour réduire ou limiter le nombre de démocrates au sein des agences de régulation.