Trump Media alerte sur les risques liés au prêt de bitcoins dans un document déposé auprès de la SEC

Selon CoinDesk, Trump Media a ajouté un nouveau facteur de risque dans son dernier dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. Le groupe indique avoir confié une partie de ses bitcoins à un tiers afin de générer des revenus supplémentaires, exposant ces actifs à des risques de prêt, de réhypothèque et de défaut de contrepartie. D’après le document, Trump Media détient environ 9"477 bitcoins, dont 6"338,07 sont engagés dans divers montages, soit plus des deux tiers du total. Sur ce volume, 4"260,73 BTC servent de garantie à 1 milliard de dollars de dette, tandis que 2"077,34 BTC sont affectés à la stratégie d'options sur bitcoin de l'entreprise. En conséquence, la quantité de bitcoins librement mobilisable est inférieure aux avoirs comptabilisés. La société souligne qu'à mesure que davantage d'actifs sont utilisés comme collatéral, dans des dispositifs de rendement ou d'autres arrangements, sa sensibilité aux variations du prix du bitcoin et à la solidité des contreparties s'accroît. Le dépôt renvoie à des précédents de faillite dans le secteur, en citant notamment FTX. Trump Media avertit que les tiers assurant la conservation ou l'exploitation de ces bitcoins peuvent ne pas disposer d'un système d'évaluation du crédit mature et pourraient continuer à prêter ou à réengager ces actifs auprès d'autres institutions. En cas de défaut ou de procédure collective d'une contrepartie, l'entreprise pourrait subir des pertes, sans couverture d'assurance publique. Le document mentionne explicitement FTX, Celsius, Voyager et BlockFi comme exemples des effets de contagion possibles dans l'industrie crypto. Trump Media précise que, si un tiers détenant ses bitcoins devenait insolvable, ces actifs pourraient être intégrés à la masse de la faillite, avec un risque de récupérer peu, voire aucun fonds. Le dépôt modifie aussi la présentation des revenus liés aux options sur bitcoin. Alors que le document du premier trimestre indiquait que ces revenus seraient perçus "immédiatement en numéraire", le dépôt du deuxième trimestre précise désormais que le règlement interviendra en numéraire ou en bitcoin à la finalisation de la transaction. Cette évolution suggère un ajustement des modalités de règlement, impliquant que certaines recettes pourraient ne pas être converties directement en cash et resteraient exposées aux cryptoactifs. Sur le plan financier, Trump Media rappelle avoir levé 1 milliard de dollars via des obligations convertibles pour soutenir sa stratégie de trésorerie en bitcoin. Les obligations convertibles sont des instruments de dette pouvant être convertis en actions sous certaines conditions. Avec la hausse des avoirs en bitcoin, la performance financière de l'entreprise devient plus directement sensible aux mouvements de prix. Selon les documents, au premier semestre 2026, les pertes sur actifs numériques, réalisées et latentes, ont totalisé près de 361 millions de dollars. Après la publication des résultats, l'action Trump Media a touché un plus bas de deux semaines. Le rapport mentionne également que la maison mère de Truth Social a récemment été poursuivie par deux organisations médiatiques au sujet du projet "Truth API", un point présenté comme non central par rapport aux risques bitcoin décrits dans le dépôt.