La Thaïlande autorise les ETF crypto sous un cadre réglementaire strict

La négociation des nouveaux produits d'investissement devra se faire exclusivement à la Bourse de Thaïlande (Stock Exchange of Thailand, SET). Les investisseurs locaux n'auront accès, dans un premier temps, qu'à deux cryptoactifs : le Bitcoin et l'Ethereum. Les autorités indiquent que cette liste pourra être élargie par la suite, en fonction de la liquidité, de la capitalisation boursière, de la sécurité du réseau sous-jacent et des dispositifs de protection des investisseurs. Selon les règles de la SEC thaïlandaise, chaque ETF adossé à une cryptomonnaie devra être un fonds passif répliquant le prix de l'actif sous-jacent. Chaque ETF devra détenir, en moyenne, au moins 80% de son actif net dans une seule cryptomonnaie éligible sur l'ensemble de chaque exercice de reporting. Les actifs des fonds crypto devront être conservés exclusivement auprès de services de conservation agréés et supervisés par la SEC thaïlandaise. La gestion des investissements crypto pourra être externalisée, mais uniquement à des sociétés disposant d'une licence de gestion de fonds d'actifs numériques. En vertu du Securities and Exchange Act, les dépositaires et autres acteurs intervenant sur les actifs numériques pourront également demander le statut de gestionnaire de fonds pour les ETF crypto. Les candidats devront justifier de ressources financières suffisantes, d'équipes qualifiées et de systèmes opérationnels sécurisés. Les courtiers ne pourront pas proposer à la clientèle de détail des investissements dans des cryptoETF étrangers, sauf pour les clients considérés comme investisseurs à hauts revenus. En Thaïlande, l'émission primaire et la commercialisation de tout produit alternatif indexé sur des cryptoETF étrangers, y compris les "depositary receipts", seront interdites. Cette restriction s'appliquera même si le produit étranger suit le Bitcoin ou l'Ethereum, selon le document du régulateur. Pour les particuliers achetant des parts d'ETF crypto locaux sur le SET, les courtiers devront expliquer les risques avant toute transaction. Les investisseurs devront confirmer qu'ils les comprennent. Les émetteurs de fonds devront, de leur côté, publier des informations détaillées sur la structure d'investissement, les prestataires de services et les modalités de conservation. Le régulateur interdit aussi aux courtiers d'accorder des crédits sur marge pour acheter des ETF crypto, afin de limiter le risque d'effet de levier excessif sur un marché volatil. Les courtiers devront conseiller les clients sur l'allocation d'actifs en fonction de leur profil de risque. En septembre, la SEC thaïlandaise a par ailleurs approuvé de nouvelles exigences applicables aux transactions sur actifs numériques. Les services crypto devront collecter des données sur les expéditeurs et les destinataires des transferts et vérifier la propriété des portefeuilles non custodial utilisés.