Strategy cède 6"916 BTC puis rachète 4"603 BTC, signal d'un virage dans la gestion de sa trésorerie

Selon CoinDesk, Strategy fait évoluer sa stratégie de trésorerie en bitcoin. L'entreprise a vendu environ 6"916 bitcoins au cours de l'été, avant d'en racheter 4"603. Pour Kaiko, spécialiste des données de marché, ce mouvement marque un éloignement du principe "acheter uniquement" au profit d'une gestion plus active. Bitcoin prend un rôle de liquidité Durant l'été, Strategy s'est appuyée sur le bitcoin pour renforcer sa liquidité. La société a formalisé ce cadre dans un plan de monétisation du bitcoin, qui l'autorise à vendre des BTC afin de reconstituer ses réserves en dollars américains, de payer dividendes et intérêts, et de racheter certains titres. Un dépôt réglementaire publié en juin indique que Strategy était autorisée à vendre jusqu'à 1,25 milliard de dollars de bitcoin pour compléter sa trésorerie. Depuis, plusieurs opérations ont été réalisées : 3"588 BTC cédés pour environ 216 millions de dollars ; 1"638 BTC pour environ 104,7 millions de dollars ; puis 1"690 BTC pour environ 108,6 millions de dollars. Une partie des fonds a servi au paiement de dividendes sur actions préférentielles et au rachat de titres STRC, illustrant l'utilisation du bitcoin au-delà d'une simple détention de long terme, comme levier de liquidité dans la structure de capital. Vente, puis reprise des achats Kaiko souligne que l'élément le plus marquant n'est pas la vente, mais le rachat de 4"603 BTC après reconstitution des réserves et levée de nouveaux capitaux. Strategy n'aurait pas renoncé au bitcoin : l'entreprise a vendu lorsque les besoins de liquidité se sont accrus, puis a racheté lorsque les conditions se sont améliorées. Cette logique se rapproche davantage des pratiques classiques de trésorerie d'entreprise que du récit historique "acheter en continu et ne jamais vendre". À mesure que les réserves de cash augmentent, la direction dispose de plus de marge de manœuvre pour arbitrer entre paiement des intérêts de la dette, dividendes des actions préférentielles et allocation d'actifs. Toujours le plus grand détenteur coté Malgré ces ajustements, Strategy reste la société cotée détenant le plus de bitcoin, avec plus de 845"000 BTC inscrits à son bilan. Dans ses travaux plus larges sur les trésoreries en actifs numériques, Kaiko observe qu'avec l'essor des ETF bitcoin au comptant et la baisse de la prime de valorisation des sociétés "trésorerie bitcoin", les investisseurs peuvent désormais s'exposer directement au bitcoin via des produits réglementés. Les entreprises concernées sont ainsi incitées à proposer des structures de capital plus sophistiquées qu'une simple détention de BTC. Pour Strategy, l'enjeu ne se résume pas à la vente de près de 7"000 bitcoins cet été : la place du bitcoin dans l'entreprise évolue, avec la possibilité d'accumuler lorsque le financement est favorable ou de céder lorsque la liquidité devient prioritaire.