Corée du Sud : le KOSPI chute d'environ 23% en juillet 2026 et déclenche un nombre record de coupe-circuits

La Bourse sud-coréenne vient de vivre le pire mois de son histoire. En juillet 2026, l'indice KOSPI a reculé d'environ 23%, effaçant près de 250 000 milliards de wons (₩250 000 mds) de capitalisation boursière, sur fond d'activations record des mécanismes de "coupe-circuits". Du pic à la déroute Après avoir culminé à 9 114 points en juin 2026, porté par l'euphorie autour de l'IA et des semi-conducteurs qui avait propulsé les géants technologiques sud-coréens à des valorisations inédites, le KOSPI est passé sous 8 000 points dès le début juillet. Le 7 juillet, la sixième activation de coupe-circuit de 2026 a été déclenchée à mesure que les ventes s'accéléraient. Ces dispositifs imposent une suspension automatique des échanges afin d'éviter une spirale de ventes paniques, et se déclenchent en Corée du Sud lorsque le KOSPI recule au-delà d'un seuil prédéfini par rapport à la clôture précédente. Six jours plus tard, le 13 juillet, la pression s'est intensifiée : l'indice a clôturé à 6 806,93 points, en baisse de 8,95% sur la séance, provoquant le septième coupe-circuit de l'année. À la mi-juillet, le KOSPI évoluait dans une fourchette de 6 500 à 7 200 points, soit une baisse de plus de 20% par rapport au sommet de juin. Certaines estimations évoquent un repli total supérieur à 31% entre le pic et le point bas. Samsung Electronics et SK Hynix, poids lourds qui concentrent une part déterminante de la capitalisation du KOSPI, ont été au cœur du mouvement. Lors des phases les plus violentes, les deux titres ont régulièrement enregistré des replis journaliers de l'ordre de 9% à 12%. Les ressorts de la correction L'élément déclencheur immédiat a été un changement brutal de perception sur la durabilité de la demande en puces dédiées à l'IA. Depuis des mois, les marchés intégraient l'hypothèse d'un appétit quasi illimité pour les semi-conducteurs, alimenté par le déploiement mondial de l'IA. Les premiers signes de fragilité de ce scénario ont entraîné un retournement rapide. Les investisseurs étrangers et les institutionnels ont renforcé la pression vendeuse tout au long du mois. La mécanique des ETF à effet de levier, devenus très populaires auprès des particuliers sud-coréens pendant la hausse, a amplifié le mouvement : en marché baissier, ces produits doivent se rééquilibrer, ce qui les conduit à vendre davantage et crée une boucle auto-entretenue qui accentue la baisse. Avec sept activations à la mi-juillet, le total dépasse celui observé sur la plupart des années calendaires complètes précédentes. Un signal au-delà de Séoul Le marché sud-coréen est souvent considéré comme un baromètre de la demande technologique mondiale, compte tenu du rôle majeur du pays dans la fabrication de semi-conducteurs. Samsung et SK Hynix produisent ensemble une part très importante des puces mémoire mondiales ; l'effondrement de leurs actions envoie donc un signal bien au-delà de la Corée du Sud. Enjeux pour les investisseurs et la régulation La dimension "ETF à levier" mérite une attention particulière. Les régulateurs, dans plusieurs juridictions, suivent de près la croissance rapide des ETF à effet de levier et des produits inverses. Sept coupe-circuits déclenchés en une demi-mois correspondent précisément au type de situation susceptible d'accélérer une réponse réglementaire.