Les républicains du Sénat américain transmettent aux démocrates la version finale du texte de la loi CLARITY

Les républicains du Sénat américain ont publié une version révisée du projet de loi CLARITY Act, avec l'objectif d'obtenir l'adhésion des démocrates avant un vote de procédure prévu mardi à 14h15 (heure de l'Est). Le texte mis à jour, long de 635 pages, est piloté par Cynthia Lummis, présidente de la sous-commission sur les actifs numériques de la commission bancaire du Sénat, aux côtés de John Boozman et Tim Scott. Il renforce nettement le volet éthique applicable aux responsables fédéraux et élargit des dispositions connexes portant sur les stablecoins ainsi que sur le Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA). Le calendrier est serré. Le vote de procédure doit déterminer si le Sénat peut engager l'examen du texte en séance. Des assistants républicains ont présenté la publication de dimanche comme une "offre finale" adressée aux démocrates, signe qu'il s'agit de la dernière série d'ajustements avant de trancher sur la suite du processus. Points clés Le nouveau CLARITY Act place les règles d'éthique au cœur du dispositif. Elles visent à limiter la détention ou l'implication, par certains responsables fédéraux et leurs conjoints, dans des intérêts financiers significatifs liés aux actifs numériques. Les procureurs généraux des États se verraient conférer un pouvoir d'exécution de ces interdictions, y compris via des règles visant les plateformes qui coteraient des actifs en infraction avec ces interdictions. Les sanctions civiles pourraient atteindre 500'000 dollars ou 20% des montants perçus dans une transaction interdite, le montant le plus élevé étant retenu. Le texte revoit aussi le BRCA. La version actualisée étend des protections de type "safe harbor" aux mineurs et aux validateurs, auparavant exclus, tout en supprimant des références liées aux infractions de transfert de fonds sans licence. Côté stablecoins, le projet imposerait au Trésor de mettre en place des restrictions sur certaines "récompenses" si les banques communautaires subissent des retraits de dépôts à grande échelle. Cette compétence expirerait 18 mois après l'entrée en vigueur de la loi. L'éthique devient l'axe central du texte En présentant cette mouture, Cynthia Lummis a indiqué que la rédaction actuelle reflétait un an de discussions bipartites et comprenait 126 modifications demandées par les démocrates. Elle affirme également que les changements en matière d'éthique auraient été validés par le président Donald Trump. Le cadre proposé vise explicitement la participation de responsables publics au secteur des actifs numériques. Les procureurs généraux des États pourraient faire appliquer l'interdiction, pour les personnes concernées et leurs conjoints, d'émettre, de parrainer ou de détenir des intérêts financiers significatifs dans des actifs numériques. Le texte prévoit aussi des restrictions associées concernant les plateformes listant des actifs incompatibles avec ces interdictions. Les personnes visées devraient soit céder (divest) leurs intérêts financiers significatifs, soit les placer dans un "qualified blind trust". En cas de manquement, les pénalités seraient fixées à 500'000 dollars ou à 20% du montant reçu dans le cadre d'une transaction interdite, selon le plus élevé. L'entrée en vigueur est prévue 360 jours après la promulgation, avec une possibilité d'application anticipée si les règlements de mise en œuvre sont finalisés plus tôt. L'approche retenue suggère que le durcissement éthique vise à réduire la friction politique autour de la progression du texte. Si le Sénat autorise la poursuite de la procédure, la loi s'éloignerait des versions précédentes au profit d'un dispositif plus strict sur les conflits d'intérêts, susceptible de peser dans l'évaluation démocrate, à la fois sur le fond et sur les enjeux de gouvernance. Stablecoins: compétence conditionnelle du Trésor sur les rendements Le projet de loi revoit également l'encadrement des stablecoins. Selon Lummis, la secrétaire au Trésor serait tenue d'élaborer des règles limitant certaines récompenses si le Trésor conclut que les banques communautaires perdent des dépôts à une échelle substantielle. Point important pour le secteur: cette compétence serait temporaire. Le pouvoir d'imposer ces restrictions expirerait 18 mois après l'adoption de la loi. Pour les émetteurs de stablecoins, les plateformes et les intermédiaires, l'enjeu opérationnel central sera la définition de la "perte substantielle" de dépôts et le mécanisme d'application associé aux plafonds de récompenses. Le déclencheur, étroit, renvoie à une intervention ciblée plutôt qu'à un durcissement immédiat et généralisé, même si la fenêtre courte peut concentrer le risque réglementaire sur une période limitée. BRCA: protections élargies aux acteurs d'infrastructure Au-delà des volets éthique et stablecoins, la version sénatoriale du CLARITY Act modifie le BRCA. Lummis précise que le BRCA révisé maintiendrait des protections destinées à éviter que les développeurs soient traités comme des "money transmitters" ou comme des institutions financières au titre du Bank Secrecy Act. Changement majeur par rapport aux versions antérieures: l'extension de ces protections aux mineurs et aux validateurs. Cette évolution compte, car elle influe sur la manière dont certains participants à l'infrastructure blockchain pourraient être appréciés au regard des dispositifs américains de lutte contre le blanchiment et des obligations de conformité associées. Même si la portée exacte du "safe harbor" dépendra du texte final et des règlements ultérieurs, l'inclusion explicite des mineurs et des validateurs réduit la capacité de l'administration à les qualifier d'intermédiaires financiers réglementés. Le BRCA mis à jour supprimerait aussi les renvois à la Section 1960 du Titre 18 du Code des États-Unis, qui traite des interdictions visant les activités de transfert de fonds sans licence. Cette suppression pourrait modifier l'articulation entre les interprétations pénales et de conformité existantes et la nouvelle architecture réglementaire décrite par le projet. Le texte est également présenté comme intégrant d'autres ajustements visant les garde-fous en matière de conflits d'intérêts et de trading pour les plateformes, courtiers et négociants d'actifs numériques assimilés à des "digital commodities", ainsi que des clarifications sur l'application des lois de protection des consommateurs au secteur des actifs numériques. Prochaine étape au Sénat À l'approche du vote de procédure de mardi, cette version révisée du CLARITY Act devient la référence pour les sénateurs qui doivent décider si le texte peut accéder à une phase d'examen plus large. Les points les plus scrutés devraient rester le modèle d'exécution des règles d'éthique, notamment le rôle des procureurs généraux des États et l'ampleur des obligations de cession ou de blind trust, l'élargissement du BRCA aux mineurs et validateurs, ainsi que les restrictions temporaires sur les récompenses des stablecoins déclenchées par les constats du Trésor sur les dépôts des banques communautaires.