Franklin Templeton obtient le feu vert de la SEC pour intégrer des actifs tokenisés dans des fonds traditionnels

Franklin Templeton se prépare à introduire des actifs tokenisés au sein de fonds d'investissement classiques, après avoir obtenu une position favorable des équipes de la SEC lui permettant d'investir, via ses fonds, dans des parts de son fonds monétaire adossé à la blockchain. Dans une lettre de non-action datée du 12 août, la Division of Investment Management de la SEC a indiqué qu'elle ne recommanderait pas de poursuites si des fonds Franklin utilisent Franklin Templeton Investor Services comme dépositaire pour des investissements dans le Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, sous réserve d'une série de conditions. Le régulateur a précisé que cette lettre reflète uniquement la position des services en matière d'application et ne vaut ni approbation de la Commission, ni conclusion juridique. Cette évolution offre aux fonds Franklin une marge de manœuvre accrue pour recourir au fonds OnChain dans la gestion de trésorerie, notamment pour les soldes de liquidités et les garanties liées au prêt de titres. Franklin Templeton estime que l'architecture pourrait, à terme, permettre d'utiliser son fonds monétaire tokenisé au sein d'ETF et de fonds communs de placement, intégrant ainsi des actifs tokenisés directement dans des portefeuilles conventionnels. Le fonds OnChain s'appuie sur un dispositif de tenue de registre intégré: des réseaux blockchain enregistrent les transactions et des informations anonymes sur les porteurs, tandis que Franklin Templeton Investor Services conserve le registre officiel de propriété. Le fonds utilise actuellement Stellar comme principale blockchain publique. Selon Franklin, cette structure pourrait améliorer la gestion de la liquidité grâce à un calcul de la valeur liquidative horaire, des opérations intrajournalières, un traitement plus rapide des transactions et, potentiellement, des coûts plus bas. La lettre de la SEC indique que les fonds Franklin considèrent que ces fonctionnalités pourraient apporter des gains opérationnels par rapport à leur véhicule actuel de gestion de trésorerie. Sandy Kaul, responsable des actifs numériques et de l'innovation chez Franklin Templeton, a déclaré à Bloomberg que le groupe cherche à piloter la trésorerie de ses fonds avec plus de précision, à capter davantage de rendement et à réduire le niveau de liquidités à détenir. L'intégration du fonds tokenisé dans des portefeuilles traditionnels pourrait intervenir dès le quatrième trimestre, sous réserve de l'approbation des conseils d'administration de chaque fonds. Franklin Templeton prévoit aussi de développer d'autres produits tokenisés, susceptibles à terme de servir de liquidités ou de garanties au sein de sa gamme de fonds. Lancé en 2021, le OnChain U.S. Government Money Fund utilise le jeton BENJI pour représenter les parts et a été le premier fonds monétaire enregistré aux États-Unis à recourir à une blockchain publique comme système officiel d'enregistrement. Franklin indique que l'ensemble de la gamme BENJI totalisait 1,98 milliard de dollars d'actifs sous gestion au 29 avril.