La SEC surveille de près les marchés de prédiction face aux délits d’initiés

CoinDesk rapporte que la Securities and Exchange Commission (SEC) avertit que les marchés de prédiction proposant des contrats liés aux résultats et aux performances opérationnelles d’entreprises pourraient faire l’objet de poursuites pour délit d’initié, fraude et manipulation de marché. L’agence surveille ces risques sur les plateformes de prédiction. David Woodcock, responsable de la division des enquêtes de la SEC, a déclaré que les contrats portant sur la rentabilité et les données de performance d’une société peuvent relever du périmètre réglementaire de la SEC. Selon Bloomberg, il s’exprimait le 29 octobre : l’agence suit l’activité des plateformes de prédiction et s’attend à intervenir en cas d’infraction potentielle aux lois sur les valeurs mobilières. « Nous surveillons cela de près. Nous devons être prêts à agir si quelqu’un se livre à une fraude ou à d’autres violations des règles sur les valeurs mobilières, et je pense que nous le ferons », a-t-il déclaré. Il a ajouté que des actions répressives « auront certainement lieu à l’avenir », sans nommer d’entreprise ni annoncer de nouvelles charges. Les propos de David Woodcock visent surtout les contrats permettant de parier sur des résultats financiers ou des indicateurs clés de performance (KPI). Ces produits peuvent être liés aux bénéfices trimestriels, aux ventes ou à d’autres mesures opérationnelles d’une société cotée. La SEC régule les marchés de valeurs mobilières ; la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) supervise de nombreux contrats dérivés. Lorsque le résultat d’un contrat dépend d’une société cotée, la répartition des compétences entre les deux régulateurs peut être remise en question. Les régulateurs ont récemment approuvé une proposition de Cboe Global Markets portant sur des options binaires liées à des indicateurs de performance d’entreprise. Ces contrats permettent de prendre position sur des résultats tels que le bénéfice par action de Citigroup ou les revenus des ventes d’iPhone d’Apple. Dans son ordonnance d’approbation, la SEC a estimé que les instruments proposés sont des options sur valeurs mobilières au sens du droit fédéral. Cette décision ne vaut que pour le produit spécifique de Cboe et ne signifie pas que tout contrat lié à la performance d’une entreprise relève automatiquement de la SEC. La SEC et la CFTC cherchent à clarifier les règles. Depuis plusieurs mois, les deux agences examinent l’application du droit des dérivés aux produits financiers récents. En juin, elles ont sollicité des commentaires du public sur les définitions des swaps, des swaps sur valeurs mobilières et des produits présentant les caractéristiques des deux. Leurs préoccupations portent sur la surveillance des marchés, la coopération en matière d’application de la loi et le traitement des contrats susceptibles de relever de compétences réglementaires qui se chevauchent. Le président de la SEC, Paul Atkins, a indiqué que les deux institutions visent à établir des règles plus claires pour les produits fondés sur des événements, y compris lorsque des Bourses financières traditionnelles et de nouvelles plateformes de négociation proposent des outils similaires. La CFTC a ensuite pris des mesures réglementaires supplémentaires. Le 19 octobre, une règle provisoire est entrée en vigueur afin d’exclure les produits de type casino de la définition des swaps. Une autre proposition de règle inclurait explicitement certains contrats événementiels liés au sport, à la politique, à la culture et à la météo dans la définition des swaps. La période de commentaires du public s’achève le 18 novembre. Kalshi et Polymarket sous surveillance. La CFTC reste le principal régulateur des plateformes de prédiction enregistrées au niveau fédéral, y compris les activités américaines de Kalshi et de Polymarket. Sa compétence est au cœur de litiges avec plusieurs États, qui estiment que certains contrats événementiels, notamment sportifs, constituent des paris illégaux. Le 26 octobre, l’agence a poursuivi l’Utah pour empêcher les responsables de cet État d’appliquer des restrictions sur les jeux d’argent à des plateformes régulées au niveau fédéral. Selon crypto.news, des conflits similaires entre compétences fédérale et étatique sont apparus dans neuf autres États. Kalshi conteste aussi, séparément, des restrictions étatiques dans plusieurs juridictions. En septembre, une décision d’appel concernant l’Ohio et le Tennessee s’est inscrite dans la continuité de décisions antérieures aux conclusions divergentes sur la relation entre le droit fédéral des dérivés et les régulations étatiques des jeux d’argent. Reuters a rapporté le 27 octobre que la CFTC enquêtait sur le respect par Polymarket des restrictions imposées aux utilisateurs américains de sa plateforme offshore, prévues dans l’accord de 2022. L’enquête porte sur les contrôles de géolocalisation, la publicité et la protection des clients. Polymarket affirme interdire aux utilisateurs de contourner les restrictions géographiques. Les craintes de délits d’initiés s’étendent aux plateformes de prédiction. Les autorités fédérales ont déjà poursuivi des traders accusés d’avoir tiré profit d’informations privilégiées sur des contrats événementiels. Selon Bloomberg, la CFTC a engagé des actions répressives liées à des allégations de manipulation et de transactions irrégulières impliquant Kalshi en 2026. En avril, des procureurs fédéraux et des régulateurs ont accusé un soldat américain d’avoir gagné plus de 400 000 dollars en pariant sur Polymarket, à partir d’informations classifiées, sur l’arrestation de l’ancien président vénézuélien Nicolás Maduro. Le prévenu a plaidé non coupable et l’affaire est en cours. Des responsables de New York ont par ailleurs examiné les pratiques marketing de plusieurs plateformes de prédiction, notamment des allégations autour de la promotion de délits d’initiés. Kalshi et Polymarket affirment toutes deux interdire les délits d’initiés, surveiller les activités suspectes et coopérer avec les régulateurs en cas de manquement potentiel.