La SEC lance une "exemption pour l'innovation" sur les actions tokenisées, et écarte les jetons synthétiques
Résumé du marché par IA
L'"exemption pour l'innovation" de la SEC permet aux États-Unis des transactions onchain réglementées et limitées dans le temps sur de véritables actions tokenisées, tout en excluant explicitement les jetons d'actions synthétiques. En assouplissant temporairement, sous des conditions strictes, les classifications applicables aux bourses et aux courtiers, la règle réduit l'incertitude juridique et pourrait accélérer les expérimentations des institutions et des courtiers/négociants autour des titres tokenisés. Cette mesure compense en partie la stagnation législative et signale une posture réglementaire plus facilitatrice à l'égard d'une infrastructure de marché conforme.
Niveau d'impact
● Élevé
Actifs concernés
NCSKCOIN2USD/USDT+5.60%
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▲ Haussier
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La Securities and Exchange Commission (SEC) a dévoilé une nouvelle règle baptisée "Innovation Exemption", destinée à permettre à certaines actions tokenisées d'être négociées directement on-chain. L'annonce intervient quelques jours après l'échec du Congrès à faire avancer le CLARITY Act, malgré des mois de discussions.
Selon la SEC, l'agence travaille depuis un an et demi à clarifier le cadre applicable aux actifs numériques : abandon de l""approche "réglementation par l'application"", publication d'une interprétation conjointe avec la CFTC pour distinguer valeurs mobilières et matières premières, et présentation de son propre projet de cadre "Reg Crypto Assets". Faute de texte législatif adopté cette semaine, la SEC indique s'appuyer sur ses prérogatives pour poursuivre cette trajectoire.
Ce que change concrètement la nouvelle règle
L'ordonnance prévoit deux exemptions temporaires et ciblées. D'une part, certaines plateformes de négociation sont exemptées d'être qualifiées d""exchange"" boursier traditionnel. D'autre part, certains apporteurs de liquidité sont exemptés d'être considérés comme des "dealers" au sens du droit boursier en vigueur. Ensemble, ces mesures réduisent une zone grise juridique qui freinait l'expérimentation de la négociation d'actions on-chain aux États-Unis.
Un dispositif encadré, limité dans le temps
La SEC souligne que l'exemption n'a pas vocation à durer. Elle expirera au bout de cinq ans et s'accompagne de conditions strictes :
- la plateforme de négociation doit être une entité basée aux États-Unis ;
- les participants doivent être autorisés à négocier des actions tokenisées ;
- aucune version synthétique ou factice n'est admise : seuls des titres tokenisés représentant des actions réelles sont autorisés ;
- les sociétés dont les actions sont tokenisées doivent être informées et peuvent refuser (opt out) ;
- les actions tokenisées doivent conférer exactement les mêmes droits que des actions détenues via un compte titres classique auprès d'un courtier.
Pour la SEC, il s'agit d'une solution de transition, en attendant l'adoption de règles plus formelles et pérennes encadrant la gouvernance des valeurs mobilières tokenisées. L'agence inscrit cette initiative dans une stratégie plus large visant à préserver la compétitivité des États-Unis dans l'infrastructure financière de nouvelle génération, alors que Washington peine toujours à faire adopter une législation crypto globale.
