La SEC accorde une dérogation "Innovation" pour encadrer l'échange d'actions tokenisées
Résumé du marché par IA
L'"Innovation Exemption" temporaire de la SEC permet aux plateformes de titres tokenisés de négocier des actions NMS tokenisées sans enregistrement en tant que bourse, rendant possibles des AMM à accès restreint et accordant une dispense conditionnelle de statut de courtier à certains fournisseurs de liquidité. Il s'agit d'un pont réglementaire majeur pour le trading onchain d'actions, susceptible d'accélérer la participation institutionnelle et le développement de l'infrastructure. La clause d'extinction à cinq ans et le processus de consultation publique indiquent une trajectoire active vers des règles plus durables, réduisant les frictions réglementaires à court terme.
Niveau d'impact
● Élevé
Actifs concernés
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La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a annoncé jeudi avoir adopté une ordonnance accordant un allègement temporaire et conditionnel à certaines plateformes de titres tokenisés. Cette décision autorise ces "tokenized securities venues" (TSV) à négocier des actions du National Market System (NMS) sous forme de jetons, sans devoir s'enregistrer comme bourse (exchange), selon un communiqué de l'agence.
Baptisée "Innovation Exemption", la mesure permet à ces plateformes d'apparier acheteurs et vendeurs de jetons représentant des actions on-chain en s'appuyant sur des automated market makers (AMM) et des pools de liquidité en environnement permissionné. Les TSV doivent définir des critères d'accès à ces pools et fixer les standards encadrant la participation.
La SEC précise que l'exemption est assortie de conditions visant à garantir l'intérêt public et la protection des investisseurs. L'ordonnance prévoit aussi une exemption conditionnelle à la définition de "dealer" pour certains fournisseurs de liquidité intervenant sur des actions NMS tokenisées avec des capitaux propres, notamment lorsqu'ils cotent des prix à des clients ou engagent leur bilan.
Ces exemptions expireront cinq ans après leur publication. Avant l'insertion de l'ordonnance au Federal Register, la SEC ouvre une consultation publique sur d'éventuels ajustements et sur les prochaines étapes.
"Aujourd'hui, la Securities and Exchange Commission franchit une étape importante, dans le cadre de son autorité statutaire, pour faire entrer les marchés de capitaux américains dans l'ère numérique en facilitant la négociation on-chain de certaines actions tokenisées via l''Innovation Exemption'", a déclaré le président de la SEC, Paul S. Atkins. Il a indiqué que ce dispositif transitoire permet aux entreprises d'opérer dans un cadre permissionné pendant que la Commission évalue d'autres mesures.
Jamie Selway, directeur de la Division of Trading and Markets de la SEC, a estimé que cette approbation "marque une étape clé" dans les travaux de l'agence visant à ouvrir les marchés de capitaux aux titres tokenisés.
L'ordonnance intervient quelques jours après l'enlisement au Sénat du Digital Asset Market Clarity Act, ce qui conduit la SEC à agir dans le périmètre de ses compétences actuelles. Elle s'inscrit aussi dans la continuité des initiatives d'infrastructures institutionnelles autour des actions tokenisées, notamment les travaux d'ICE et de tZERO liés aux tokenized securities de NYSE. La SEC indique qu'elle s'appuiera sur les commentaires du public pour déterminer si une nouvelle réglementation est nécessaire afin de pérenniser la négociation on-chain d'actions.
