La SEC accorde une exemption de cinq ans aux plateformes de négociation d'actions tokenisées

En bref — La SEC a accordé des exemptions temporaires autorisant la négociation de certaines actions américaines tokenisées sur des plateformes onchain éligibles. Le dispositif s'appliquera pendant cinq ans à compter de sa publication. Les opérateurs devront respecter des conditions strictes portant sur les droits des investisseurs, les smart contracts, les suspensions de cotation et les obligations d'information. La Securities and Exchange Commission (SEC) franchit l'une de ses étapes les plus nettes vers la mise "onchain" d'actions de sociétés cotées. Le régulateur a approuvé une "Innovation Exemption" temporaire permettant à des "Tokenized Securities Venues" qualifiées de faciliter la négociation d'actions "National Market System" sous forme tokenisée, au moyen d'automated market makers (AMM) autorisés et de pools de liquidité. Sauf évolution du cadre réglementaire d'ici là, l'exemption expirera cinq ans après sa publication. Il s'agit d'un dispositif expérimental plutôt que d'une refonte durable du droit boursier américain, même si sa portée reste significative. Des actions tokenisées, mais sous conditions La SEC n'ouvre pas un marché sans règles. Elle énumère des exigences destinées à maintenir un alignement étroit entre le token et la réalité juridique et économique de l'action sous-jacente. Les actions tokenisées proposées via une plateforme doivent conférer aux détenteurs les mêmes droits et privilèges que l'action traditionnelle correspondante. Les plateformes sont aussi soumises à des limites concernant les symboles et les volumes de négociation. Les smart contracts utilisés doivent être auditables, publics et déployés sur un registre distribué public et sans permission. Autre point clé: si la négociation de l'action sous-jacente est suspendue sur sa place principale, celle de sa version tokenisée doit également s'arrêter. La SEC ne crée pas un marché boursier parallèle qui contournerait les règles applicables aux titres cotés au Nasdaq ou au NYSE; elle autorise une infrastructure technique différente pour échanger le même actif économique. Une ouverture pour la structure de marché onchain Pour les entreprises d'infrastructures crypto, cette exemption constitue une ouverture potentiellement majeure. La tokenisation est restée des années dans une zone grise: faisable sur le plan technique, mais difficile à déployer à grande échelle, la réglementation des valeurs mobilières étant conçue pour une architecture de marché différente. L'ordonnance de la Commission trace un parcours encadré afin que les acteurs testent l'exécution onchain, pendant que la SEC recueille des retours et évalue les contours d'une structure de plus long terme. Des responsables de la Commission présentent cette initiative comme une manière d'expérimenter les marchés tokenisés sans renoncer à la protection des investisseurs. Les actions tokenisées ne vont pas remplacer du jour au lendemain le marché boursier traditionnel. Pour la première fois, la SEC formalise néanmoins une voie réglementaire explicite permettant une négociation secondaire onchain, limitée, d'actions américaines cotées. Source: U.S. Securities and Exchange Commission — Article rédigé par le News Desk et édité par Samuel Rae. Ce rapport s'appuie sur des informations publiées par la SEC.