La SEC classe l’IA « superintelligence » et la tokenisation parmi les risques systémiques de marché

La division des examens de la SEC a publié jeudi huit priorités d’examen pour l’exercice 2027, qui rangent l’IA dite « superintelligence » et la tokenisation parmi les risques systémiques pesant sur les marchés. Pour la première fois, ces priorités désignent explicitement la « superintelligence et les autres technologies avancées » comme devant faire l’objet d’un examen renforcé. Le volet technologique porte sur les effets potentiels pour le fonctionnement des marchés, la conformité réglementaire, la prévention de la fraude et la protection des investisseurs. L’IA est rattachée à une catégorie « technologies émergentes », qui signale l’intention de la division d’examiner l’usage qu’en font les entités enregistrées dans leurs programmes de conformité et leurs dispositifs de détection des fraudes. Les éditions précédentes traitaient surtout l’IA comme un outil que les conseillers en investissement adoptaient. Les priorités 2027 la considèrent comme un facteur influant sur les marchés de manière systémique. La tokenisation figure dans une priorité distincte consacrée aux infrastructures de marché, aux côtés des réformes de la compensation des bons du Trésor et des évolutions associées. Les courtiers, conseillers en investissement et agents de transfert qui développent des produits tokenisés, dans un contexte d’assouplissement réglementaire sous Paul Atkins, verront donc leurs programmes de conformité examinés, au-delà de l’attention politique. Keith Cassidy, directeur de la division, explique que cette approche permet à la division de s’adapter aux évolutions du marché, de détecter les risques naissants et de répondre aux nouvelles menaces. Elle l’aide aussi, selon lui, à anticiper les vulnérabilités qui pèsent sur les investisseurs et les marchés. La division précise que ces priorités ne sont pas exhaustives. Les examinateurs conservent la latitude d’examiner d’autres questions liées au respect des lois fédérales sur les valeurs mobilières, pour l’ensemble des entités enregistrées. Les priorités de l’exercice 2026, publiées en novembre 2025, avaient écarté les cryptomonnaies comme thème d’examen distinct pour la première fois depuis 2021, signe d’un recul de la SEC sous Paul Atkins par rapport à la ligne répressive de Gary Gensler. Celles de 2027 ne rétablissent pas de section dédiée aux cryptomonnaies, mais intègrent les risques liés à l’IA et à la tokenisation, les tendances technologiques qui ont le plus marqué l’activité des marchés de capitaux au cours de l’année écoulée. Le programme d’examen de la division couvre désormais plus de 34 000 entités enregistrées : conseillers en investissement, sociétés d’investissement, courtiers-négociants, chambres de compensation et agents de transfert.