La SEC annule une réunion sur la réglementation des actifs numériques, sur fond de blocage législatif

La SEC devait franchir une étape majeure vers un cadre plus lisible pour les jeunes pousses crypto. Elle a finalement fait machine arrière. L'autorité américaine des marchés a annulé une réunion publique prévue le 14 août, au cours de laquelle elle devait présenter de nouvelles règles sur les offres d'actifs numériques. L'annulation est intervenue la veille, invoquant un « problème de calendrier imprévu ». Aucune nouvelle date n'a été communiquée. Au cœur du projet figurait une proposition surnommée en interne « Regulation Crypto ». Le texte visait à instaurer des exemptions permettant à certaines startups crypto de lever des fonds sans se soumettre à l'ensemble des obligations classiques applicables aux émissions de titres. Cette initiative devait être la première opération réglementaire d'envergure sous la présidence de Paul Atkins à la SEC, qui a fait de l'encadrement des cryptomonnaies un axe central de son mandat. Paul Atkins travaille sur ce qu'il qualifie d'« exemption pour l'innovation » adaptée aux modèles économiques du secteur, et sur des mécanismes de type safe harbor destinés à laisser aux projets le temps de se développer avant d'être soumis à un examen réglementaire complet. La réunion avait aussi retenu l'attention par la rapidité de sa mise en place, avec un délai de convocation inhabituellement court, signe que la SEC cherchait à combler un vide. Ce vide s'explique par l'impasse au Congrès. Le Sénat est entré en pause autour du 8-9 août sans se prononcer sur le Digital Asset Market Clarity Act, un texte déjà adopté par la Chambre des représentants. Le projet de loi devait clarifier la répartition des compétences entre la SEC et la CFTC en déterminant quels actifs numériques relèvent de l'une ou de l'autre. Les négociations entre sénateurs ont ralenti le processus, et les élus sont partis pour la trêve d'août sans accord. C'est précisément ce blocage qui donnait tout son poids à la réunion de la SEC. Faute de clarté législative, l'agence semblait prête à s'appuyer sur son pouvoir réglementaire pour apporter au moins quelques garde-fous. Pour le marché, l'annulation tombe au mauvais moment. Les startups qui souhaitent lever des capitaux via des émissions de tokens restent coincées dans une zone grise. Le cadre actuel assimile la plupart des ventes de tokens à des offres de titres, ce qui implique enregistrement auprès de la SEC, coûts juridiques élevés et conformité conçue pour des entreprises émettant des actions, non pour la distribution de tokens utilitaires. Le Congrès doit reprendre en septembre, ce qui pourrait relancer les discussions sur le Clarity Act. Si le texte avançait, l'urgence d'une action unilatérale de la SEC pourrait s'atténuer, une loi primant sur une règle d'agence. D'ici là, l'industrie crypto se retrouve dans une attente familière : guetter les signaux à Washington et gérer le risque dans un marché où les règles restent en cours d'écriture. Cette fois, même la réunion destinée à lancer l'écriture de ces règles a été annulée.