Une commissaire de la SEC annonce une exemption sur mesure pour le trading onchain d'actions
Résumé du marché par IA
L""Innovation Exemption"" de la commissaire de la SEC Peirce crée une voie temporaire et conditionnelle permettant aux plateformes onchain de négocier des actions américaines relevant du NMS, tout en prévoyant un allègement limité des définitions d""exchange"" et de ""dealer"". Cela réduit l"incertitude réglementaire à court terme pour les projets pilotes de titres tokenisés, ce qui pourrait accélérer l"expérimentation institutionnelle et la création de plateformes. La distinction explicite de l"ordonnance par rapport à la DeFi sans autorisation clarifie également quels modèles onchain sont soumis aux obligations des marchés de valeurs mobilières.
Niveau d'impact
● Élevé
Actifs concernés
NCSKCOIN2USD/USDT+2.98%
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▲ Haussier
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Selon ChainCatcher, la commissaire de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Hester M. Peirce, a publié une déclaration à la suite de l'approbation par la Commission de l'"Innovation Exemption". Cette mesure temporaire et assortie de conditions autorise des "Tokenized Securities Venues" (TSV) à négocier onchain des actions du NMS ("National Market System").
Dans ce cadre, les TSV mettent à disposition des pools de liquidité fondés sur des automated market makers et fixent des critères d'accès pour les participants; elles sont exclues de la définition d'"exchange" au titre de l'Exchange Act. Certains fournisseurs de liquidité intervenant sur ces TSV bénéficient également d'une exclusion de la définition de "dealer". Les émetteurs peuvent choisir de se retirer s'ils ne souhaitent pas que leurs actions soient négociées sur des TSV.
L'exemption est accessible aux personnes américaines; des institutions déjà en place comme de nouveaux entrants peuvent y participer. Hester M. Peirce précise que la Commission ne part pas du principe que les acteurs qui s'appuient sur ce dispositif sont nécessairement des "exchanges" ou des "dealers"; l'objectif est d'observer d'abord qui l'utilise et de quelle manière, avant de trancher sur le plan réglementaire.
Elle encadre nettement la portée de l'ordonnance: il ne s'agit pas de finance décentralisée. Selon elle, les systèmes véritablement décentralisés, pilotés par des logiciels automatisés, ne soulèvent pas les préoccupations fondamentales de la réglementation des valeurs mobilières liées à des intermédiaires auxquels les investisseurs confient leurs fonds et qui peuvent être imprudents, négligents ou compromis. Des investisseurs réalisant des transactions peertopeer via des smart contracts permissionless n'auraient, sur le principe, pas besoin d'une exemption.
Les TSV ne constituent qu'un des modèles possibles de négociation onchain de titres. La Commission se dit ouverte à d'autres approches; tout modèle de trading onchain conforme aux exigences actuelles de l'Exchange Act pourrait même ne pas nécessiter d'exemption.
